“王炸”椰子汁毛利率下滑，欢乐家打出涨价牌

饮料市场“卷”椰子的当下，欢乐家官宣部分产品将进行价格调整。

根据6月23日公告，欢乐家此次调价对象为椰子汁饮料产品并以上涨为主，涨幅约为1%至8%之间。另外，对少部分地区的椰子汁饮料产品的部分规格出厂价格下调约为1%至5%之间。

调价的同时，欢乐家另一则公告称，计划在印尼建设椰子加工项目，从而提高公司原料供应的稳定性和安全性。

6月24日，新京报贝壳财经记者致电欢乐家证券部获悉，本次调价具体产品为椰子汁植物蛋白饮料，至于降价的少部分地区具体包含哪些，工作人员表示不便透露。针对价格调整不统一，对方表示“主要是根据市场销售的实际情况和成本因素考虑的”。

6月24日，欢乐家的股价报收16.33元/股，单日涨幅为3.42%，公司总市值约为71.44亿元。

椰子汁饮料产品调价，罐头涨价曾带动业绩

“本次部分产品调价可能对市场销售有一定的影响，加之成本上涨因素，产品调价不一定使公司收入、利润实现增长，对公司未来业绩产生的影响存在不确定性。”欢乐家表示，价格调整将于7月1日开始实施。

此次调价分为两部分，一部分是基于部分产品主要原材料成本上涨等因素，对主要产品之椰子汁饮料产品的部分规格出厂价格进行调整，上调幅度约为1%至8%之间，本次涉及价格上调的产品在公司2024年度的销售收入为7.95亿元。另一部分是为统筹全国不同地区的产品出厂价格，对少部分地区的椰子汁饮料产品的部分规格出厂价格进行了下调，下调幅度约为1%至5%之间，本次涉及价格下调的产品在公司2024年度的销售收入为518.89万元。

6月24日，贝壳财经记者咨询某电商平台欢乐家旗舰店官方客服，针对哪些产品的价格会上涨以及下调，对方表示不清楚，并让记者“关注店铺页面的价格”。记者在这一店铺以“椰汁”为关键词可以搜索到近20种产品组合，其中，售价最低的是“植物蛋白果肉型椰汁椰奶饮料”，每瓶500g，券后价格为4.41元，两瓶起售，已有3000+人付款；相比之下，“燕窝椰子汁245g*12罐椰奶椰汁饮料整箱礼盒装”售价最高，券后价格为149.32元。

欢乐家在售商品情况，截取自电商平台。

贝壳财经记者注意到，欢乐家曾在2022年两度对罐头产品调价。其中，2022年7月26日，黄桃水果罐头系列产品出厂价格上调幅度约为9%至12%之间。同年10月7日，橘子水果罐头系列产品出厂价格上调幅度约为8%至11%之间。

受益于产品涨价，欢乐家业绩实现稳定增长。2022年，欢乐家的营收同比增长8.38%，归属于上市公司股东的净利润同比增长10.65%。2023年，欢乐家的营收同比增长20.47%，归属于上市公司股东的净利润同比增长36.85%。

不过，水果罐头涨价给欢乐家带来的业绩助力仅维持了两年，2024年，欢乐家的营收净利同比双降，营业收入18.55亿元，同比下降3.53%，归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比下降47.06%，公司毛利率为34%，同比下降4.75个百分点。

经济学家余丰慧对贝壳财经记者分析称，欢乐家此次调价反映了公司在面对原材料成本上涨时，通过调整价格来保护利润率。从行业角度来看，1%至8%的上调幅度与行业内其他公司因成本压力而进行的价格调整策略相似。

椰子汁饮料毛利率超40%，连续多年扛起半数业绩

欢乐家成立于2001年，起初依靠地区资源优势，专业生产经营水果罐头、海产品罐头及鹌鹑蛋罐头。2014年，欢乐家进入植物蛋白饮料市场，推出“欢乐家生榨系列”产品，其中，椰子汁上市后，依托原有的水果罐头销售渠道迅速成为公司的支柱产品。

