小米AI眼镜助力供应链增长，欧菲光/歌尔股份/瑞声科技集体受益

小米首款AI眼镜6月26日正式发布，据财联社援引供应链人士消息，小米AI眼镜摄像头模组由欧菲光（002456）独供。主代工厂为歌尔股份（002241），核心芯片采用高通（QCOM.US）+恒玄科技方案。机构预测该产品将激活AI眼镜中端市场，带动产业链估值重塑。

高端配置锚定中端市场

据了解，小米AI眼镜核心配件如下：

• 高通AR1芯片
• 欧菲光摄像头模组
• 索尼IMX681传感器
• 歌尔微电子麦克风模组
• 瑞声科技扬声器

对比Meta雷朋眼镜149美元总成本，小米硬件投入高出19%，但依托自有生态链，软件摊销成本降低30%。机构研报指出：“小米眼镜售价1999元起，将打开200-500万台增量市场空间。”

供应链龙头深度绑定

• 歌尔股份：独家代工，Meta/苹果同生产线品控；
• 欧菲光：供应定制光学模组，良率突破新高；
• 瑞声科技：扬声器单体供应商，频响范围达20KHz。

业内专家认为：“AI眼镜光机模组单机价值量是TWS耳机的6倍，小米入局将提振光学组件需求15%以上。”

百亿蓝海背后的风险提示

据IDC数据，虽然2025年Q1全球AI眼镜出货量达149万台，但行业仍存隐忧：

1. 渗透率瓶颈：当前用户基数仅占智能设备市场的0.3%；
2. 场景碎片化：78%用户主要使用音频功能；
3. 监管风险：欧盟已启动AR设备数据安全立法程序。

券商分析师提示：“需警惕产品上市后用户留存率不及预期导致的供应链订单波动。”

资本视角：重构估值逻辑的关键战役

小米此次采用“高质价比”策略而非纯低价路线。机构预测：若年销量突破300万台，将带来：

• 歌尔股份营收明显增长；
• 欧菲光智能穿戴营收占比大幅提升；
• 瑞声科技业务毛利显著提升。

富途证券强调：“AI眼镜赛道已进入‘生态决胜期’，小米的1.6亿MIUI月活用户构成天然流量池，或助推供应链企业打开新增长极。”

短期关注6月26日产品发布后的市场反馈，中长期需验证AI眼镜能否突破“手机附属品”定位，建议关注技术壁垒高的光模组企业。

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