梅西百货(M.US)Q1“小而美”策略奏效，但关税与促销冲击盈利前景

梅西百货(M.US)公布了超出预期的第一季度业绩，这一结果表明，这家百货商店运营商专注于其业绩最佳门店的策略正在取得成效，尽管消费者信心下降以及关税波动等因素对其造成了影响。该公司周三公布称，在截至5月3日的这个财季里，同店销售额的降幅低于分析师的预期，而该财季的营收同比下降5%至46亿美元，但也高于平均预期。调整后每股收益16美分，高于预期。

梅西百货维持了其本年度的销售预期。尽管存在进口商品关税上调、消费者非必需品支出有所减少以及竞争对手零售商促销活动增多等不利因素，但该公司仍对目标充满信心。该公司表示，其商品种类(从折扣商品到高端商品)为其提供了更多的灵活性。尽管如此，该公司下调了全年盈利预期(不包括利息、税款等项目)——将EBITDA利润率从8.4%- 8.6%下调至7.4% -7.9%。同时，该公司还下调全年摊薄后每股收益至1.6-2.0美元。

经济不确定性——包括特朗普总统断断续续的关税声明——使梅西百货的重振计划变得更加复杂。这家总部位于纽约的传统零售商计划用三年时间打造一家规模更小但更健康的企业，而如今已过去一年多。该公司正在关闭一些实力较弱的门店，并投资于公司实力较强的部门，包括奢侈品百货公司Bloomingdale’s和美妆连锁店Bluemercury。此外，该公司还努力提升客户体验，包括加快在线配送速度和增加门店员工。 梅西百货计划到 2027 年初关闭美国全国约150家业绩不佳的同名商店。

在第一财季，梅西百货同名品牌依然表现最差。梅西百货自有品牌、授权品牌以及线上市场的同店销售额同比下降2.1%。尽管如此，Bloomingdale’s百货公司和Bluemercury公司(这两家是该公司的高端连锁店)的销售额均有所增长(分别增长3.8%、1.5%)。

为了扭转梅西百货同名门店的颓势，梅西百货投资了50家门店——被称为“首批50家”——增加了员工数量，提升了陈列风格，并调整了商品组合。目前，梅西百货已将这一举措扩展到另外75家门店，使受关注门店总数达到125家。这略高于梅西百货计划保留的350家同名门店的三分之一。这125家门店的业绩表现优于梅西百货品牌的整体表现。梅西百货旗下自有及授权门店的翻新后可比销售额较去年同期下降了0.8%。

零售商对本年度的预期差异很大，因为美国贸易政策的迅速变化使得企业难以做出准确预测。家得宝公司(HD.US)和沃尔玛公司(WMT.US)都维持了其年度预期不变，而塔吉特公司(TGT.US)则下调了预期。美鹰服饰公司(AEO.US)则取消公布指引，理由是打折活动以及库存减值。那些销售日用品的连锁店的经营状况普遍要好于那些销售非必需商品的连锁店。因为消费者在经历了多年的物价上涨之后，正在削减开支。

梅西百货首席执行官Tony Spring于 2024 年初上任，他将重点放在了关闭业绩不佳的梅西门店上，同时则致力于那些零售商宣称具有最大发展潜力的 125 家同名门店。梅西公司正在这些门店增加员工数量，并对商品陈列进行改造，此外还采取了其他一系列举措。

在过去十年里，美国的百货商店格局发生了巨大变化，因为消费者越来越多地选择在网上购物，而奢侈品牌也越来越多地直接面向消费者销售商品。去年，诺德斯特龙宣布计划私有化，以期在远离公众市场关注的环境中重塑自身形象，而 Saks Fifth Avenue(其收购了Neiman Marcus Group)则因供应商付款问题而陷入困境。

截至发稿，梅西百货美股盘前上涨近4%。截至周二收盘，梅西百货的股价今年已下跌了 29%，并且自2021年以来，该股票每年的股价均下跌。