从衣帽钩到高铁时速之最：九方智投首席调研团解密今创集团价值拼图

从AI大模型到人形机器人，近年来国内尖端科技持续涌现，硬科技领域投资也随之驶入快车道。作为未来产业升级、经济跨越式增长的核心驱动力，硬科技发展往往“九死一生”，离不开科技金融的“精准滴灌”。2025年6月，九方智投控股（9636.HK）旗下品牌九方智投携手第一财经启动《硬科技突围计划》，深入探访硬科技企业“尖兵”，为投资者扫除专业屏障，梳理更多前沿科技企业从追赶到超越的优质案例。

九方智投调研团与今创高管合影

首期突围计划，由九方智投与第一财经组成的调研团来到全球轨道交通装备头部企业今创集团参访调研并对话今创集团高管。调研期间，九方智投首席投顾余扬、张志丹、黄伟，王牌投资顾问叶再豪，明星投资顾问夏晖围绕行业发展及公司经营情况，分享行业政策、市场空间、核心竞争力等信息及观点，为投资者揭示今创集团及轨交装备板块的价值拼图。

从衣帽钩到高铁第一速的科技长征

走进位于常州的今创展厅，跃然眼前的是1比1高铁的模型车，从车厢门系统、智能照明到整车内装，今创集团上千种产品覆盖高铁的“神经”与“骨骼”。

公开资料显示，今创集团从事轨道交通车辆配套产品的研发、生产，主要产品为高铁、城轨车辆的设备装备等，是细分行业内产品种类最多、企业规模最大，系统集成能力最强的配套供应商之一。因为公司产品之广、品类之多，今创集团被业内称为轨道交通车辆里面的超市。

回顾发展历程，今创集团在80年代初“一没钱，二没设备，三没客户”的条件下，从生产小小的衣帽钩起步，到绿皮火车，再到高铁、城轨，一步步实现轨道交通全界面产品的覆盖。30多年发展，今创集团通过引进、吸收、消化、再创新，形成融合中国特色的核心技术体系。国际化方面，目前今创集团已与国内外轨道交通巨头建立战略合作关系，包括中国中车、西门子、日立等，产品已进入新加坡、日、韩等多个国际市场。

对此，九方智投夏晖表示，多年深耕轨交行业，今创集团打造了覆盖整体设计到生产交付上千个产品组件的全链路总包服务体系，能够为客户提供一站式服务；此外公司在法国、印度、新加坡以及国内20余个城市设立生产、服务及物流仓储站点。强大的总包服务能力与属地化全球供应能力，已然成为今创集团核心竞争力之一。

“智敏合一”，定制化总包能力突出

当时速450公里的CR450高速列车划破天际、疾驰而过时，呼啸声中讲述的是中国轨道交通产业链的硬核突围。

年报显示，今创集团深度参与全球运行时速最高的 CR450 高铁动车组相关零部件的研发与生产。据悉，2024年CR450动车组样车在北京发布，样车的运营速度、运行能耗、车内噪声、制动距离等主要指标均处于国际领先水平，它的发布进一步巩固扩大中国高铁技术世界领跑优势。

时至今日，作为轨交装备领域的高新技术企业，今创集团已建有国家级博士后科研工作站、江苏省企业技术中心等，打造行业领先的综合性研发平台。截至2024年末，公司有效专利达648项，发明专利139项。

CR450列车不仅代表了中国速度，背后中国制造的强大支撑同样无可替代。轨交行业“多品种、小批量”的行业特征下，今创集团打磨形成一套“智敏合一”定制化生产模式，堪比制造界的SHEIN式供应链，这也成为今创快速、高效、定制化交付能力的基石。

随着AI技术的跨越发展，今创集团表示，公司是业内第一批应用AI技术用于高铁产品的，主要涉及产品制造、运维及维保系统，实现效率、人员、质量三方面的跃升。

现场调研

九方智投张志丹表示，随着CR450的即将问世，轨道交通在动能方面已臻极限，接下来行业智能化发展将成为核心竞逐方向，包括无人化驾驶等。随着新技术的发展与普及，企业在技术研发、人才红利、市场竞争、数据安全与隐私保护，以及系统集成与兼容性等方面会受到普遍且无法回避的挑战，也正是在这样的技术竞逐中，能够快速适应、创新融合的企业将获得业务能力与品牌价值的跃迁机遇。

行业景气度持续提升，关注三方面机会

当前，“双碳”战略与“交通强国”建设指引下，国内轨道交通行业正处于规模扩张向质量提升跨越的关键期，行业景气度持续攀升。政策方面，《交通强国建设纲要》、《数字中国建设整体布局规划》为行业发展提供纲领性政策指导，2023年交通运输部五部门联合印发的《加快建设交通强国五年行动计划（2023—2027年）》提出了53项重点任务，明确未来五年加快建设交通强国的思路目标和行动任务。

现场调研

对于轨道交通装备市场的发展，九方智投余扬表示，政策赋能下，2024年国内铁路行业固定资产投资创下8506亿元的历史最高点，预计“十四五”时期总投资额有望超3.8万亿元。随着铁路运营里程的增长，未来新增项目储备及旧项目改造将为行业带来中长期持续的订单。

九方智投黄伟表示，当前国内轨道交通装备市场的行业集中度将进一步提高，具有技术优势和规模效应的龙头企业将从中受益。此外，随着新兴技术的发展，一些具备技术优势的企业或将打破传统市场格局，比如智能轨道交通系统、新能源轨道交通装备等。因此，对于投资者而言，应重点关注企业的研发创新能力与市场竞争力。

具体到市场需求，九方智投叶再豪分析表示，预计到2025年底国内城市轨道交通运营的里程将超过1.3万公里，市场规模由数千亿向万亿级别增长，年复合增长率保持在5%~7%之间。铁路强国政策驱动下，交通一体化将是大势所趋，大交通将向数字化、智能化升级，“八纵八横”高铁主通道已建成80%，后续需求重点将向西部地区延伸。

发力科技金融，做大国重器的超级助推器

当前，硬科技正引领新一轮科技革命和经济跨越式增长，成为未来产业发展的核心驱动力。从绿皮车小小的衣帽钩到全球最快高铁的核心组件，今创集团的进阶之路印证了硬科技才是高端制造的脊梁。当3.8万亿元投资浪潮撞上“四网融合”的政策东风，以今创为代表的中国轨交制造企业正借力科技金融的活水，将技术攻坚的星星之火，燃成全球竞合的燎原之势。

在本轮科技发展中，科技金融作为金融“五篇大文章”之首的地位愈发凸显。2025年6月财新夏季峰会期间，九方智投控股创始人、董事会主席兼CEO陈文彬在接受财新专访时表示，虽然科技投资本身具有巨大的不确定性，但就二级市场而言，真正长期的耐心资本，一定是对行业发展和企业竞争力有准确判断的，这样才能穿越波动，10年、20年地耐心“孵化”硬科技企业。

为更好地培养耐心资本，九方智投正以实际行动助推资本市场高质量发展，通过专业的调研、深度的分析和前瞻的视角，为投资者扫除专业屏障、强化价值投资，服务科技金融对硬科技突围发展的“精准滴灌”。