渤海期货在新三板摘牌，期货行业将如何分化？

　　中新经纬6月26日电 (周奕航)东北证券24日晚公告称，公司控股子公司渤海期货股份有限公司(下称渤海期货)基于自身发展规划需要，主动申请其股票在全国中小企业股份转让系统(新三板)终止挂牌。

　　中新经纬注意到，包括渤海期货在内，今年以来有三家期货公司宣布从新三板摘牌，但也有期货公司选择冲刺“A+H”股上市。对此，有业内人士表示，期货行业进入“马太效应”加速期，分化源于市场环境、资本策略与企业自身发展需求等因素。

　　渤海期货2024年亏损近3000万

　　据东北证券公告，全国股转公司向渤海期货出具了《关于同意渤海期货股份有限公司股票终止在全国中小企业股份转让系统挂牌的函》，同意渤海期货自2025年6月24日起终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。

　　东北证券称，渤海期货股票摘牌事项符合公司及渤海期货未来发展规划，不会对公司及渤海期货的正常经营产生重大影响。

　　公开信息显示，渤海期货成立于1996年1月，注册资本5亿元人民币，于2017年1月20日在新三板挂牌。该公司总部位于上海，在全国共有9家营业部、3家分公司。股权方面，东北证券持有渤海期货96%股份，吉林省融商投资有限公司持有渤海期货4%股份。

　　业绩方面，渤海期货年报显示，2023年，公司实现营业收入28.24亿元，同比增长43.11%；实现归属于挂牌公司股东的净利润1736.35万元，同比增长67.11%；2024年，渤海期货实现营收23.21亿元，同比下降17.79%；归属于挂牌公司股东的净利润亏损2938.04万元，同比下降269.21%。

　　渤海期货在2024年年报称，公司净利润不及预期，主要是手续费及佣金净收入同比减少、渤海融盛下设的渤海融幸缴纳罚金等原因。东北证券也在2024年年报中披露，受期货交易所手续费减免政策及行业竞争加剧等多方面因素影响，渤海期货报告期内代理交易额同比下降14.99%。

　　关于2025年期货业务开展计划，东北证券在2024年年报中称，公司将提升互联网渠道获客能力，强化研究及交易咨询业务能力，推动资源整合，实现业务联动，逐步提升经纪业务规模；发挥期货和衍生品优势，做大资产管理业务规模，助力财富管理转型；以基差贸易为基础、以场外衍生品业务为增值服务突破口，逐步建立产业客户服务模式，提升服务实体经济的广度和深度；强化合规管理和风险控制水平，坚守底线不发生重大风险事件。

　　期货行业集中度较高

　　Wind数据显示，截至6月25日，新三板共有10家期货公司，分别为长江期货、混沌天成、海通期货、创元期货、迈科期货、海航期货、先融期货、紫金天风、大越期货、华龙期货，上述公司市值均不足50亿元。

　　从业绩变动来看，上述10家新三板挂牌的期货公司中，有6家公司2024年营收净利双降。其中，海通期货在年报中表示，公司营业收入包括手续费及佣金净收入、利息净收入、投资收益、公允价值变动损益、其他收益、汇兑损益、其他业务收入等。公司2024年营收较上年同期减少50.68%，主要受交易所返还政策倾斜、交易量下降等多重因素影响；此外，经纪业务净收入较去年同期有所下降，市场利率的波动对利息净收入有一定影响。

　　除了在新三板挂牌的期货公司外，还有4家期货公司在A股上市，分别为弘业期货、瑞达期货、永安期货和南华期货。

　　具体来看，永安期货、南华期货、创元期货、海通期货、弘业期货5家公司2024年合计实现营收394.96亿元，占上述14家期货公司营收总和的89.14%；利润方面，这5家期货公司2024年归母净利润为13.22亿元，占14家期货公司归母净利润总和的78.17%，行业集中度较明显。

　　中新经纬注意到，今年以来，除渤海期货外，从新三板摘牌的期货公司还有金元期货与福能期货。4月14日，金元期货发布公告称，因公司经营战略调整，公司于3月28日向全国股转公司提交主动终止挂牌申请材料并获受理，全国股转公司同意公司自4月16日起终止挂牌。

　　福能期货于4月7日发布公告称，公司基于公司发展规划，考虑拟申请股票在全国股转系统终止挂牌。4月15日，福能期货宣布公司自4月16日起终止其股票挂牌。

　　部分期货公司新三板摘牌的同时，也有期货公司谋求“A+H”股上市。4月18日，南华期货发布公告称，公司于4月17日向香港联交所递交了发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了发行申请材料。

　　此前，南华期货于2019年8月30日在上交所上市。若赴港上市成功，南华期货将成为继弘业期货后的第二家“A+H”股期货公司。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉向中新经纬表示，期货行业进入“马太效应”加速期，头部公司凭借技术、风控、国际化布局抢占资源，中小公司则选择“退”或“转”，该现象与市场环境、资本策略与企业自身发展需求等多重因素有关。对于部分期货公司来说，摘牌主因是“降本增效”，摘牌可降低运营成本，集中资源优化传统经纪业务或探索创新赛道；而对于某些期货公司而言，上市既可以拓宽融资渠道，还可通过并购、做市等业务提升市场份额。

　　“未来，期货行业将呈现集中度提升、行业分化和创新发展三大趋势。中小公司摘牌后，或被头部机构并购，或通过差异化服务生存，资源整合加速，行业集中度提升。头部公司将依托资本优势，向风险管理子公司、跨境业务延伸，强化‘做市+投研+跨境’生态；而中小公司则聚焦细分领域，依靠金融科技降本增效，形成两极竞争格局。”田利辉补充道。

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责任编辑：薛宇飞 李中元