达丰设备业绩短期承压 新能源基建布局开启增长新周期

2024年，受房地产市场持续低迷等因素影响，国内工程机械行业处于筑底调整阶段。进入今年一季度，行业延续传统淡季特点，气候条件与春节假期成为制约产业发展的核心因素。北方冬季低温天气降低施工效率，加之春节假期期间工地停工，国内设备采购决策普遍延后至节后。同时，年初财政预算审批及专项债拨付尚未完成，项目启动多集中在二季度，一季度设备需求仍面临短期压力。

受市场需求不足、塔式起重机每吨米平均每月服务价格下跌以及递延税项调整的影响，达丰设备（02153.HK）的业绩亦承压。

财报显示，于2024/2025财年（截至3月31日止12个月），达丰设备实现营收6.35亿元（人民币，下同），期内股东应占亏损约1.21亿元。其中，因一次性税负调整导致的亏损，将近2000万元。

不过，虽然工程机械面临的环境依然复杂严峻，但我国经济基本面稳健、市场广阔、经济韧性强等利好条件未曾改变，工业经济发展的动能正在不断积聚，支撑工程机械行业高质量发展的积极因素仍在继续增多。

而在近些年，达丰设备也顺应市场发展趋势，对业务结构进行了深刻变革，这有望为公司的后续发展奠定更为坚实的基础。

积极转向新能源基建，达丰中标数量大增

大力发展风、光、水、核为代表的清洁能源，推动经济社会绿色低碳转型，已经成为国际社会应对全球气候变化的普遍共识。

更为关键的是，风光新能源产业的持续降本增效，也让风光新能源从过去的辅助能源加速向主力能源转变，这也推动了风光装机量的增长。

根据《2025年一季度全国电力供需形势分析预测报告》，今年一季度，全国新增发电装机容量8572万千瓦，同比多投产1629万千瓦，其中风电和太阳能发电合计新增装机7433万千瓦，占新增发电装机容量的比重接近九成。截至今年3月底，全国全口径发电装机容量34.3亿千瓦，同比增长14.6%，其中并网风电和太阳能发电合计装机14.8亿千瓦，历史性超过火电装机规模。

与此同时，全球电力扩容的紧迫性仍在持续提升，核电建设的重要性也日益提升。

最新消息，世界银行行长彭安杰日前在备忘录中指出，到2035年发展中国家的电力需求预计将翻倍，满足这一需求需要年度投资从目前的2800亿美元激增至6300亿美元。而且人工智能技术的大规模部署进一步加剧了电力缺口。

基于此，世界银行将解除长达数十年的核能融资禁令，帮助支持电网升级和相关基础设施建设。此外，世界银行还计划帮助开发小型模块化反应堆。

而在国内，中国核电已进入大规模建设高峰期，已颁发建造许可证的机组31台，核准待建机组13台，未来还将有新的机组核准，在建规模高于世界其他国家的在建规模总和。

顺应新能源发展持续爆发的大势，达丰设备已经于2023年成立了"清洁能源事业部"，展现了良好的行业洞见，也取得了亮眼成绩。数据显示，最近几年，达丰设备中标的核电项目持续增加，2025年中标数量已经飙增至13个。

在传统能源方面，预计到2030年，我国火电装机规模预计接近16亿千瓦。达丰设备2024年拿到了更多火电建设项目，这些将于2-3年后反映在业绩上，增加了未来业绩的确定性。（其中，火电项目的施工期为12-18个月，核电项目约3-5年）。

立足国内经济强区，业务触角已延伸至海外

值得一提的是，虽然预计2025年房地产销售规模恢复仍面临挑战，但一些工程机械龙头预计今年基建投资、新城镇化、矿山、水利工程等需求将进一步复苏，叠加超长期特别国债等政策的持续落地，工程机械市场有望加速回暖。

而中国工程机械工业协会的统计数据则显示，2025年一季度，挖掘机主要制造企业共销售挖掘机61372台，同比增长22.8%；其中国内销量36562台，同比增长38.3%；出口24810台，同比增长5.49%。

工程机械销售量增加的趋势也直接预示了一年后的建筑市场情况有望转好。

在国内市场，达丰设备立足于粤港澳大湾区、长三角等经济强劲区域，有着更为广阔的发展空间。

在另一边，海外市场的工程机械需求不断扩大，中国品牌持续加大海外市场投入，全球竞争力稳步增强，工程机械行业出口销量增长势头良好，行业海外业务处于快速扩张阶段。

作为国内塔机领域的龙头，达丰设备也早就实现"出海"，公司延伸服务现有客户进入印尼、新加坡等海外市场。印尼新总统延续前总统经济政策，建立新五年经济发展计划，达丰设备也有望分享印尼经济持续发展的红利。

中长期而言，全球化是中国工程机械企业迈向全球龙头的必经之路，而"一带一路"则是实现这一目标的"捷径"。着眼未来，达丰设备有望通过"一带一路"，将业务触角延伸至更多海外国家，开拓更多市场，提升业绩增长的天花板。

结语

结合目前的情况来看，国内工程机械行业景气度持续走高，迎来筑底回升阶段，新能源基建将会带来更多业务增量，海外市场扩张也正在加速，发展前景可期。

达丰设备凭借顺应趋势，实现业务重塑，将有望抢占先机，实现业绩和股价的飞升。

作者|云知风起

编辑|Annie