北京
【玻璃、纯碱、PTA及短纤期货市场动态】周二，玻璃期货主力合约FG2509日内跌幅超3%，收报954元/吨，创阶段性新低。纯碱主力合约SA2509收报1185元/吨，接近历史最低价格。玻璃带动纯碱连续下跌，核心驱动是供需矛盾持续发酵。 最新数据显示，全国浮法玻璃总库存达6766万重量箱，环比年初激增50.6%。需求端受房地产周期拖累，2025年1 - 4月房屋新开工面积同比下滑23.8%，竣工面积同比降幅达16.9%，建筑玻璃需求同比收缩超30%，深加工企业订单减少20%。 中期来看，6月以来梅雨季节抑制华东、华中地区施工，强降雨致工地运输受阻、深基础工程塌方风险上升，建材表观消费量与降水量负相关，且夏季高温临近，施工节奏将放缓。 供应端压力未缓解。浮法玻璃行业开工率降至75.24%，日熔量回落至15.7万吨，但沙河部分产线复产使供应有边际修复预期。 当前行业平均利润为 - 100元/吨，天然气产线亏损167元/吨，煤制气和石油焦产线微利。高成本与生产刚性使供应收缩滞后，目前日熔量较需求平衡水平仍过剩0.5万 - 0.8万吨。2025年玻璃需求同比降幅或达5% - 7%。 综上，库存去化慢、供应未实质收缩、季节性利空叠加，玻璃期货中期震荡偏弱，反转需冷修放量或需求超预期修复信号。 PTA主力合约与PX走势相近，与原油走势分化，日内PTA跌幅超PX，盘面加工费收敛。 基本面看，4月末至5月初PTA装置集中检修，5月PTA社会库存快速去库，处年内最低点且低于去年同期。 据检修计划，部分装置6月初复产，社会库存低位，继续去库空间不多，对近月合约价格驱动转弱。 PF主力合约受上游原料影响下行。5月短纤基本面边际转好，开工水平环比上行，厂库权益库存月末与月初持平，下游产销尚可。 5月各类纺织机械开工水平环比上行，中国纺织企业订单天数环比上行，国内终端纺服需求5月有起色。 4月出口数据显示我国纺服出口需求有韧性，中美关税矛盾缓和，减轻市场对未来出口需求担忧。PTA建议逢高沽空。
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