首日涨超40%，吉宏股份港股IPO逆袭，亚洲电商龙头突围在即？

5月27日，厦门吉宏科技股份有限公司（以下简称“吉宏股份”）以11港元高开，较发行价7.68港元飙升超40%，市值突破49亿港元，成为港股市场首只“AI跨境社交电商A+H第一股”。

这一表现不仅延续了近期港股打新市场的热度，更折射出中国跨境电商行业在全球化与数字化浪潮中的强劲动能。

作为国内少数实现“纸制包装+跨境电商”双主业协同的企业，吉宏股份的上市标志着其全球化战略迈入新阶段，也为观察中国消费科技企业的出海路径提供了鲜活样本。

双轮驱动下的跨境电商新星，吉宏股份的破局之道

作为今年第五家登陆港交所的A股企业，吉宏股份凭借技术创新与数智化赋能，构建起跨境社交电商与纸制快消品包装解决方案的双轮驱动业务体系，在市场中崭露头角。

从业绩表现来看，吉宏股份2024年度交出亮眼答卷，实现营业收入552,925.86万元，归属于上市公司股东的净利润达18,193.11万元。

灼识咨询数据显示，以2024年亚洲社交媒体电商业务收入为衡量标准，专注亚洲市场的吉宏股份在中国B2C出口电商领域位列第二，占据1.3%的市场份额。其2024年年报进一步表明，跨境社交电商业务实现营收336,590.31万元，成为业绩增长的核心引擎。

吉宏股份在跨境电商赛道的出色表现，得益于两大关键因素。在战略布局层面，公司积极拓展欧洲、东南亚等新兴市场，持续加大品牌建设投入。

针对汇率波动剧烈的日本、韩国市场，灵活调整投放策略，并通过优化广告投放区域、规模及客单价等措施，推动营收与利润稳步增长。而其独特的“货找人”商业模式，则为业务发展注入深层动力。

在传统电商运营中，“人找货”模式占据主导，即消费者在明确自身需求后，主动搜寻契合需求的产品或服务。

与之不同，“货找人”模式要求电商卖家依托消费者数据，精准识别需求，并引导完成购买决策。20世纪90年代末电商兴起，传统“人找货”模式满足了消费者对购物多样性与便利性的初步需求。

但随着电商规模扩张，产品信息呈爆炸式增长，传统模式的局限性日益凸显。此时，大数据与人工智能技术的发展，为社交媒体平台积累海量消费者偏好与行为数据创造条件，让“货找人”模式成为可能，兴趣电商与直播带货的流行更是加速了这一模式的普及。

具体到业务实践，吉宏股份跨境社交电商业务深度挖掘社交媒体流量价值，通过多平台投放策略，既降低对单一平台的依赖，又有效控制流量成本。在产品策略上，公司推行泛品路线，产品覆盖家居、服饰、电子、美妆、母婴等多个品类，全方位满足消费者多样化需求。

从“货找人”到包装领军，吉宏股份的差异化竞争之路

在商业竞争的浪潮中，吉宏股份凭借独特的“货找人”模式，在跨境社交电商领域持续发力。2022-2024年期间，该业务收入占公司总收入的比重分别达到57.8%、63.6%及60.9%，毛利率更是维持在较高水平，依次为59.1%、63.1%及60.5%。

这一业务板块的高毛利率，成为驱动吉宏股份总体毛利率增长的关键因素，同期公司总体毛利率分别达到40.5%、46.4%及43.8%，凸显出“货找人”模式强大的盈利能力与市场适应性。

吉宏股份的另一大核心业务——纸制快消品包装解决方案，同样展现出非凡的实力。

作为国内少数能够提供涵盖完整生产过程一站式纸制包装产品及服务的企业，吉宏股份以工艺设计及技术策划为核心竞争力，将市场营销策略、产品设计、工艺设计、技术策划、运输与物流等环节深度融合，打造全方位纸制包装产品及服务体系。

通过在材料、设计及产品方面的持续创新，公司能够敏锐捕捉并率先满足消费者需求。

自2003年涉足纸制包装业务，吉宏股份深耕行业超20年，积累了深厚的底蕴。灼识咨询数据显示，2024年，吉宏股份以1.2%的市场份额，在中国内地纸制快消品销售包装公司中收入排名第一，成为行业领军者。

从市场规模来看，中国内地纸制快消品销售包装市场呈现稳步增长态势，收入规模从2020年的1456亿元攀升至2024年的1703亿元。随着快消品包装营销价值的不断释放，市场规模预计将持续扩张，到2029年有望达到2227亿元。

在行业发展趋势方面，环保意识的觉醒与ESG政策的推进，正重塑纸制快消品销售包装行业格局。“以纸代塑”成为行业主流趋势，社会对纸制快消品销售包装的环境标准要求日益严苛。

例如，我国“十四五”规划明确提出，到2025年电商快件不再二次包装率要超过90%，可循环中转袋使用率需超过95%；欧盟《包装和包装废弃物法规》（PPWR）也规定，2030年所有包装必须实现可回收。

这些政策与趋势，既对行业提出了挑战，也为吉宏股份这类注重创新与可持续发展的企业带来了新的机遇。

港股新势力：吉宏股份的绿色转型与品牌突围战

在环保意识觉醒与ESG政策密集落地的时代背景下，吉宏股份凭借前瞻性布局，将环保要求从行业约束性指标转化为核心竞争优势。

作为国内首批涉足环保包装设计（如轻质化纸制包装）的企业，吉宏股份凭借环保可降解材料、环保喷墨等领先技术工艺，精准锚定政策红利，在绿色包装赛道抢占先机。

生产数据直观印证了吉宏股份包装业务的强劲增长势头。2022-2024年，其纸制包装产量持续攀升，从2022年的846.7百万平方米增长至2023年的925.3百万平方米，并在2024年进一步突破至1,026.1百万平方米。

与此同时，公司持续深化与头部企业的合作版图，不仅与伊利、瑞幸咖啡等国内快消巨头保持紧密合作，更成功打入国际市场，成为澳大利亚连锁超市龙头Woolworths、西式快餐巨头麦当劳等全球快消品牌的纸制包装供应商。

快消品行业天然对品牌环保形象建设存在强需求，而市场资源正加速向头部企业集中。

由于只有大型纸制包装企业能满足顶级快消品牌的严苛标准，行业洗牌加剧，中小企业逐步退场，吉宏股份作为一站式纸制快消品包装解决方案的领军者，在政策红利与市场整合的双重驱动下，包装业务的增长天花板不断抬升。

在港股市场ESG投资热度持续升温的环境下，吉宏股份“走出去”战略与海外投资布局，为其打开全新估值想象空间。

值得关注的是，公司的战略野心已超越传统业务边界。通过孵化SENADABIKES电助力自行车、PETTENA宠物用品等6个自有品牌，吉宏股份正从单纯的“跨境卖货”向“品牌输出”转型。

2024年，品牌业务毛利率高达68%，公司更立下目标，计划在2027年将品牌业务占比提升至30%。

而其登陆港股后，吉宏股份以“AI技术+中东产能+品牌矩阵”构建的三角战略，或将为中国企业出海探索出全新的发展范式。