基金研究周报：中东局势扰动全球情绪，能源商品价格大幅波动 （6.16-6.20）

一周摘要

市场概况：上周（6月16日至6月20日）A股市场出现回调，主要源于PMI、工业增长、社融等宏观表现略不及预期，投资者对经济复苏节奏产生担忧，风险偏好降低。蓝筹股相对抗跌，上证 50 仅微跌 0.10%，而中证 500、中证 1000 及万得微盘指数相对跌幅则明显更大，科创 50 下跌 1.55%，或因部分科技企业盈利兑现难度大，成长风格整体受挫。中证红利虽有红利支撑，但仍微幅下挫0.42%，显示市场避险情绪全面升温。

行业板块：上周Wind一级平均跌幅1.24%。板块方面，仅10%板块获得正收益，银行、通信、电子相对表现良好，分别上涨2.63%、1.58%、0.95%，而医药生物、纺织服饰、美容护理则明显走弱，分别下跌4.35%、5.12%、5.86%。

基金发行：上周合计发行46只，其中股票型基金发行20只，混合型基金发行14只，债券型基金发行9只，QDII型基金发行1只，FOF型基金发行2只，总发行份额459.23亿份。

基金表现：上周万得全基指数下跌0.70%。其中，万得普通股票型基金指数下跌1.54%，万得偏股混合型基金指数下跌1.65%，万得债券型基金指数上涨0.07%。

一周市场

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全球大类资产回顾

大类资产方面，上周全球资产涨跌互现。

权益方面，中东局势急剧恶化又让投资者对未来经济预期表现出踌躇，美股三大指数维持相对高位波动，欧洲股市集体下挫，德、法、英受欧元区制造业PMI疲弱及地缘冲突升级拖累明显。亚洲市场分化，日经 225 与韩国综合指数上涨，恒生指数小幅回调。

商品方面，原油及天然气走强，且天然气因供应紧张大涨超10%，中东地缘政治博弈预计预计影响国际能源价格。金属价格变化不大，铜、铝等受全球经济复苏预期及供需结构影响，黄金则因美元波动与市场避险情绪变化而有所下跌。农产品价格整体平稳。

全周美元指数小幅回升，非美货币涨跌互现。

图表1：全球大类资产收益表现

单位：%

数据来源：Wind

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国内基金市场回顾

图表2：公募基金市场指数表现

数据来源：Wind

上周A股日均成交额环比基本持平，日成交额绝对值仍在万亿上方，南向资金维持净流入，但流入幅度环比有所收缩。

图表3：权益市场情绪跟踪

数据来源：Wind

注：沪深交易所成交额彩色标记水平线分别为横轴统计日期范围内成交额25%、50%、75%分位数线，仅做静态展示使用，不含任何投资建议

行业方面，上周Wind一级平均跌幅1.22%，Wind百大概念指数上涨比例48%，金融板块逆势上涨 1.20%，工业（-1.45%）、日常消费（-1.03%）、信息技术（0.03%）表现不一，而材料（-2.24%）与可选消费（-2.26%）同步走弱，前者受大宗商品价格震荡及下游制造业需求疲软拖累，后者则因地产后周期消费复苏不及预期。

图表4：Wind一级行业指数表现

数据来源：Wind

注：市盈率=成分股当日总市值总计/成分股净利润(TTM）总计，当成分股净利润(TTM）为负时，市盈率为0；分位点为将某一个数值在其所在的数组中的分布点，对于估值分布来说，可以简单理解为 “当前估值在历史中处于什么样的位置”

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国内债券市场回顾

上周市场情绪相对平稳。国内10年期国债期货合约微涨0.14%，而30年期主力合约则大幅上涨0.71%。短端品种如2年期和5年期国债期货涨幅亦小幅上扬，分别为0.09%和0.12%。

图表5：代表性债券收益率跟踪

数据来源：Wind

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基金发行

上周合计发行46只，其中股票型基金发行20只，混合型基金发行14只，债券型基金发行9只，QDII型基金发行1只，FOF型基金发行2只，总发行份额459.23亿份。

图表6：公募基金市场发行情况

数据来源：Wind

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公开募集证券投资基金风险揭示书

尊敬的投资者：

市场有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，当您购买基金产品时，既可能享受基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请详细阅读基金合同、基金招募说明书、风险揭示书等基金产品法律文件，熟悉基金的风险收益特征和基金特性，并根据自身的投资目的、投资经验、资产状况等因素评估自身风险承受能力，理性并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，上海万得基金销售有限公司做出如下风险揭示：

一、基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征且预期风险低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。投资者应充分了解基础设施基金投资风险及本招募说明书所披露的风险因素，审慎作出投资决定。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1. 如果您购买的产品为养老目标基金，该产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2. 如果您购买的产品为货币市场基金，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3. 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

4. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资遵循“买者自负”的原则，在做出投资决策后，投资风险由您自行负担。

上海万得基金销售有限公司

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