万丰奥威，再下一城！

“善战者，求之于势。”

万丰奥威驭风而起，并购又开新篇！

2025年3月，万丰奥威子公司万丰飞机以1000万欧元（约8280万人民币）的价格收购了德国航空公司VolocopterGmbH名下相关资产。

仅花1000万欧元，就拿下了账面价值4500万欧元的Volocopter，相当于用“骨折价”买下了“未来空中出租车”的入场券。

这是万丰奥威在2020年整合奥地利钻石飞机为万丰飞机后，第二次在飞机业务的大布局。

万丰奥威之前就有钻石DA系列固定翼飞机，现在又拿下Volocopter的eVTOL和无人机技术，直接凑齐了“固定翼+无人机+垂直起降”的全场景出行矩阵。

此次收购，能给万丰奥威带来什么呢？

Part01

从汽车轮毂到云端

以2020年为分水岭，此前万丰奥威95%左右的业务都集中在汽车零件。而此后，飞机业务已经迅速成长为公司的第二增长曲线。

2024年底，通航飞机制造业务营收占总营业收入比重已经达到了17.3%。

2020-2024年，万丰奥威汽车金属轻量化部件毛利率平均在17%左右，而通航飞机制造毛利率均值高达29%，新业务营利性明显高于传统业务。

甚至和同行公司相比，万丰奥威的盈利性也是领先的。

2024年，万丰奥威飞机板块毛利率24.71%，高于同行中航西飞8.24%、航发动力10.06%等。

一方面是因为，万丰奥威占据领先地位。

作为全球第二的通用活塞固定翼飞机制造商，万丰奥威已建立起显著的市场优势。其市场地位不仅体现在销量上，更关键的是掌握了行业定价话语权。

特别是在发动机领域，作为全球唯一拥有自主知识产权的通用活塞发动机企业，万丰奥威几乎垄断了这一细分市场的核心技术。

另一方面是因为，万丰奥威拥有技术优势。

航空级产品必须通过FAA/EASA等严苛认证，万丰奥威已完成DA40等主力机型的全谱系认证，该认证周期往往长达3-5年，这对竞争者来说，是个不小的鸿沟。

另外，截至2024年末，公司已拥有专利322件，技术壁垒是万丰奥威的核心竞争力。

这次收购Volocopter后，公司的业绩或许会迎来一波新增。

传统汽车零部件市场早已杀成红海，但低空经济还是片“蓝色新大陆”。

其中低空经济的核心——eVTOL具有广阔的市场空间，并且已经逐步进入商业化阶段。

根据德勤对于eVTOL商业化时间的预测，2020-2025年货运eVTOL将进入商业化阶段；2025-2030年客运eVTOL商用化进入第一阶段；2030年之后成熟的自动驾驶将eVTOL应用到更广泛的领域。

全球城市空中交通市场规模将在2030年达到550亿美元，到2050年，将达到9万亿美元，中国占23%。

因此，1000万欧元买下Volocopter的核心资产，不仅让万丰奥威在eVTOL赛道站稳脚跟，还可能在未来低空经济爆发时，可能成为“空中特斯拉”级别的巨头。

以后无论是30公里的城市短途飞行，还是300公里的城际通勤，公司都能提供解决方案，妥妥的“低空经济全能选手”。

不过，万丰奥威收购Volocopter也不是一点风险都没有的。

Part02

技术到手了，钱够用吗？

飞机行业海外并购不仅需要技术适配性等复杂挑战，还需有雄厚资金支撑。

过去中国低空经济领域企业进行海外并购时，就出现过失败的案例。

重庆通航集团2012年收购美国恩斯特龙直升机公司，初期投入800万美元扩建厂房并保留原管理团队，但后续因新机型TH180研发失败、市场拓展不利，最终在2022年破产清算。

那么，我们就从资质认证和资金两个层面分析一下万丰奥威收购成功的概率。

首先，资质认证层面。

Volocopter可不是纸上谈兵的公司，它的VoloCity、VoloDrone等机型已经进入欧洲航空安全局适航认证的最后阶段。

而万丰奥威本身DA40等机型也已获中国民航局认证，自身有丰富的航空适航经验。这次直接“抄近道”，拿下成熟eVTOL（电动垂直起降飞行器）技术。

最后再加上大众汽车的合作支持，胜算还是很大的。

其次，资金层面。

要知道，Volocopter烧钱太快，在2024年底就是以资金短缺而申请破产。

万丰接手后，能不能顺利打通资金链？商业化落地速度如何？这些都是挑战。

2024年，万丰奥威的自由现金流是-6.73亿元，近五年来首次变成了负数。

现阶段再进行扩张，可能会给公司带来一些资金压力。

虽然公司账上总现金就有18.54亿，但在经营现金流下滑的情况下，公司还要面临47.49亿的有息负债，更是雪上加霜。

整体来看，8280万虽然不算多，但毕竟只是收购的第一步，后续的经营还需要万丰奥威拿出更多营运资金。

究竟是Volocopter的技术红利先变现，还是资金链先告急，就要交给时间验证了。

Part03

结语

“谋势而动，取实而进。”

收购Volocopter不是简单的资产买卖，而是一次航空野心的战略对赌——成，则打开万亿级市场的大门；败，也将为后来者留下宝贵的试错经验。

这次收购，不是终点，而是万丰奥威“飞向未来”的起点！

万丰的航空版图已初现轮廓，但既要跑得快，更要跑得稳，真正的考验才刚刚开始。

以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。