2018年至2020年，欢乐家的椰子汁销售收入分别约为5.81亿元、6.17亿元、5.71亿元，高于果汁饮料、乳酸菌饮料、橘子罐头、黄桃罐头。

截取自欢乐家招股说明书。

2021年6月，欢乐家在深圳证券交易所创业板上市。上市首年，其椰子汁饮料的营业收入约为7.91亿元，占总营收的53.70%，2022年至2024年，其营收占比均在50%以上。

贝壳财经记者注意到，连续多年撑起公司业绩，椰子汁饮料毛利率不低。2021年至2024年，欢乐家椰子汁饮料的毛利率分别为43.19%、42.22%、45.69%、40.18%。相比之下，2024年，欢乐家的水果罐头毛利率为28.90%，同比下滑1.62%。

尽管如此，椰子汁饮料毛利率显露出下滑，业绩同样存在动力不足。2024年，欢乐家的椰子汁饮料产品完成营业收入9.64亿元，同比下降3.66%，其占公司营业收入的51.95%；水果罐头产品完成营业收入6.27亿元，同比下降11.51%，其占公司营业收入的33.8%。

左手调价、右手印尼建厂，椰子饮料掀起淘金热

近年来，欢乐家并未停止在椰子市场施展拳脚。

2022年，欢乐家推出了以椰子原料为基础的100%椰子水饮料、厚椰乳、电解质运动饮料以及维生素能量饮料。据了解，欢乐家2023年通过冠名“北浪南行”冲浪纪录片以及赞助舟山群岛马拉松、海南马拉松等赛事活动，推广椰子水产品和对应品牌“椰鲨”。2024年4月，欢乐家推出股东回馈活动，对符合条件的公司股东赠送“椰鲨”椰子水1箱；同期，欢乐家官宣签约篮球明星奥尼尔为“椰鲨”品牌代言人。在2023年年报中，欢乐家表示，2024年的重点工作包括积极布局“椰鲨”椰子水系列产品。

今年5月下旬，欢乐家对外表示，近期，公司围绕椰子水产品推出了椰果椰子水、椰子水饮料等新产品，拓宽产品价格带，满足不同消费者的需求，但新产品可能存在销售未达效果的风险，需要一定的市场培育和认知时间以及市场检验。

此次除了对部分产品进行调价，欢乐家不断加码拓张。6月23日公告称，欢乐家计划在印尼建设椰子加工项目，该项目总投资不超过2100万美元。本次投资意在向产品原料端延伸，完善公司在产业链上游的布局。此前，欢乐家曾对外透露：“公司生榨椰肉汁、椰子水主要来自越南等东南亚国家，受供需关系等因素影响，2024年椰子类原材料的采购单价有一定幅度上升。”

椰子饮料可以大致分为椰子汁和椰子水两类。IFBH招股说明书显示，就全球市场而言，椰子水饮料市场将自2024年的50亿美元以11.1%的复合年增长率增长至2029年的85亿美元。

贝壳财经记者注意到，“椰子大战”已然开启。越来越多的公司布局椰子饮料，包括椰树集团、欢乐家、统一等。今年1月，周黑鸭也开始跨界，联合一家泰国公司推出天然椰子水品牌“丫丫椰”。

在激烈的市场竞争中，椰子饮料市场也出现了一些乱象，部分品牌因虚假宣传、质量问题等被行政处罚或监管点名。2024年8月，广东省市场监督管理局发布的关于15批次食品不合格情况的通告（2024年第30期）显示，广东永旺天河城商业有限公司中山华发广场分公司销售的标称广东禅宝饮料有限公司生产的椰子水，菌落总数不符合食品安全国家标准规定。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，椰子水经过多年发展，当下进入低价低质节点，产品进入价格战的恶性循环。为了在激烈的市场竞争中脱颖而出，一些企业不惜以牺牲产品质量为代价，进一步加剧行业的乱象。相关监管部门要及时发挥好自身的职能作用，加快推动椰子水相关标准的制定，加大对市场的抽检频次和力度，严厉打击虚假标注、以次充好等违法行为。企业应公开原料产地、加工工艺及添加剂信息，采用“透明工厂”模式增强消费者信任度。

新京报贝壳财经记者 阎侠