不良贷款率居首、净利润连降、拨备下探，兰州银行正驶入风险拐点？

日前，A股上市城商行的2025年一季度报告已披露完毕，兰州银行（001227.SZ）的不良贷款率居A股上市城商行之首。

2025 年 4 月 28 日，兰州银行发布的 2025 年一季度财报显示，该行不良贷款率为 1.81%。虽然相较于 2024 年末，这一数据有所下降，但在一众上市银行中，兰州银行的不良贷款率仍处于榜首位置。回顾近年来的数据，不难发现该行不良贷款率一直处于高位且波动频繁，这意味着其资产质量长期以来都面临着巨大压力。

从行业分布情况来看，形势更为严峻。在兰州银行的贷款业务中，农林牧渔业、建筑业以及批发零售业的不良贷款率分别大幅攀升至 7.85%、4.07% 和 9.10%，这些行业已然成为不良资产的高发区域。这种状况意味着兰州银行正陷入两难境地：一方面，整体资产质量呈下滑趋势；另一方面，结构性风险不断加剧，给银行的稳健运营带来了极大挑战。

不良率高企与资产质量隐忧

从财报披露的经营策略看，兰州银行近年来确立 “效益优先” 发展基调，围绕 “改革求变” 核心，推进 “转型深化、风控提效、管理重塑” 三大战略，并聚焦 “扩投放、降成本、强客群、控风险、优激励” 五大任务。然而，这些积极举措尚未有效改善其不良贷款率高企的局面。据中国人民银行数据，2024 年末全国商业银行平均不良贷款率为 1.59%，兰州银行显著高于行业均值。这种偏离不仅大幅提升了信用风险敞口，更对其资产质量和盈利水平造成持续侵蚀。

作为一家区域性城商行，兰州银行的业务高度依赖甘肃省及兰州市的经济状况。此外，2024年房地产行业的深度调整进一步加剧了不良贷款的压力。兰州银行年报显示，2024年房地产贷款总额逆势增至571.74亿元，其中公司贷款（房地产业）增长32.24亿元至251.57亿元，而个人住房贷款却减少12.47亿元至320.17亿元。在房企债务违约频发、项目停工风险上升的背景下，大幅增加房地产公司贷款的决策令人费解，暴露出其在贷款审批和风险评估方面的潜在不足。

在不良资产处置方面，不良资产处置通常包括清收、核销、转让和重组等方式。处置过程中可能面临的问题包括不良资产市场化处置渠道有限、区域经济低迷导致回收难度加大，以及处置成本高企等。这些因素共同限制了不良资产的快速清理，进一步加剧银行资产质量的压力。

此外，高不良率的持续存在，兰州银行在不良资产识别和评估方面的机制是否健全也值得关注，其在贷前审查、贷中监控和贷后管理环节是否做到了有效管控。例如，贷款集中于高风险行业，是否反映出风险评估模型的滞后或对行业风险的预判不足？这些问题不仅增加了不良贷款的存量，还可能在未来经济下行时进一步推高不良率。

资本充足率下滑与风险抵御能力不足

兰州银行的资本充足率持续下降，暴露出其风险抵御能力的脆弱性。截至2025年一季度末，该行核心一级资本充足率从2024年末的8.73%降至8.37%，一级资本充足率从10.16%降至9.76%，资本充足率从12.25%降至11.79%。相比之下，2024年末全国商业银行的平均资本充足率为14.65%，兰州银行的资本水平明显偏低，且降幅远超行业正常波动范围。这种快速下降的趋势可能已触发内部资本补充预警机制，但公开信息中尚未明确披露相关应对措施。

而兰州银行核心一级资本充足率的持续下滑同样不容忽视。2025年一季度其8.37%的核心一级资本充足率不仅低于2024年末的8.73%，甚至不及2023年的8.41%。在股权融资受限、可转债发行难度加大的背景下，兰州银行过度依赖留存收益补充核心资本的模式难以为继。2024年，该行净利润同比增长仅1.54%，营收同比下滑2.02%，盈利能力的疲软进一步限制了内源性资本补充的空间。

兰州银行资本充足率与不良贷款率来源：兰州银行财报

盈利能力疲软与股价低迷的连锁反应

兰州银行近年来盈利能力持续承压，在2024年年报中已显露端倪。当年营收同比下滑2.02%至78.57亿元，净利润虽同比增长1.54%至19.42亿元，却呈现 “增利不增收” 的异常态势。深入分析可知，盈利增长主要源于税收优惠政策的支撑，2024年所得税费用从2023年的-0.34亿元降至-1.82亿元，显著降低了税负压力。但值得警惕的是，税收优惠政策具有不确定性，一旦政策出现调整，兰州银行盈利能力将面临更大风险。

