26只产品同时获批！首批浮动费率基金深度解析与投资策略指南来临！

是时候拿出真本事。

作者 | RAYYYY

编辑 | 小白

5月7日，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，其中特别强调要建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制，也就是“浮动费率基金”。

（来源：网络公开资料）

该《方案》发布不久，首批26只新型浮动费率基金集中获批并启动发行，该类型产品通过管理费与业绩、持有期的动态绑定，彻底重构了传统"旱涝保收"的收费模式，标志着中国资管行业正式进入"利益共担"时代。

既要同甘，也要可共苦的基金时代宣告来临

新型浮动费率基金的推出意味着基金管理人和基民坐到同一条船上，将管理费与基民的持有时间，还有最终能拿到的业绩结果挂钩，利益风险共担。

具体看来，与传统固定费率（普遍1.5%）相比，新型产品管理费波动幅度达67%（0.6%-1.5%），且设置"非对称浮动"规则：跑输基准3%时费率降至0.6%，跑赢6%且正收益方可升至1.5%，如果仅符合基准，正常收取管理费。

（来源：网络公开资料）

这一费率结构要求基金管理人以投资者利益优先。目前，公募主动权益基金管理费年费率普遍为1.2%，如果浮动费率基金明显跑输业绩比较基准，管理费将直接“减半”，体现出基金公司与投资者深度绑定的决心。

由于新规极为重视业绩比较基准，这批新基金也承载着较大的业绩压力，首批浮动费率基金的机构势必要把能较好代表公司投研实力、长期回报优秀、基民持有体验好的中流砥柱，安排到浮动费率产品的管理中。

因此本文将就最新一批发布的浮动费率基金及基金经理进行分析，以供投资者参考。

部分浮动费率基金经理业绩分析与基金推荐（一）捕捉到10倍股的科技猎手农冰立

为了让读者更加清晰了解，基金经理的历史业绩也许会有一定参考性，风云君整理出第一批浮动费率基金的基金经理近一年、二年、三年收益以供参考。

（来源：Choice数据，市值风云APP制表）

在第一批26只浮动费率基金中，近三年收益最高的基金经理是农冰立，近三年收益为54.4%，他是一位比较擅长科技方向的中生代基金经理。

景顺长城品质长青混合（010350.OF）是他在景顺长城基金时期的首只产品，虽然自2023年7月6日管理至今不足两年，但已经获得不少投资者的青睐。

这只产品在他任内实现累计收益率43%、年化收益率20.7%，任职回报排名居前，整体表现良好。

（来源：Choice数据）

农冰立偏好投资科技成长以及消费板块，具体来看，他对电子、通信、计算机、新能源汽车、新能源发电、机械设备等行业内竞争力领先的企业，以及少部分消费细分方向的龙头企业关注度较高。

从最新一季个人持仓表现来看，前十大重仓股还可以发现泡泡玛特这类谷子经济和锦波生物这种医美股的身影。

（来源：Choice数据）

产业未来的增长潜力和产业竞争格局的变化是农冰立重点关注的投资方向，只要他认为某些行业企业的增长优势较明显，那也会分配相对高一些的仓位，表现出了敢于重仓的配置风格。

比如在2024年一季度他就果断抛弃“牛夫人”贵州茅台，转而开始重仓泡泡玛特。

该股自2024年以来至今涨幅超1000%，他也算是较早吃到谷子经济发展红利的基金经理之一。

（来源：Choice数据）

总的来看，农冰立虽然重心在科技赛道上，但他的持仓还是保持了行业分散的风格。但需要注意的是，当市场上科技成长板块整体表现较差的时候，他的业绩还是跌得比较多。

比如农冰立于2024年四季度增持、新进的多只港股科技股如高伟电子、金山云、比亚迪电子在特朗普政府出台关税政策后整体承压，今年以来涨幅分别为-21%、7.7%以及-21.5%。

（来源：Choice数据）

景顺长城成长同行混合是农冰立第一只浮动费率基金，大概率与他的投资风格十分契合，对传统行业和价值股的考虑较少以及对科技产业趋势高度共振的投资者可以考虑该产品。

（二）钟情稳健制胜的价值投资老将周云

如果是对波动容忍度低，追求长期稳定回报的保守型投资者则可以将目光转向东证资管的价值投资老将周云，他近一年、二年、三年回报率分别为10.2%、8.8%、22.4%。

在最新一批浮动费率基金中，他将拟任东方红核心价值基金经理。

周云自2008年加入东方红，并于2015年9月14日正式开启基金管理生涯，他的代表产品东方红新动力和东方红京东大数据，在近10年中，只有2018和2022年是亏钱的。

（来源：Choice数据，市值风云APP制表）

而从业绩基准来看，周云对沪深300指数有着极高的胜率，Choice数据显示，周云旗下代表基金东方红新动力混合A(000480.OF）从2015年至今每年都跑赢了沪深300指数。

（来源：Choice数据，市值风云APP制表）

长期突出的超额收益和显著低于市场的最大回撤要归功于周云坚持持有低估值优质公司的理念以及偏逆向的投资方式。

（来源：Wind数据）

相对于其他价值投资的基金经理，周云投资偏向保守，厌恶风险，倾向远离出现溢价的核心产品。

Wind数据显示，无论是2015年“越涨越买”的全面牛市还是2020年核心资产齐刷刷上涨的牛市，周云旗下基金所重仓标的的估值水平显著低于同类基金的平均水平。

（来源：Wind数据）

此外，周云的个股以及行业分布极其分散，纵观周云管理的基金前十大重仓股，周云第一大重仓股占基金净值比不超过6%，前十大重仓股占基金净值比长期控制在30%左右。

（来源：Choice数据）

其次，他管理的基金行业配置均衡，这意味着他并非通过押注赛道或主题来获取超额收益。

以东方红新动力A为例，该基金单个重仓行业占股票投资市值比逐年下降，至今不超过20%，如今第一、前二、前三大行业占股票市值比为6.3%、12.4%、17.1%，行业分布格局十分均衡。

（来源：Choice数据）

不过需要注意的是，逆向投资策略以及产业分布均衡会丧失掉基金产品的锐度，一般来说，缺乏锐度的基金往往无法精准捕捉高成长标的，分散的投资组合不容易在短期内跑出优异的成绩。

综上所述，随着浮动费率基金正式落地，投资者需结合自身风险偏好与市场环境，审慎选择适配产品，如若对产业趋势敏感、能承受较高波动，农冰立管理的景顺长城成长同行混合基金及其他同类型或为优选。

而对于稳健保守型投资者来说，以周云管理的东方红核心价值为代表的基金更适合追求长期稳定回报的群体。

未来，随着更多差异化产品入局，中国资管行业的净值化转型将步入全新阶段。

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