北京GPU，摩尔线程IPO，募资80亿！

创造中国人自己的显卡

6 月 30 日，摩尔线程与沐曦集成电路，两大GPU科创板IPO申请，同获受理。

摩尔线程 2020 年成立，多位创始成员来自英伟达，已推四代 GPU 架构，其MTT S5000 加速卡被指对标 H100。2022-2024 年累计营收 6.08 亿元、亏损 50 亿元，本次拟募资 80 亿元用于芯片研发及补流。

创始人张建中曾任英伟达全球副总裁兼大中华区总经理（2006-2020），主导构建英伟达中国生态。

一、摩尔线程：四代 GPU、对标英伟达H100

2020 年成立的摩尔线程于 2025 年 6 月 30 日晚间获上交所受理科创板 IPO 申请，拟募资 80 亿元用于新一代 AI 训推一体芯片、图形芯片、AI SoC 芯片研发及补充流动资金。

公司无控股股东，创始人张建中曾任英伟达全球副总裁，多位核心成员具备英伟达研发与管理背景，已推出苏堤、春晓、曲院、平湖四代 GPU 架构，产品覆盖 AI 智算、图形渲染等六大领域，其 MTT S5000 加速卡被测试用户称为 “国内对标 H100 的产品”，FP8 算力适配 MoE 大模型训练。

二、财务表现与业务布局

2022-2024 年，摩尔线程营收从 0.46 亿元增至 4.38 亿元，复合增长率 208.44%，但累计净亏损达 50 亿元，研发费用三年累计 38.09 亿元，2024 年占营收 309.88%，累计未弥补亏损 12.07 亿元。

其业务聚焦 AI 智算、专业图形加速、桌面级图形加速三大领域，2024 年 AI 智算集群单套售价超 6000 万元，专业图形卡销量近 5700 张，桌面级芯片销量从 2023 年 19 万颗缩减至 2.8 万颗，战略重心转向高毛利市场。尽管综合毛利率从 70.71% 降至 - 70.08%，但 2024 年毛利率显著提升且高于行业可比公司。

三、技术突破与挑战

技术层面，摩尔线程基于自研 MUSA 架构构建万卡级 GPU 集群，千卡集群计算效率超国外同代产品，支持 x86、Arm 等主流 CPU 及国产操作系统，获 410 项发明专利。

但 2023 年被列入美国 “实体清单”，受限获取技术资源，且与英伟达等国际巨头存在差距 —— 英伟达 2024 财年研发费用 129 亿美元，现金储备超 430 亿美元。

其前五大客户销售额占比超 89%，百度、京东曾为大客户，86 名股东中含深创投、腾讯、联想等机构，张建中通过持股平台控制 11.06% 股权。

本次上市将加速自主可控进程，回应国家算力建设战略，缓解亏损压力。

四、摩尔线程资方财务+业务

摩尔线程自 2020 年成立以来共经历了 6 轮融资，累计融资金额超过 65 亿元

截至招股书签署日，摩尔线程股本 40,002.8217 万股，南京神傲持股 14.5455% 为第一大股东，张建中持股 11.0598%。86 名股东中，深创投等为财务投资， 腾讯、字节跳动等为业务投资。

财务投资超65 亿

• 2020 年 12 月天使轮（五源资本、红杉中国等，金额未披露）；

• 2021 年 2 月 Pre-A 轮（深创投、红杉中国、GGV 领投，招商局创投、字节跳动参投，数十亿元）；

• 2021 年 11 月 A 轮融资 20 亿元（上海国盛资本、五源资本、渤海中盛基金领投，建银国际等参投）；

• 2022 年 12 月 B 轮融资 15 亿元（中移数字新经济基金、和谐健康领投，典实资本跟投）；

• 2023 年 11 月 B + 轮超 20 亿元（厚雪资本、中和资本等参投）；

• 拟 IPO 募资 80 亿元。

• 腾讯投资：助力游戏图形渲染、AI 运算场景合作

• 字节跳动：推动视频编解码、AI 推荐技术应用

• 中移数字新经济基金：聚焦智算中心、5G+AI 协同开发

• 联想长江：促进 GPU 与 PC / 工作站硬件集成

四：创始团队、张建中持股11%、控制36%股份

摩尔线程创始团队以创始人张建中为核心，他曾任英伟达全球副总裁，2020 年创立公司。团队汇聚周苑、张钰勃等多位前英伟达高管，还有来自 AMD、微软等企业的核心人才，平均 15 年以上 GPU 行业经验，组建了完整的软硬件设计团队，推动国产 GPU 技术突破。

创始人张建中

曾任英伟达全球副总裁兼大中华区总经理（2006-2020），主导构建英伟达中国生态，将市场份额提升至 80% 以上；更早于戴尔担任全球客户部总经理，具备 20 年 + 科技行业管理经验。2020 年创立摩尔线程，IPO 前直接持股 11.06%，通过一致行动人协议控制 36.36% 股份，为公司实际控制人，全面主导战略方向。

核心联合创始人及高管

周苑：联合创始人、职工董事，曾任英伟达市场生态高级总监（2004-2020），主导市场生态搭建。

张钰勃：联合创始人、CTO，前英伟达 GPU 架构师（2013-2017），后任 Pony AI 基础架构主任工程师，主导摩尔线程芯片架构设计与技术研发。

宋学军：副总经理，前英伟达高级销售经理（2004-2011），负责 GPU 产品市场推广，推动公司 AI 智算、图形加速产品商业化落地。

杨上山：副总经理，前英伟达 GPU 架构师（2012-2020），主导软件研发与硬件协同，在芯片架构设计领域拥有 10 年 + 经验。

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