进入 2025 年，这一困境仍未得到有效改善。一季度数据显示，兰州银行实现营业收入 20.37 亿元，同比增长 3.26%；归属于母公司股东的净利润为 5.59 亿元，同比微增 2.36%。然而，扣除非经常性损益后的净利润仅为 5.2 亿元，较上年同期下降 3.76%。这一营收增长与扣非净利润下滑的矛盾，凸显出兰州银行在拓展业务规模时，核心业务盈利动能不足的问题。

兰州银行核心营收来源：兰州银行财报

而净息差的低位运行是盈利能力不足的重要原因。2025年一季度，兰州银行净息差为1.46%，较2024年末有所回升，略高于全国商业银行1.43%的平均水平，且在上市银行中排名靠后。低净息差反映出其在资产负债管理和利率定价方面的不足。例如，贷款投向高风险、低收益行业可能压缩了息差空间，而存款成本的上升进一步挤压了利润率。与同业相比，兰州银行在优化资产负债结构、提高高收益资产占比方面明显滞后。

兰州银行补充数据来源：兰州银行财报

区域依赖、效能承压与市场信心危机

另一方面，截至 2024 年末，兰州银行在职员工 4280 人，近四年员工数量基本稳定，但以 2019 年为分水岭呈现 “前增后缓” 态势 ——2015-2018 年员工规模持续扩张（2015 年增长率达 8.8%），2019 年首次减员（降幅 2.11%），此后增速显著放缓（2020-2024 年增速介于 0.02%-2.48%），这一趋势或与银行业数字化转型、网点精简及区域业务收缩相关。

从员工效能角度来看，兰州银行呈现 “增利不增收” 的趋势：2024 年营收同比下滑 2.02% 至 78.57 亿元，但净利润却逆势增长 1.54% 达 19.42 亿元，员工创造核心业务收入的能力未同步提升。据财报显示，盈利增长并非源于核心业务扩张，而是得益于税收优惠政策的有力支撑。其2024 年所得税费用从 2023 年的 - 0.34 亿元进一步降至 - 1.82 亿元，税务优惠增加 1.48 亿元，显著降低了税负压力，成为净利润增长的关键驱动因素，侧面印证了利润增长与公司实际创造业务价值能力关联较弱。

员工成本方面，业务及管理费同比微增 0.80% 至 24.55 亿元，其中员工费用 15.19 亿元（略降 0.02%），人均成本 35.5万元（同比下降 0.04%）。以工资、奖金及津贴计算，人均年薪 24.80 万元（增幅 1.19%），董监高薪酬差异显著（董事长许建平 135.02 万元，行长刘敏 54.28 万元）。值得注意的是，该行首次披露绩效薪酬追索扣回机制，2024 年追回 59.2万元，显示其试图通过薪酬管控强化风险约束，但反向追薪规模较小，对整体成本影响有限。

兰州银行员工费用与高管薪酬来源：兰州银行财报

从股价表现方面来看，2024 年 A 股银行股整体表现强劲，42 只个股中 40 只涨幅超 10%，而兰州银行却逆势微跌约 1%，成为表现最差的银行股之一。这一背离背后是市场对其基本面的担忧：高不良率与资产质量压力虽未在年报中直接披露，但薪酬追索机制已间接反映出风险敞口问题；该行坚持高比例分红（2024 年每股分红 0.101 元，累计分红 21.07 亿元），但净利润增速依赖非经常性损益（如税收优惠），核心盈利动能不足，且资本充足率下滑可能进一步限制分红空间，高分红的可持续性存疑；此外，区域业务占比、省外拓展进展等关键数据未公开，信息披露透明度与市场预期管理不足加剧了投资者观望情绪。

兰州银行较高的不良率暴露了其在资产质量管理方面存在的短板，资本充足率的下滑也削弱了其风险抵御能力。盈利能力的疲软与股价的低迷，更是反映出市场对其长期发展信心的不足，而对区域经济的深度依赖，进一步放大了经营波动的风险。

未来，兰州银行能否通过优化贷款结构、加强资本管理以及拓展多元化业务等举措来改善经营状况，还需要市场进一步观察。（《理财周刊-财事汇》出品）