“九天”无人机首飞在即；金价大涨重回3400美元

2025.06.03

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1、中国首款蜂群母舰无人机首飞在即，低空智能网联加速布局

2、金价强势大涨重回3400美元，黄金中长期配置价值不改

1.中国首款蜂群母舰无人机首飞在即，低空智能网联加速布局

近日央视网报道，“九天”无人机04架机已完成机体结构装配，正在进行系统安装与测试等工作。预计今年6月底完成无人机首飞任务。

值得关注的是，我国正加快低空经济网络设施建设。今年3月，国家发改委发布《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》提出，2025年“出台促进低空经济高质量发展的政策”“适度超前研究布局低空智能网联等基础设施”“推动低空装备研制应用”等具体部署。工信部此前表示，将持续提升5G和千兆光网“双千兆”网络覆盖广度；加快推进6G技术研发、标准制定、中试验证和产业落实，加强通信、感知、智能、计算等融合技术突破。

东莞证券指出，低空经济持续向规模化、智能化方向迈进，在市场规模和应用场景等方面都呈现出巨大的发展潜力。中国电信《空地一体5G增强低空网络白皮书》数据显示，2023年中国低空经济规模已超5000亿元，预计到2025年将达1.5万亿元，到2030年有望突破2万亿元，2035年有望达3.5万亿元，低空经济市场规模持续上行。

华西证券认为，低空智能网联布局与当前卫星星座常态化发射，在一定程度加速低空经济相关应用催化落地。

相关标的：①在低空全领域布局，旗下子公司驰达飞机参与“九天”研制的******；②低空智能基础网联设备的三大运营商******、******、******。

其他相关受益标的：①通感一体的天线毫米波产业链：******、******、******等；②短波超短波、无线中继相关产业链：******、******；③卫星通信产业链：******、******等；④北斗产业链：******等。

风险提示：低空经济发展不及预期，特种需求落地不及预期，市场竞争加剧等。

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2. 金价强势大涨重回3400美元，黄金中长期配置价值不改

6月3日，多个品牌足金饰品价格重回每克千元以上。其中，周生生足金饰品价格1024元/克，与昨天相比上调20元；周大福足金饰品价格调整为1020元/克，较前一日上调22元；老凤祥金价1018元/克，比昨天上涨20元。

消息面上，美国总统特朗普近日表示，美国将从6月初起把进口钢铁和铝的关税从目前的25%上调至50%；欧盟警告可能加快推进对美国的关税报复；乌克兰无人机6月1日袭击了多个俄罗斯军用机场。市场避险情绪升温，6月2日，COMEX黄金期货主力合约收涨2.74%，报3406.4美元/盎司，5月8日以来首次重返3400美元/盎司关口上方。

华福证券表示，短期而言，美“对等关税”的潜在风险及不确定性引发市场避险情绪支撑金价，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。

中邮证券认为，长期来看关税政策仍具有不确定性。贸易逆差缩减的本质是美债买盘的衰减，美国长债利率上行概率加大，黄金的配置价值凸显。具体来说，只要长端美债名义利率位于4%以上，黄金上涨趋势大概率就会持续。

相关标的：******、******、******、******等。

风险提示：需求不及预期，供应释放超预期等。

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