3天34单、半年新增数超去年，IPO受理潮下释放哪些信号？

3天新增受理IPO申请34单，超过今年前五个月的受理总数。A股IPO市场迎来受理高峰期。

6月25日，沪深北交易所新增受理了15单IPO申请，成为今年以来受理数量最多的一天。6月23日和6月24日的受理数量也较多，位居今年以来单天受理数量最多的第二和第三位，分别受理了10单、9单。

6月份以来至25日，已合计受理了68单IPO申请，再加上前五个月的27单，今年以来（截至6月25日，下同）合计受理了95单，超过去年全年的77单。其中，北交所是主力军，今年以来受理了62单，占今年以来总受理数的65%。

多位受访人士分析称，IPO受理数量在6月份大增是一大常态，这与财务数据更新、IPO流程完成等有关，同时在多轮政策叠加下，IPO市场逐步有所回暖，短期北交所仍将是受理主力，中长期则需要看市场和政策等方面的具体情况。

关于政策支持优质未盈利科技型企业上市，是否意味着未盈利企业将蜂拥上市？对此，多位业内人士认为，未来未盈利企业包括用第五套标准上市的企业数量或增多，但难成IPO主力军。当前的政策有助于改善一级市场与科技创新的生态环境，增强相关从业人员的信心和对未来的预期。

不满6个月新增受理95单，超过去年全年

6月25日，沪深北交易所新增受理了15单IPO申请，其中2单来自上交所主板，13单来自北交所。

6月23日和6月24日的受理数量也较多，分别受理了10单、9单。这19单中，14单来自北交所，4单来自创业板，1单来自深市主板。

单天多单IPO申请受理是6月份的一大缩影。6月以来的这25天，共有68单IPO申请获得受理，占去年全年受理总数的88%。这68单中，北交所受理了44单，深交所受理了13单，上交所受理了11单。

对于6月份新增受理数量大增的原因，盈科资本产业投资事业部总裁冯志强认为，有两方面原因：一是去年以来多轮上市政策叠加，使得较多企业积极筹备上市工作，争取赶在这个窗口期，快速推动上市工作的完成；二是由于财务数据更新，也使得6月份的受理数放量明显。

民生证券投行事业部保荐代表人吴超也对第一财经称，IPO受理数量在6月份大增是一大常态，因为以2024年年报作为财务基准日申报后，需要经历财务核查、审计、内核、辅导验收、申请文件撰写等相关IPO程序，走完这些程序一般会到6月份了。另一方面，2024年IPO整体阶段性收紧，如今逐步回暖。

今年1月、3月、4月、5月新增受理的数量分别为1单、7单、3单、16单，合计27单。今年以来至6月25日，沪深北交易所受理IPO申请合计95单，超过去年全年的77单。

其中，北交所是主力军，今年以来新增受理数量达到62单，占总数的65%；今年以来，上交所新增受理了16单，深交所新增受理了17单。

关于北交所受理数量最多的原因，冯志强分析称，国家大力鼓励专精特新企业发展，北交所定位精准，凸显“更小、更早、更新”特色。当下，北交所上市热情高涨，IPO后备力量充足，新股质量不断提升，且整体流动性向好，在此背景下，较多拟上市企业将北交所视为目标上市板块。

从保荐机构来看，95家拟IPO企业中，国泰海通保荐家数最多，共12家（其中1家为联合保荐）；其次是中信证券，保荐了9家企业；再是中信建投、中金公司、国金证券，保荐的数量均为7家；中泰证券保荐了5家，广发证券、国投证券、浙商证券均保荐了4家企业。

后续趋势如何？

今年6个月不到的时间，便受理了95单IPO申请，那么后续IPO市场趋势如何？北交所是否仍旧为受理主力？

“后续IPO申报数量应该会继续增加。”冯志强认为，北交所应该还是受理主力，但其他板块的IPO受理数量也会增加，需要逐步看政策具体落地情况。

吴超也称，“短期仍可能是北交所受理数量占比较高，未来则尚不好断定，需要看市场反应、资本市场政策等各方面的具体情况。”

就在6月18日，科创板迎来新一轮改革，设置科创板科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，同时推出了扩大第五套标准适用范围、试点引入资深专业机构投资者制度、面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制等6项举措。创业板也将正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。

“相关政策无疑为更多未盈利企业带来生机转机。已暂停两年的科创板第五套标准重启，给技术突破、前景佳却未盈利的企业提供上市契机，这些适用企业有望借此重启IPO，借资本市场之力加速发展，实现上市目标。”冯志强称。

那么，未来未盈利企业包括采用第五套标准上市的企业会不会越来越多，是否可能在一段时间成为IPO主力军？

冯志强认为，未来，未盈利企业包括用第五套标准上市的企业数量或增多，但难成IPO主力军，也不会蜂拥上市。政策完善、市场认可度提高，会为更多高新技术领域未盈利企业带来上市契机，不过监管会设合理门槛、强化信息披露，把控节奏。

“短期来看，未盈利企业上市可能只适合少数企业，且只有非常优质硬科技企业适合申报第五套标准。具体趋势和效果，还需要一段时间的摸索，并持续关注政策落地效果、相关案例的申报及审核情况。”吴超说。

就当前市场情况来看，符合条件的优质未盈利企业是否较多？

“当下，市场上符合条件的优质未盈利企业不少，前沿科技领域中，不少技术突破大、前景好的未盈利企业有望借政策东风上市。”冯志强说。

上海金浦智能科技投资管理有限公司总裁田华峰也对第一财经称，市场上符合条件的优质未盈利企业仍较多。近年来由于A股IPO收紧，有些企业还在等待实现一定盈利之后再申报IPO，同时多家转道港股上市的科技企业未来也可以回归A股。如果相关政策支持到位，一级市场也会持续不断地培养出符合IPO要求的优质创业企业。