假期影响A股的3件大事：中概股大幅跳水！节后将挑战3300整数关？

上周5个交易日，A股市场内部严重分化，大盘看起来一直是横盘震荡状态，但更能代表市场真实运行状况的创业板指，上周却是4阴1阳的格局，仅周四震荡上行，其他4天都在跌。不仅如此，整个市场的交投也非常清淡，成交量始终维持在万亿出头的地量水平，亏钱效应同样明显。

　　而在昨天上午《A股重磅资金报告：央行大放水！关键经济数据止跌！底部有多远？》一文中，旌扬统计出来的交易数据也显示，对整个市场中短期走势影响最大的主动基金，上周几乎在单边减仓，尤其是上周二和上周三，连续中幅净流出！那这是否意味着，下周A股市场仍将延续弱势呢？

　　要想知道这个问题的答案，我们就必须对端午小长假期间，市场消息面做一次详细的梳理，看看有没有重量级的利好或利空，将对节后大盘走势产生持续影响？

　　一，统计局发布5月PMI数据，较上月上升0.5%！

　　在刚刚过去的这个周末，统计局发布了5月的PMI数据。数据显示，5月份，制造业采购经理指数为49.5%，比上月上升0.5个百分点；非制造业商务活动指数为50.3%，比上月下降0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点，我国经济总体产出保持扩张。

　　每个月的最后一天，统计局都会发布当月的第一组经济数据PMI，这组数据的重要性旌扬此前已经多次强调过，主要体现在两个方面：

　　其一，从时间上看，这组数据是每个月统计局披露的第一组经济数据，较其他数据起码提前半个月落地。也正是因为PMI数据是最先披露的经济数据，所以更具有前瞻性。一些有经验的投资者，甚至可以通过这组数据，去预判半个月后其他经济数据的表现！这里自然就包括一些机构投资者。在这种情况下，PMI数据落地前后，A股市场经常会迎来短期变盘。

　　其二，PMI数据中，最关键的是制造业PMI数据。由于我国是制造业大国，所以很多时候，制造业的景气指数可以在很大程度上反映国内经济的整体运行状况。而经济基本面又是影响A股市场中期走向的最关键变量，这也是PMI数据披露后，股市容易出现震荡的主要原因。

　　就5月的制造业PMI数据来看，49.5%虽然较4月明显回暖，但还在荣枯线之下，依然是个不及格的水平。现在的问题是，6月的经济数据是否还会延续5月的趋势继续好转？

　　在旌扬看来，这点还是有希望的！4月制造业PMI数据大幅回落，有很大原因与中美脱钩相关。5月PMI恢复，同样也与中美达成日内瓦经贸会谈联合声明有关。但值得注意的是，中美日内瓦经贸会谈联合声明是在5月12日才签署的。这就意味着5月上旬，中美之间仍然处于脱钩状态。所以旌扬认为，6月的数据会较5月继续回暖，也更能反映我国当前的真实经济运行状况。

　　不过按照5月的回暖力度来看，6月的制造业PMI不一定能重新站上荣枯线。

　　对于A股市场来说，二季度国内经济运行压力明显加大，是大盘始终陷于震荡泥潭的主要原因之一。在经济数据不能提供正面支撑的情况下，就需要大量的稳经济政策来对冲，才能稳定投资者的信心！一旦政策处于真空期，或施政力度不足，大盘就会摇摇欲坠。

　　二，长钱入市新动向！平安资管获批设立私募基金管理公司！

　　近日，有媒体获悉，平安资产管理有限责任公司近日获国家金融监督管理总局正式批复，同意设立恒毅持盈（深圳）私募基金管理有限公司。恒毅持盈注册资本3亿元，落户深圳前海，并于5月30日完成工商登记。

　　据了解，恒毅持盈将作为基金管理人向平安人寿定向发行契约型私募证券投资基金，首期基金规模300亿元。基金将聚焦“长期投资、价值投资”的理念，重点布局符合政策导向和险资配置需要的优质上市公司，积极发挥保险资金耐心资本的优势，助力中国资本市场高质量发展。

