北京
5月30日，今日看到有媒体梳理了博道基金基金经理张建胜近期的观点，笔者认为比较有意思，一起来欣赏一下：
1）张建胜是谁，他是博道基金的基金经理，曾任职安永、申银万国，2015年加入上海博道私募，2017年8月开始担任投资经理，2021你那开始在博道基金管理基金。
看规模并不大，只有5.62亿，任职回报有超额，收益率16.18%，近一年收益都接近30%，业绩还是可以的。
2）博道基金是谁？它是一家“私转公”的个人系公募，公司创始人是莫泰山， 他曾任职于证监会基金部，此后投身公募，在交银施罗德担任总经理，后来又加入知名私募重阳投资，担任高级合伙人、总裁，2013年5月创立上海博道投资。
2017年，莫泰山创立博道基金，随之2019年注销了博道投资。根据最新持股，莫泰山直接持有博道基金35%，通过博道投资控制25%股份，实际控制60%股份，为公司实控人。目前，该基金规模234亿，属于一家小型基金公司。
3）说到博道基金就想起了前两天金石杂谈写的一篇文章《》。 5月15日，博道基金公告，公司原股东史伟将所持3%股份转让给基金经理杨梦，股权变动后，杨梦直接或通过员工持股平台持有公司5%的股份，成为公司大股东。
金石杂谈查询发现，杨梦并非一般的基金经理，在只有233亿规模的小型公募中，杨梦管理13只基金，规模高达130亿，占到了该公募管理规模56%。她目前已是量化投资总监兼量化投资部总经理。
4）重点来了，张建胜到底说了啥？金石杂谈认为有几点比较有意思：①投资风格：“均衡里找成长”，不追热点，长期持有那些还没被市场发现的金子。
目前持仓来看，他持有中国互联网巨头腾讯，处于调整至30日均线的百傲化学，农业股、医药股、食品股、半导体股，持股比较分散，近三个月涨幅来看，多数上涨，也有兆易创新大跌16%的情况。
2）他表示目前持仓主攻科技、消费、医药，比如科技中的3D堆叠，买了国产替代标的，去年和某企业工程师聊了三个月才敢开始配置，现在成本价比市场低30%。
比如消费，一手茅台都没有，但曾炒过短线；新消费他特别提到了九号公司，主要卖的是电动两轮车、滑板车等，张建胜认为出海品牌敢给高估值，它的滑板车在海外占比就超60%。
比如医药，他认为，现在创新药是最肥的鱼。他关注的是：不买管线早期，只挑有双抗药物进入FDA优先审评的，按PS估值法算现在还有30%空间。此时我想到了百济和康方。
比如港股，持仓40%，他说顶配，他认为当前腾讯是比茅台便宜的，茅台40倍，但腾讯只有20倍。
3）曾在光模块卖飞。张建胜表示，光模块是吃过亏的，2020年那波行情，25块进去32块卖出的，结果涨到了80块。不敢追高是因为这个行业技术迭代非常快。他表示，我现在宁可蹲在3D堆叠这种“慢赛道”。
4）雷军说汽车业务三年内不考虑盈利，立马就减仓了。手机IOT业务增速从40%掉到20%，汽车还在烧钱，现在PE30倍太贵了。
2024年Q3还有24.4万股，Q4就只剩16.78万股了，2025年Q1直接跌出前十大持仓。但是2024年底到今天，小米股价再度暴涨48%，无疑他的逻辑还是有问题的。当时你觉着贵，现在少赚了50%。
5）错过泡泡玛特十倍股。他反思，当初18块买了一些观察仓，但25块觉着贵，结果股价涨到80。看样这个交流时间很久了，大概是2024年11月的机构交流。
张建胜反思：一是认知偏差，总是觉得潮玩是“小孩玩意儿”，没有看到它 IP孵化的潜力。二是估值锚定错误，将其和传统消费比，应该给40倍估值，（金石注：现在已经90倍了）。
本文交流内容借鉴自百亿基金经理内参。
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