广东
近日，小红书的估值飙升再度引发市场高度关注。
根据彭博社看到的来自金沙江创投GSR IV基金的内部文件，截至2025年3月底，该基金资产中91%来自小红书。
而GSR IV基金持有小红书8.47%的股份，对应估值约22.2亿美元。
据此推算，小红书整体估值已达260亿美元，较去年7月约170亿美元的估值上涨超过50%。
更有投中网报道指出，小红书老股交易在私募市场持续升温，当前已有人报出350亿美元的估值，但“一股难求”。
多位市场人士表示，投资人对小红书的成长预期较高，即便有报价，也鲜有股东愿意出手。
金沙江创投主管合伙人朱啸虎在回应相关估值问题时，仅简短表示“没有股东愿意卖”，未正面确认估值细节。
不过，今年年初有消息称，小红书早期股东正在评估退出机会。
据彭博社1月报道，包括纪源资本、金沙江创投、天图投资等机构，当时正洽谈以至少200亿美元的估值出售小红书老股。
据悉，感兴趣接手这部分股份的有红杉中国、高瓴资本、腾讯等。
另有知情人士透露，早在2024年7月，部分小红书老股以170亿美元估值成交。
从去年7月到今年1月，小红书估值上涨约17.6%，这令早期投资人更有动力寻求老股出售。
不过，小红书老股出售交易仍存在不确定性。
有接近交易的人士称，虽然当前老股估值报出高价，但并不意味着一定会达成交易。
一方面，部分报价可能具有试探或维持市场预期的成分；另一方面，临近IPO阶段，早期投资人惜售情绪浓厚。
而小红书何时IPO，近来一直是市场关注的焦点。
早在2018年4月，小红书创始人瞿芳就公开表示，小红书有可能会在未来2到3年内完成IPO。
不过，彭博社2021年7月报道称，小红书暂停赴美上市，同年10月有传言称其计划赴港上市。
2023年底再度传出香港IPO消息，小红书回应称暂无上市计划。
到了去年10月，市场再一次传出小红书计划赴港上市的消息。
目前，市场普遍预计，小红书最快有望于今年启动香港IPO。
值得注意的是，香港IPO传闻流传之际，小红书正在加快其国际化布局。
6月7日，该社交媒体公司在香港正式设立首个境外办公室。
香港财政司司长陈茂波出席开幕仪式并表示，香港作为国际金融、贸易及创科中心，可助力小红书壮大业务，并拓展全球布局。
小红书商业跨境业务总经理千月指出：“香港对我们而言不仅是重要市场，更是一个关键桥樑。跨境业务团队将发挥双向链接作用：一方面协助境外品牌对接中国内地消费者，同时支持内地品牌拓展至香港等境外市场。”
6月7日，香港财政司司长陈茂波（左三）、投资推广署署长刘凯旋（左二）、引进重点企业办公室主任任景信（左一）、小红书首席营销官之恒（右三）、小红书首席财务官曼巴（右二）及小红书商业跨境业务总经理千月（右一）在小红书香港办公室开幕典礼上合影。
千月表示，公司亦有跟香港高校合作，培育精通中西营销策略的人才，支撑跨境电商和内容生态的长期发展。
事实上，盈利能力的提升是支撑估值的重要基础。
小红书在2023年首次实现盈利，当年实现营收37亿美元，净利润达5亿美元；2024年预计利润翻番，超过10亿美元。
与之形成对比的是，2022年小红书营收为20亿美元，录得净亏损2亿美元。
短短三年时间小红书实现由亏转盈，再利润翻番，展示出较强的商业变现能力。
可以预见，在当前监管趋稳、资本回暖的背景下，小红书毫无疑问会是下一家冲刺IPO的明星公司。
伴随估值不断攀升与二级市场交易活跃，资本市场对其上市时间表的关注度也在持续升温。
小红书目前已获得纪源资本（后分拆为Granite Asia和Notable Capital）、真格基金、天图投资及金沙江创投等投资机构的支持。
在IPO节奏尚未明确的当下，小红书的老股正成为稀缺资源，而资本市场对于其未来表现仍充满期待。
若能顺利在港交所启动上市程序，小红书IPO或将成为2025年中国内容平台出海与资本化的标志性事件之一。
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