河北
2025年7月3日，河南神火煤电股份有限公司迎来了一场备受关注的特定对象调研活动。此次调研吸引了包括浙商基金、中金资管、银华基金等在内的23家机构参与，地点位于神火股份本部九楼第一会议室，时间从上午9:30持续至11:00 。
参与调研的机构人员阵容强大，浙商基金的麦崇俨、中金资管的徐榕等专业人士均到场。神火股份方面，董事会秘书李元勋、证券事务代表肖雷，以及河南神火国贸有限公司煤炭营销部副部长王红献、铝品营销部潘先彬和窦振东热情接待。
在调研中，机构投资者对神火股份的多个业务板块表现出浓厚兴趣，公司也对诸多关键问题进行了回应：煤炭行情展望：近年来，国内煤炭产量增长，进口煤冲击市场，下游行业需求疲软，新能源电力挤压火电份额，供应过剩明显。6月因安全生产月部分煤矿停产，叠加迎峰度夏，低价煤种超跌反弹。当前冶金煤市场分化，炼焦煤供应收紧止跌企稳，无烟煤价格承压。政策上国家加强稳产保供，预计下半年产量不会大幅缩减，供大于求局面难改。2025年下半年煤炭价格或有阶段性反弹，但力度有限，且已跌破多数煤矿成本线。铝土矿及氧化铝相关：几内亚矿权变动对铝土矿供应影响不大。电解铝产能受供给侧改革限制，氧化铝供应持续增加，其核心在于铝土矿资源。公司若布局氧化铝会从矿石端研判，目前通过合资持有部分权益产能，未来将通过把握供需变动等降低成本风险。云南水电铝成本：随着新能源电力供给增加，云南电力供给改善，电价较去年略有下降。在氧化铝价格走低形势下，云南地区电解铝成本显著下降。云南电价采用市场化定价，受省内供需、新能源疏导、火电分摊等政策影响。产能扩张及出海计划：公司所在新疆准东地区支持产能置换转入，公司持续跟踪市场和电力供应，论证扩产规模与可行性，目前仍在对接洽谈。出海投资风险高，公司暂未计划，但密切关注国际市场寻找机会。再生铝行业：相比电解铝，再生铝绿色优势突出，未来或成国内铝供应重要来源，但目前面临原料紧张、保级提级利用难等问题，公司暂未布局。盈利增长点与分红政策：公司坚持煤电铝材一体化产业链提升盈利水平。公司有良好现金分红传统，上市以来分红比例约30%，2024年达41.78%，将综合考虑股东回报、盈利及资金状况等保持稳定股利政策。
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转自：新浪证券-红岸工作室
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