孙立坚：结构失衡下的繁荣和衰退——大国博弈时代的经济学逻辑

6月16日，清华大学公共管理学院（下称“公管学院”）主办、公管学院国际发展与全球治理研究所（下称“国际所”）承办的第85期公共管理学术前沿讲座在公管学院510会议室举行，复旦发展研究院金融研究中心主任孙立坚教授受邀作题为“结构失衡下的繁荣和衰退——大国博弈时代的经济学逻辑”的专题讲座。公管学院教授、院长朱旭峰出席并点评，陈天昊副教授出席讲座，公管学院副教授、副院长兼国际所所长高宇宁主持讲座，来自学校各院系师生30余人参与。

孙立坚教授作主题讲座

孙立坚教授深入剖析了全球化背景下世界经济的结构性失衡问题及其深远影响，结合大量数据与文献，揭示了大国博弈时代的经济逻辑，并提出了应对当前经济挑战的政策建议。他指出，过去二十年的低利率和低通胀环境推动了全球经济的繁荣，但这一繁荣背后隐藏着严重的结构失衡问题。中美两国作为全球化的主要推动者，通过价值链分工深度融合，形成了“投资—消费”的失衡模式。尽管全球化提升了效率，但也加剧了收入差距和金融脆弱性，导致“风险收益不匹配”和“激励机制扭曲”等问题。

孙教授特别强调了债务驱动型经济增长的脆弱性。富人阶层依赖资本逐利，中产阶层对价格变化高度敏感，而技术创新的风险与收益分配不均进一步加剧了经济的不稳定性。他指出，金融创新在推动债务扩张的同时，也埋下了资产泡沫和金融危机的隐患。

孙教授分析，各国为应对结构失衡采取的逆周期调控政策效果有限，甚至因大国博弈而进一步分化。例如，美国的贸易保护政策和中国的市场开放战略形成了鲜明对比。他引用国际政策协调的研究成果，指出当前缺乏有效的国际合作机制，导致全球经济陷入“流动性陷阱”和“通缩输出”的恶性循环。

他表示，中国在应对经济结构失衡、推动全球化进程中发挥了重要作用，特别是在维护多边贸易体系、促进全球价值链合作方面做出了积极努力。他同时强调，要重视全球结构失衡问题的研究，警惕债务驱动型需求的脆弱性，防止去全球化带来的风险溢出。

朱旭峰教授点评指出，孙立坚教授所讲的内容触及了当前国际经济中最为关键的问题，尤其是与美元和国际金融紧密相关的贸易摩擦。美元始终是国际金融和国际政治体系的关键变量。从布雷顿森林体系瓦解到苏联解体，再到冷战结束后，美国发起的数次战争都和美元的国际货币地位受到挑战密不可分。2008年全球金融危机重创西方经济体系后，全球经济一直没有从结构失衡和消费能力不足中恢复。资本主义经济找不到新的经济增长点，同时西方国家因政治短视，既难向富人征税，又难削减福利，导致西方国家债务和财政状况持续恶化。

在提问交流环节，听众对于讲座提到的内容进一步提问，孙立坚教授进行解答。本次讲座为理解当前全球经济的复杂性提供了独到视角，也为应对未来经济挑战提供了政策建议。讲座在热烈掌声和意犹未尽的气氛中圆满结束。

赠送海报并合影

讲座现场

来源 | 清华大学公共管理学院公众号

作者 | 王瑞琪

排版 | 伊楠