迎驾贡酒今年调低增长目标，总经理秦海回应21记者：短期巩固核心市场｜酒业财报观察

21世纪经济报道记者肖夏 重庆报道

作为近年增长最突出的成长型区域酒企之一，迎驾贡酒今年的业绩下滑超出了投资者预期。

今年一季度，迎驾贡酒营收20.47亿元，同比下滑12.4%，归母净利润8.29亿元，同比下滑9.5%。披露次日股价触及跌停。

6月3日，迎驾贡酒举行了2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，一季度表现低迷的原因成为众多投资者追问的焦点。

迎驾贡酒总经理秦海回应，行业未来面临存量竞争甚至缩量竞争与集中度提升、消费场景与产品结构重构、渠道与供应链深度变革、国际化和品牌文化输出等趋势，公司第一季度营收、净利润下滑主要系经济增速下降，消费需求疲软，消费力不足，另一方面公司主动控量稳价，减轻渠道压力。

根据前不久披露的2024年度股东大会资料，今年迎驾贡酒的主要财务决算目标是营收76亿元，净利润26.2亿元，对比去年同比分别增长3.49%和1%。相较于迎驾贡酒过去几年至少两位数的增长而言，今年明显调低了增长目标。后续迎驾贡酒还能否保持增长？在主力的省内市场还有无开拓空间？

对此秦海回应21世纪经济报道提问时表示，公司短期将巩固核心市场，中期通过差异化竞争与区域聚焦打开增量市场，长期则推进“文化迎驾战略”，提升品牌力；深化渠道精细化运营，深耕省内市场，突破省外潜力市场。

“预算目标能否实现取决于市场环境、消费需求等诸多因素，具有不确定性，公司坚持目标引领、系统谋划，有序推进年度目标。”秦海表示。

迎驾贡酒近年的高增长，主要依靠其自身的高端产品洞藏系列放量。经营数据显示，今年一季度迎驾贡酒的中高端白酒营收下滑8.57%。有投资者关注：洞藏系列是否面临增长天花板？

对此秦海回应，洞藏系列2025年第一季度仍保持不错的增速。

在业绩增长放缓的同时，迎驾贡酒的应收账款出现大幅增长。2024年底其应收账款为1.95亿元，2025年一季度末应收账款也有1.23亿元，分别是前一年同期的两倍以上、一倍以上。

秦海解释，应收账款增加主要系为打造厂商共同体，缓解经销商资金压力，给予了一定的信用额度发货。

在四家上市徽酒当中，迎驾贡酒今年股价表现最为低迷，年初至今（3日收盘）跌去了24.66%，如何稳住市场信心也是投资者关心的焦点，是否有与机构开展沟通？是否考虑中期分红、回购等措施？

对此迎驾贡酒董秘孙汪胜回应21世纪经济报道记者提问时表示，公司将继续以良好的经营业绩促进估值提升，同时将进一步提高信息披露水平、加强投资者沟通管理，积极传递公司投资价值。

“二级市场股价表现受多重因素影响，公司一直注重提升公司经营业绩水平，坚定不移推进‘提质增效重回报’行动，提升分红额度。”孙汪胜表示。

管理层也在会上回应，目前暂无中期分红、回购计划。有投资者问及分红率低于白酒同行，秦海回应称，分红规划综合考虑了公司当下资本开支等情况拟定，未来公司在保证主营业务发展合理需求的前提下，结合实际经营情况和发展规划，不断提升分红率或分红总额，为投资者带来长期、稳定的投资回报

迎驾贡酒6月3日收盘40.6元/股，市值325亿元左右。