从深陷巨亏危机，到重整实现业绩逆转，*ST合泰“摘帽”重生

6月22日，*ST合泰发布公告称，关于撤销对公司股票交易退市风险警示及其他风险警示的申请已获得深圳证券交易所审核同意。根据《股票上市规则》的规定，公司股票将于6月23日开市起停牌一天，于6月24日开市起复牌，股票简称由“*ST合泰”变更为“合力泰”，股票交易价格日涨跌幅限制变更为10%。

合力泰成立于2004年，是福建省电子信息集团控股的上市公司，业务涵盖电子纸模组、液晶显示模组、触控显示类模组、光电传感类产品及柔性线路板(FPC)等智能硬件产品的研发、生产和销售，主要客户包括华为、OPPO、联想、荣耀、小米等一线品牌。

从早期的业务扩张，到内控危机爆发、业绩下滑陷入困境，再到司法重整“摘帽”后聚焦优势业务，合力泰的发展轨迹跌宕起伏。

回溯过往，合力泰早期凭借敏锐的市场洞察力与果断的战略决策，迅速在电子制造领域崭露头角。2014年，公司通过重大资产重组成功登陆资本市场，开启了高速发展之路。彼时，智能手机市场呈现爆发式增长，合力泰精准把握这一机遇，大力投入触控显示模组等核心业务的研发与生产，凭借过硬的产品质量和成本优势，迅速占领市场份额。

在这一阶段，合力泰营收与净利润持续高速增长。财报显示，2015-2018年间，其营业收入从59.68亿元增长至173.17亿元，净利润也从4.16亿元攀升至13.58亿元，成为行业内备受瞩目的明星企业。同时，公司通过不断的并购整合，将业务拓展至FPC（柔性电路板）、摄像头模组等领域，进一步完善了产业链布局，形成了多业务协同发展的良好局面，企业影响力和市场地位显著提升。

然而，快速扩张的背后也隐藏着巨大的隐患。随着市场竞争的日益激烈，行业利润空间逐渐压缩，合力泰的发展开始遭遇瓶颈。更为严重的是，公司内部控制问题逐渐暴露，成为阻碍其发展的关键因素。

2018年合力泰发生的关联方非经营性资金占用事件，涉及金额高达1亿元，暴露出公司在关联交易审批、资金监管等内控环节存在严重漏洞。据深交所《关于对合力泰科技股份有限公司及相关当事人给予通报批评处分的决定》显示，2018年7月，合力泰子公司江西合力泰科技有限公司以原材料预付款的形式，向供应商江西诚宇光电科技有限公司和江西合力盛科技有限公司分别支付了5000万元款项。同日这些资金竟全部转入公司时任控股股东文开福的一致行动人曾力的银行账户，且相关预付款合同中漏洞百出，产品名称、单价、数量、交货时间等关键信息一概未明确。直至2019年4-7月，诚宇光电和江西合力盛才以货物形式偿付相关款项。这一事件实质构成了关联方非经营性资金占用。

不仅如此，2021年，因为合力泰存在会计信息披露错误，福建证监局也对合力泰采取出具警示函与责令改正措施，对相关责任人也采取了警示函措施，引发了监管机构的高度关注和投资者的信任危机。

在经营方面，合力泰存货积压、应收账款回收困难等问题也愈发严重。由于对市场需求判断失误，合力泰盲目扩大生产，导致大量产品滞销，存货账面价值不断攀升；在应收账款管理上，因缺乏有效的信用评估和催收机制，坏账风险持续增加。这些问题直接反映在财务数据上，2018-2020年期间，合力泰营业收入分别实现173.17亿元、162.33亿元、119.08亿元，持续减少，公司净利润更是大幅下滑，从13.58亿元降至-31.94亿元，经营陷入困境。2021年后，合力泰业绩颓势更为明显，特别是2023年对于合力泰而言，堪称至暗时刻。公司当年营业收入46.30亿元，仅约为2018年的四分之一；归属于股东的净利润-119.91亿元，一落千丈。

祸不单临，因2023年度末经审计净资产为负，且连续亏损、审计机构对2023年度审计报告出具了保留意见等因素，合力泰自2024年5月6日起被实施退市风险警示及其他风险警示，股票简称变更为“*ST合泰”。公司股价开启下跌模式，市值大幅缩水，投资者信心严重受挫，企业面临着前所未有的危机。

2024年成为合力泰业绩的重要转折点。这一年，公司积极推进司法重整，并取得显著成效。由于重整计划执行完毕，公司资产负债率由年初193.91%降低至27.52%，净资产大幅增长，2024年末归属于母公司股东净资产为18.56亿元，归属于上市公司股东的净利润为15.19亿元，成功实现扭亏为盈。2025年一季度也实现了营业收入3.66亿元，同比增长8.63%，归母净利润408.47万元。

2025年6月，合力泰成功“摘帽”，股票简称由“ST合泰”变更为“合力泰”。这一系列积极变化，似乎标志着合力泰在历经多年低谷后，迎来触底回升的曙光。

从业绩初现颓势，到深陷巨亏危机，再到通过重整实现业绩逆转，过程中的艰辛与挑战不言而喻。但不容忽视的是，合力泰仍面临证监会立案调查尚未结案的风险，内控问题的余波仍在持续影响公司的未来发展。若不能彻底解决内控问题，完善内部管理体系，即便成功“摘帽”，合力泰未来的发展之路仍将布满荆棘，难以在竞争激烈的市场中实现可持续发展。