IPO鹰眼预警 | 同富股份应收与营收比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年6月19日，浙江同富特美刻股份有限公司（以下简称“同富股份”）披露招股书。同富股份计划在北京证券交易所发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：研发、设计、生产和销售不锈钢器皿、塑料器皿、玻璃器皿、户外产品和小家电。

从收入结构看，不锈钢器皿业务收入占比为85.15%，为公司第一大业务，具体如下：

主营业务类型占主营业务收入比例不锈钢器皿85.15%其他产品7.16%塑料器皿5.54%其他(补充)1.15%玻璃器皿1.01%

招股书显示，同富股份的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）1.671.831.90速动比率（倍）1.421.541.56资产负债率（合并）42.23%40.26%40.44%应收账款周转率（次）7.046.565.48存货周转率（次）10.358.258.06息税折旧摊销前利润（万元）34540.7827401.0527290.67归属于母公司所有者的净利润（万元）23119.4918029.9721831.76每股经营活动产生的现金流量（元/股）2.923.032.23每股净现金流量（元/股）-0.041.420.73归属于发行人股东的每股净资产（元/股）11.529.757.95加权平均净资产收益率21.58%23.98%31.10%每股收益 (元/股)2.271.772.14

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，同富股份已经触发17条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为19.73亿元、21.18亿元、27.60亿元，同比变动7.34%、30.35%；净利润分别为2.18亿元、1.80亿元、2.31亿元，同比变动-17.39%、28.17%；经营活动净现金流分别为2.28亿元、3.10亿元、2.98亿元，同比变动36.05%、-3.76%；毛利率分别为25.86%、26.51%、24.74%；净利率分别为11.07%、8.52%、8.38%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为19.7亿元、21.2亿元、27.6亿元，复合增长率为18.29%。

净利润复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为2.2亿元、1.8亿元、2.3亿元，复合增长率为2.9%。

在收入质量上，需要关注：

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为28.17%，上一期增速为-17.39%，出现大幅上升。

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长32.84%，营业收入同比增长30.35%。

应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为15.64%、15.91%、16.22%。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长30.35%，经营活动净现金流同比下降3.76%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为24.74%，低于行业均值27.75%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为25.86%、26.51%、24.74%，最近两期同比变动分别为2.52%、-6.7%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为31.1%、23.98%、21.58%，呈现逐年下降态势。

净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为11.07%、8.52%、8.38%。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为1.55%。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为1.55%，销售费用/营业收入为8.48%。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为10.32亿元、12.16亿元、14.07亿元，占总资产之比分别为75.61%、72.93%、69.08%；非流动资产分别为3.33亿元、4.52亿元、6.30亿元，占总资产之比分别为24.39%、27.07%、30.92%；总资产分别为13.65亿元、16.68亿元、20.37亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为40.44%、40.26%、42.23%；流动比率分别为1.90、1.83、1.67。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为21.97%、存货占总资产之比为10.27%，固定资产占总资产之比为20.72%，有息负债占总负债之比为8.47%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率7.04低于行业均值11.14。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长91.66%，应收账款较期初增长32.84%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为42.23%，高于行业均值41.63%。

流动比率持续下降。近三期完整会计年度内，公司流动比率为1.9，1.83，1.67。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为2.2亿元、1.8亿元、2.3亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-17.39%、28.17%。

四、募集资金情况

同富股份本次公开发行股票数量不超过3402.00万股，拟募集资金为8.20亿元，其中72500.00万元用于年产3,500万只不锈钢真空保温器皿及1,500万只塑料器皿建设项目，9531.90万元用于研发检测中心建设项目。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

转自：新浪财经-鹰眼工作室