　　平安资管是中国平安保险集团下的核心成员之一。平安资管设立私募基金管理公司，是为了之后进一步加大入市资金做准备。

　　上周，旌扬已经提到，第三批险资入市时，在模式上会有所创新，将出现私募基金管理人与私募基金出资人来自不同险资系统的新情况，即私募基金管理人管理第三方保险资金。

　　不过现在的问题并不是险资入市的模式是否有创新，更重要的还是险资的投资策略会不会做出调整？根据之前旌扬多次分析，金融监管总局要求内地险资30%的新增保费用于投资A股市场。而实际情况是，险资一直在举牌港股，尤其是银行的H股。这样一来，险资大规模入市，短期内不仅没让A股市场吃到红利，反而造成了一些负面影响！

　　首先，险资在A股和港股中，优选港股，这向市场释放了国资背景的大资金，不愿意在A股安家的信号。这种信任危机一旦产生，对整个市场造成的持续伤害，就很难估量。典型如这段时间，高层一直在强调长线投资，但A股市场始终都是电风扇行情，热点快速轮动。看起来，这仅仅只是各路资金的短期调仓行为，但这背后，反映的正是大家对长线投资信心不足。

　　其次，险资在举牌港股时，重心完全落在银行股上，这个示范动作，又是造成银行股连续大涨，其他个股被持续抽血的主要原因。

　　我们知道，中央汇金在救市护盘时，首选的就是银行股。现在险资入市，选的依旧是银行股。中央汇金和险资都是国资背景的大资金，这种简单粗暴的投资策略，会让大量内资机构甚至是普通散户无脑跟进。说白了，这会加剧整个市场抱团银行股的风险。

　　从银行股的走势来看，今年4月后已经再次进入上行通道，上周五逆势大涨，毕竟前期新高。如果不出意外，下周银行继续走强创新高的概率会很大。

　　三，特朗普关税大动作，美股探底回升！

　　这个周末，美国总统特朗普又在到处刷存在感。虽然大家都知道，特朗普总是朝令夕改，但架不住他所处的位置非常特殊，其一举一动还是会对全球经贸形势和资本市场造成较大的影响。

　　就这个周末来说，特朗普和美国政府有下面几个大动作：

　　1、当地时间5月30日，美国白宫在社交媒体上发布公告称，“为进一步保护美国钢铁行业免受外国和不公平竞争的影响，从下周起，美国进口钢铁关税将从25%提高至50%。”此前，特朗普2月10日签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%的关税。当地时间3月12日，特朗普对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税的举措正式生效。

　　2、当地时间5月30日，美国总统特朗普表示，包括特斯拉在内的美国汽车制造商必须在美国生产整车和所有零部件，而不是在国外生产。特朗普表示，之前汽车制造商在加拿大、墨西哥、欧洲生产零部件，这让他很困扰，但在接下来的一年里，这些汽车制造商“必须在美国生产整车”。

　　3、当地时间5月31日，美国贸易代表办公室宣布，延长对中国在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策与做法所进行的301条款调查中部分产品的关税豁免。这些豁免原定于2025年5月31日到期，现已延长至2025年8月31日。

　　旌扬注意到，这几条消息，已经对全球经贸格局和资本市场造成了影响。

　　这个周末，欧盟委员会发言人对美国的上述举动表示强烈遗憾，并透露，欧盟已准备好对美国提高关税采取反制措施。这就意味着，美国再次增加了全球经济的不确定性。并未欧盟之间正在进行的贸易谈判，埋线了隐患。

　　全球资本市场方面，关税的不确定性，令风险资产承压，加密货币集体下挫，比特币一度跌超2.5%，以太坊跌近5%，XRP跌5.5%，Solana跌超7%，狗狗币跌近10%。美股三大股指周五晚振幅明显加大，好在最终都出现了探底回升。可惜的是，中概股在周五晚出现了大幅回调，纳斯达克中国金龙指数跌超2.6%！

　　综合小长假期间的市场消息面来看，利空似乎要更多一些。这主要是因为，国内政策面最近几乎处于真空状态，没有大级别的利好落地。而国外特朗普又特别能吸引大家的眼球，时不时放出一两颗定时炸弹。

　　具体到A股市场的短线走势上来，旌扬认为，本周A股市场在当前位置进入了短暂的弱平衡状态。但这种平衡迟早都会被打破，就看大盘和创业板指如何做出方向选择。考虑到上周五A股市场整体表现疲软，当晚中概股又大幅回调，周末消息面利空更多，主力资金也在减仓。所以旌扬判断，下周A股市场向下变盘的风险比较大，调整或触及3300整数关！