业绩回暖催热股基发行，下半年机构主攻指数与“固收+”

“下半年布局还会聚焦在指数产品，尤其是ETF。”“会更重视创新产品的申报”“存量产品的营销也非常重要”……从多位基金从业人士的反馈来看，随着A股上半年行情收官，多家基金公司已着手规划下半年产品线。

今年以来，在权益市场回暖的背景下，“流量密码”再次回到这一领域。在指数产品的助力下，股票型基金上半年发行尤为亮眼，数量创十年新高，发行份额占总发行规模的比例达到35.46%，创近十年同期最高纪录。反观债基，则受“股债跷跷板”效应影响，发行规模占比大幅下滑。

目前，正在发行及待发基金中，超七成为权益类产品，指数型（尤其是ETF）仍是中大型基金公司的布局“重头戏”。同时，“固收+”产品凭借其在震荡市中平衡收益与体验的优势，成为多家公司共同看好的方向。

股基发行份额占比创十年新高

自4月8日开启低位反弹以来，A股市场走出震荡上扬的态势。数据显示，截至6月30日，上证指数已累计反弹11.23%；万得普通股票型基金指数同期录得14.19%涨幅，带动年内回报率回升至7.96%。

随着市场赚钱效应显现，权益基金的业绩得到大幅改善。Wind数据显示，截至6月30日，剔除年内新成立的产品，在有可比数据的7216只权益类基金中（包括股票型和混合型基金，仅计算初始基金，下同），超过八成产品上半年实现正收益；而在4月7日时，实现正收益的产品占比仅为10.31%。

受益于市场环境改善及基金业绩回暖，公募基金发行市场热度回升，权益类基金表现尤为突出。刚刚过去的6月，全市场共发行155只新产品，发行份额为1221.24亿元，较上月增加86%。无论是发行数量还是规模，均创下年内新高。

纵观上半年，Wind数据显示，按基金成立日计算，今年上半年共有672只新基金（不同份额合并计算，下同）成立，数量较去年同期增加7.69%；而总发行规模为5303.47亿元，却同比下滑近两成。这表明，尽管新发基金数量增加，但单只基金平均规模缩水的特征明显。

从产品类型来看，股票型基金发行数量为387只，创下近十年同期新高；发行份额为1880.59亿元，较去年同期增加1.83倍，甚至超过2023年全年水平，亦为近四年同期新高。值得注意的是，股票型基金发行份额占总发行规模的比例攀升至35.46%，创近十年同期最高纪录。

股票型基金发行放量，最大助力就是指数基金产品。上半年新成立的指数基金达373只产品，合计发行规模为1857.3亿元，几乎贡献了股票型基金的全部新发成绩。其中，首发规模超过10亿元（含）的有48只，华夏上证科创板综合联接A、易方达上证科创板综合联接A的发行份额最大，分别达到48.92亿份、43.62亿份。

与此同时，“股债跷跷板”效应再次显现，债券型基金发行热度显著降温。数据显示，上半年仅有126只债基成立，共募集到2478.51亿元。发行数量达到近九年低位，规模则创近四年新低；此外，其46.73%规模占比，较去年同期大幅下滑34个百分点，也显著低于2023年和2022年同期60%以上的水平。

机构布局聚焦指数与“固收+”

目前，A股上半场行情已经画上句号。随着行情进入下半场，各大机构将会重点布局哪些机会？

据第一财经统计，截至7月1日，全市场有70只基金产品处于正在发行的状态仅7月1日当天即有22只基金开启认购，最晚募集截止日在9月底。同时，还有38只产品已确定将于本月启动发行，正在排队等待中。

从产品类型来看，目前正在发行和计划发行的基金产品中，权益类产品为主要布局方向，占比超过七成。在这之中，指数型产品仍然备受青睐，数量达到64只之多，涵盖自由现金流等创新方向，以及红利、科技、中证A500等热门赛道的产品。

这与记者多方采访了解的情况类似：指数产品仍是大多数中大型基金公司接下来布局的重点方向，市场亦频传部分尚未布局ETF的基金公司有意启动相关业务。此外，“固收+”也是多家公司谈及的方向之一。

“ETF及指数产品是公司战略性业务方向之一。”沪上某基金公司内部人士对第一财经表示，上半年公司持续前瞻聚焦创新型产品开发，下半年将继续专注于挖掘与开发创新型细分指数产品，同时持续深化在宽基指数、指数增强、以及策略型指数产品领域的投入与影响力。

谈及聚焦的主要方向，该人士进一步表示，一方面是围绕硬核科技产品线完善布局，另一方面则是持续完善固收+基本盘，推出以全球多元资产配置为特色的FOF产品，并持续拓展红利策略产品线。此外，指数产品线以及跨境投资板块也同样是其发力的核心方向。

“我们（公司）接下来还是会以ETF为主，其他产品也会有一些常规布局。”一位大型基金公司人士与第一财经交流时表示，一些港股创新药、新消费、科技类方向的公司，也会加大研究和投资的力度。

华南一位基金人士亦证实，指数产品的确是其下半年的布局重点，但决策上可能会更加审慎，因为“一些极致细分情境下的投资需求，实际上可能并没有那么多；此外，对于一些新指数，也要考虑其成长性和市场接受度等”。

“有限的资源还要用于存量产品的持营（持续营销），需要综合排布。”该华南人士还认为，主动权益产品目前还是处于业绩回暖期和信任修复期，因此想要更多布局一些均衡风格的产品，吸引投资者低位布局。

此外，对于“固收+”产品，前述多位业内人士阐述了其吸引力：此类产品无论是最终的投资收益还是过程中的投资体验，或许都更加适合绝大多数投资者的需求。此外，“固收+”的股债灵活特性在震荡市中有较大优势，加上近两年这类产品在权益内部结构上普遍配置了红利低估值资产，未来在结构上会更加均衡等。

此外，部分公司也在探索其他路径。华北一位基金公司产品部人士告诉第一财经，“接下来会发行一些创新方向的产品。此外还筹备了一些债券型基金，目前正在等待批复。”此外，他也透露公司内部也在评估能投港股医药的产品，不过目前还未落地。