北京
近日,诺亚财富CIO办公室对当前经济形势发表了观点看法。其认为,美股尽管盈利层面影响偏积极,但当前较高的利率已对其上行势头展现出一定抑制作用。短期对美股偏中性看待。国内则暂时进入政策真空期,10月基本面数据显示出温和改善,但不足以进一步带动市场预期形成新的趋势。
全球大类资产表现回顾及展望
美国市场
美国公布的通胀数据符合预期,但鲍威尔鹰派发言。特朗普的人事任命提名人员政治态度偏强硬,政策不确定性较强。受上述因素影响,美债利率曲线继续陡峭化上行,趋势性买盘仍未出现。美股受利率上行、特朗普交易止盈等影响,主要股指出现回调。
后续来看,9月降息以来,美国增长不断改善,GDP增速高于潜在增速。增长改善叠加后续特朗普移民政策率先落地,通胀或将开始面临一定压力,使美债利率维持在偏高位置。对美股而言,尽管盈利层面影响偏积极,但当前较高的利率已对其上行势头展现出一定抑制作用。短期对美股偏中性看待。本周关注英伟达业绩情况。
中国市场
国内暂时进入政策真空期,10月基本面数据显示出温和改善,但不足以进一步带动市场预期形成新的趋势。上周国内市场整体风险偏好回摆。主要股指收跌,利率曲线下移。后续来看,股票市场短期内回归基本面定价,指数层面或延续震荡格局。债券市场即将迎来地方债集中供给,需关注央行对冲政策力度。另外,基本面改善概率较大,年底政策预期仍将形成扰动,债市难有趋势性机会。
外汇市场
上周美债利率继续上行,美元指数上涨1.65%。主要经济体货币兑美元均有贬值。人民币亦面临较大贬值压力,但周三央行开始调整中间价,人民币币值稳定在7.2左右,较其他经济体货币贬值幅度相对较小。
后续来看,美债利率或维持高位,美元指数易升难降。人民币面临外部压力仍大。但外汇政策发力,年底结汇需求季节性回升,有望形成一定对冲。中期看,特朗普关税政策将在明年对出口形成较大压力,稳汇率的强诉求届时逐渐动摇,币值调整幅度可能加大。
图表:金融市场周度跟踪(2024/11/11-2024/11/15)
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