知名香水巨头要拆分业务出售？

可能出售多个香水品牌，包含Gucci、Burberry等。

来源| 聚美丽

作者|tt

在比难更难的2025年，部分国际美妆巨头的日子似乎仍然不好过，闭店、裁员、出售业务等似乎让“更难”一词更加具象化了。

日前，Kenvue被报道正在审视旗下部分品牌(包括城野医生、芯丝翠等)出售的可能性，而在上月，韩妆巨头爱敬同样被报道拟出售旗下化妆品相关业务的核心子公司。如今，又有一国际美妆巨头传出拆分业务出售的消息。

6月16日，据WWD报道，科蒂正在探索分两部分进行潜在的抛售。

△图源：WWD

该消息一出，引发了业内关注和外媒报道，聚美丽也在第一时间向科蒂中国求证是否会拆分业务并出售部分品牌，但截止发稿前尚未得到回复。

此外，值得注意的是，科蒂股价也受到该信息影响，据科蒂官网显示，截至6月16日下午四点前收盘，其股价上涨了6.76%。

△图源：科蒂官网

科蒂被传抛售六大品牌

上文已经提到，科蒂正在探索分两部分进行潜在的抛售。据WWD报道，其中可能涉及到高端美妆部门的Gucci、Burberry等品牌，以及其大众美妆部门的Covergirl、Max Factor、Rimmel等品牌。

对于科蒂高端美妆旗下品牌的出售，相关消息人士称，科蒂正在与 Interparfums 进行谈判。目前，交易谈判正处于出售过程的早期阶段，Interparfums 对其高端香水品牌Burberry和Hugo Boss感兴趣。对此，Interparfums SA的一位发言人也表示：“总的来说，我们总是倾向于在机会出现时寻找机会。”

而对于这一信息，科蒂的一位发言人表示不对此发表评论。

一位消息人士在报道中表示，科蒂香水业务的潜在交易可能以战略合作或合并的形式出现，而不是直接收购。

同时，据一些业内人士称，关于科蒂出售业务的可能性，关键在于该集团能否为其大众部门找到买家。但亚洲地区业绩的放缓(2025财年前九个月净收入同比下滑7%)，加之其与美国正在进行的贸易战，都可能会让科蒂的愿望落空。

另一方面，大众美妆部门的出售还面临其他挑战。因为大众市场品牌越来越多地直接面向消费者的竞争。而且从估值的角度来看，投资者通常认为大众品牌不如高端品牌有吸引力。但尽管如此，一位消息人士表示，私募股权可能会对大众品牌部分感兴趣。

不过，值得注意的是，所有消息来源都认为，由于反垄断原因，科蒂无法将其全部业务出售给一个实体。

“如果他们找人买下大众部门，明天就会买下香水业务，”另一位消息人士表示。

至于科蒂为何要出售相关业务，WWD也在其报道中分析了一些原因。

首先，年初至今，科蒂的股票受到了打击，股价下跌了30.7%，而同行欧莱雅和雅诗兰黛分别上涨了9.9%、2.4%。

其次是Gucci许可证的问题。Gucci香水的原始许可证有效期为50年，这意味着科蒂对Gucci的许可证将在2028年到期。失去该许可证或将会对科蒂造成巨大的财务打击。

与此同时，业界对Sue Y. Nabi担任科蒂首席执行官任期猜测继续增加。一些消息人士猜测，其最早可能在今年夏天离开公司。

作为法国高奢护肤品牌Orveda的创始人Sue Y. Nabi于2020年加入科蒂担任首席执行官，接替Peter Harf担任执行董事长一职，稳定科蒂动荡的局面。此前，她在欧莱雅工作了20年，是美妆行业薪酬最高的高管。

上述种种或许都在推动着科蒂做出一些抉择。此前，在披露今年最新季报时，科蒂就表示，会继续实施生产力提升计划，建立一个更简化且规模化的运营模式，降低各职能部门和市场的复杂性，并更加聚焦于关键创新和市场重点事项。眼下，传出科蒂拆分业务出售的消息，或也与此有一定关系。

拆分出售能解决困境吗？

聚焦科蒂本身来看，需要承认的是，近年来的发展的确是面临着一些挑战，首先，结合近年来科蒂的业绩表现也不难发现，科蒂当下急需寻求业务调整来改善业绩。

从下图来看，科蒂近四年来的业绩虽从负增长稳步上升，但增速不断放缓，且营业利润的变动幅度较大，一定程度上显示了其营收能力的不稳定性。

具体从部门的业绩来看，科蒂的高端美妆部门净收入已经连续两个季度下跌，高端美妆和大众美妆的净收入在2025财年Q3均下降。时间线往前拉，在2025财年Q1，大众美妆调整后的营业利润甚至大跌43%。

另外，科蒂也在5月6日公布了其最新的前九个月部门业绩，从净收入占比情况来看，科蒂的高端美妆部门占净收入的大头，为66%。而科蒂此次却被爆出可能要出售Gucci、Burberry等高端美妆部门旗下品牌，这一举动看起来似乎有些矛盾。未来其能否凭借此举改变局面？还是会加速导致业绩进一步恶化？都是值得关注的问题。

需要注意的是，香水业务是科蒂稳坐香水巨头宝座的关键支柱。如今，若真将Gucci、Burberry等品牌出售，无疑会对其香水业务产生重大冲击，削弱其在热门香水赛道的竞争力。

而且在美妆企业竞相逐鹿香水市场、业绩压力如影随形的当下，想要继续稳固“巨头”地位，对科蒂来说不是一件易事。

再结合科蒂近四个季度的总债务来看，科蒂每个季度均有34亿美元(人民币约244.25元)及以上的总负债，远超其高端美妆和大众美妆的净收入。

此外，不久前，科蒂发布的报告称，在第三季度收入下降的情况下，金·卡戴珊 (Kim Kardashian)的美容业务Skkn的剥离使其亏损7110万美元(人民币约5.11亿元)。

在高负债和高亏损的压力下，或许也是科蒂要拆分业务出售的原因。

结合近期科蒂的系列举动，可以看到，科蒂不断在动荡的美妆市场中寻找解决方法。裁员、业务优化等是其中的一些选择。

譬如，科蒂在5月6日发布的报道中，宣布启动“All-in to Win”计划的下一阶段，其中，预计将有700个岗位被取消。

据科蒂财报显示，该计划预计将在两年内每年节省约1.3亿美元(人民币约9.34亿元)的税前固定成本。

而固定成本节约计划与每年约1.2亿美元(人民币约8.62亿元)的持续生产力节省相结合，预计将在2025财年至2027财年之间节省近5亿美元(人民币约35.92亿元)。

近年来，随着市场竞争加剧、消费需求发生变化，不少企业们都在通过调整优化。除上文提到的科蒂、科赴、爱敬之外，从去年至今，众多国际巨头都出售了旗下不少品牌。

如在2024年2月，宝洁出售沙宣大中华区业务；同年6月，联合利华将旗下包含旁氏(Ponds)、Q-tips等20个品牌的非核心美容和个人护理部门Elida Beauty出售给私募股权机构 Yellow Wood Partners。

再回到此次科蒂出售业务一事来看，可以从股价波动、增速放缓、裁员等种种看到，科蒂如今正面临多重挑战。而科蒂此次被传拆分业务出售，背后也传递出其面临生存压力。

不过，最终事情走向如何？拆分业务出售品牌能否改变局面，都是未知。但若真的出售，会对其品牌矩阵、业务发展产生一些影响。

注：1美元≈7.18元

消息来源：科蒂官网、WWD

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