分析师称Planet Fitness值得买入，Lennar、Fiserv等也可关注｜巴伦选股

分析师们也对莱纳（Lennar）、PPG 工业（PPG Industries）、行星健身（Planet Fitness）和迈威尔科技（Marvell Technology）发表了看法。

作者｜巴伦中文网

编辑｜孙骋

Fiserv • FI-NYSE

买入 •6月18日报价163.44美元

我们正在调整对Fiserv的业绩预期，并分享我们对Clover今年及明年增长的最新看法。总体来看，公司总营收基本保持不变，商户解决方案的收入因近期收购略有提升，而金融解决方案的收入则因Target项目上线及一家前零售自有品牌客户退出平台等因素略有下调。

我们依然有信心Clover今年能够实现其35亿美元的收入增长目标，这主要得益于近期业务的年化效应。同时，随着Fiserv开始加大对存量客户转化的力度，我们也看好Clover明年实现45亿美元的目标（目前Clover在Fiserv总共六百万商户中占约80万）。我们维持对Fiserv的“买入”评级及215美元的目标价。（来自BTIG）

Surgery Partners • SGRY-Nasdaq

买入 • 6月17日价格为23.17美元

贝恩资本（Bain Capital）与外科合作伙伴（Surgery Partners）的独立董事委员会近日宣布，关于贝恩提出的收购外科合作伙伴全部股份的非约束性提案的相关讨论已结束（贝恩目前持有该公司约40%的流通普通股）。此次收购报价为每股 25.75 美元，较1月28日初步公告时的交易价格溢价26%。该提案对应过去12个月的市盈率为11.8倍，我们认为这一估值相较于其他同类大规模资产交易而言并不充足。

我们还注意到，医疗体系对门诊手术机构的兴趣正在上升，最显著的例子是Ascension Health最近以39亿美元收购私营公司Amsurg，以及Welsh Carson昨日宣布投资Constitution Surgery Alliance……我们设定的35美元目标价对应2025年企业价值/息税折旧摊销前利润（Ebitda）为13.2倍，接近过去五年11至26倍区间的下限，低于同类替代医疗服务提供商的中位估值，也低于以往对规模化网络服务商的收购估值。（来自Benchmark Equity Research ）

Lennar • LEN-NYSE

买入 • 6月16日价格为109.49美元

我们认为Lennar达到了市场对其较低的预期门槛，第三季度毛利率指引显示出稳定性（约为18%，而2025年第二季度为17.8%），因为2025年下半年交房/开工数量将从此前指引的2.45万套放缓至约2.25万套，降幅为高个位数。订单同比增长6%，社区数量增长30%，环比增速为17%（三年平均为18%）。就管理层更关注毛利率而非资产/库存周转而言，投资者和管理层都错失了进一步提升资本回报率中周转率相较于毛利率的机会，而我们认为这正是决定股票估值的关键因素。目标价：154美元。（来自Seaport Research Partners ）

PPG工业公司 • PPG-NYSE

超越大盘表现 • 6月16日报价106.30美元

PPG在其位于宾夕法尼亚州奥克蒙特附近的创新中心举办了第15届“深度剖析”系列活动。虽然罐内涂料市场仍有大量“空白”可开发，但公司越来越多地将创新重点放在“罐外”，以提升客户的生产效率和降低成本。这让我们越来越联想到艺康的“剃须刀与刀片”模式，即PPG正不断在客户处投放只可使用PPG涂料的应用设备（例如用于汽车修补漆的Moonwalk系统）。与艺康不同，PPG所服务的终端市场更具周期性。但与竞争对手相比，PPG在地区和应用领域的多元化程度更高，因此没有哪个周期性市场会成为主要驱动力。 目标价：125美元。（来自瑞穗证券Mizuho）

Planet Fitness • PLNT-NYSE

买入 • 6月16日目标价105美元

Planet Fitness是我们最看好的中小盘股票，因为公司兼具防御性和进攻性特质，同时拥有极具吸引力的催化剂路径。Planet Fitness正处于业绩超预期并上调指引的初期阶段，我们认为市场预期有望进一步上调，这将推动估值提升。 1）我们认为，得益于市场营销执行力提升、更具吸引力的健身布局，以及“点击取消会员”带来的影响低于预期，公司2025财年和2026财年的业绩有望超出市场预期。 2）我们预计，新开健身房的四壁经济效益（注：指单店盈利模型）将回归至2019年左右的水平，这将加快2026财年的新店开业步伐，并有望使Planet Fitness在2027年或2028年恢复到每年开设200家新店的速度。 3）Planet Fitness正步入一个全新时代，由一支强有力的管理团队领导，运营更加严谨，推行“测试 - 学习 - 响应”的管理理念，这让公司在竞争更加激烈的市场环境下具备更强的竞争力。目标价：125美元。（来自TD Cowen）

Marvell Technology • MRVL-Nasdaq

买入建议 • 6月18日价格为69.99美元

Marvell Technology最近举办了定制AI投资者活动。管理层向投资者更新了其不断扩大的数据中心可服务市场总额（TAM）以及在定制XPU和定制XPU配套方面的客户合作情况。最值得注意的是，公司将2028年全年数据中心TAM预期从此前的750亿美元上调至940亿美元。管理层强调，公司客户储备大幅增长。公司指出，目前有超过10家客户、50多个新增项目机会，预计可带来750亿美元的潜在终身收入。目标价：85美元。（Needham发布）

以上报告由《Barron’s》摘编和编辑，均由投资与研究机构近期发布。这些报告仅为分析师观点的样本，不应视为《Barron’s》的立场或推荐。其中部分报告发布机构已向被分析公司提供或希望提供投行业务或其他服务。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。

未经许可，不得转载。英文版见2025年6月23日报道

Planet Fitness Stock Is a Buy, Says Analyst. Plus, Lennar, Fiserv, and More.”

本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，

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