行业规模持续收缩 汽车金融公司龙头易主

证券时报记者 安毅

汽车金融公司龙头易主。

证券时报记者梳理具有可比数据的21家汽车金融公司2024年度经营业绩发现，此前雄踞龙头多年的上汽通用汽车金融出现了资产规模显著缩水，已被梅赛德斯-奔驰汽车金融、奇瑞徽银汽车金融反超。不过，上汽通用汽车金融的年度营业收入、净利润规模在汽车金融公司中仍高居榜首。

汽车金融变幻大王旗

汽车金融行业天然根植于汽车产业，主要参与机构包括银行、汽车金融公司等。其中，汽车金融公司为持牌非银金融机构，牌照具有稀缺性。

目前，监管部门共批准设立了25家汽车金融公司（其中华泰汽车金融已被批复进入破产程序），均为厂商系汽车金融公司。

据了解，汽车金融公司主要产品包括零售汽车贷款和经销商汽车贷款，并侧重零售贷款业务，即为个人消费者购买新车或二手车提供贷款服务。

在汽车行业景气度变动、商业银行冲击、燃油车和新能源汽车竞争格局发生变化等因素的综合影响下，2022年以来，汽车金融公司整体资产规模持续下行。统计数据显示，剔除未披露财务数据的3家公司以及已进入破产程序的华泰汽车金融，其余21家汽车金融公司去年资产规模合计减少约900亿元，降幅接近10%。

此前资产规模长期位居行业第一，并率先突破千亿元大关的上汽通用汽车金融，去年已显著缩水至676亿元，较年初大幅减少40%。资产规模一度突破千亿元的宝马汽车金融（中国）也连续多年下滑，去年末已回落至563.3亿元。

相对而言，梅赛德斯-奔驰汽车金融去年资产规模虽然缩水超过150亿元，但年末仍保持在830亿元以上，完成了对上汽通用汽车金融的反超。

值得一提的是，奇瑞徽银汽车金融连续大幅扩张，去年资产规模增幅接近42%至逾720亿元，仅次于梅赛德斯-奔驰汽车金融。

经营业绩承压

资产规模增速分化的同时，汽车金融公司的经营业绩整体承压，且分化趋势愈加显性。

数据显示，2024年，有可比数据的18家汽车金融公司合计实现营业收入394.3亿元，同比减少8.5%，仅有8家实现正增长。

其中，上汽通用汽车金融去年营业收入、净利润分别同比下降30.8%、28.5%，但营业收入、净利润的绝对规模仍高居行业榜首，分别约46.2亿元、23.1亿元。

此外，华晨东亚汽车金融去年营业收入同比减少36.9%至1.2亿元，降幅高于上汽通用汽车金融。截至去年末，华晨东亚汽车金融资产总额约29亿元。三一汽车金融、东风日产汽车金融去年营业收入同比降幅同样超过20%，福特汽车金融（中国）、梅赛德斯-奔驰汽车金融、斯泰兰蒂斯汽车金融的营收降幅也均在10%以上。

值得一提的是，东风汽车金融去年资产规模大幅增长145%至332.1亿元，公司营业收入则同比大增91.8%至10.8亿元，增幅在前述18家汽车金融公司中排名第一。不过，该公司去年净利润同比有所下降。

资产规模增速同样居前的奇瑞徽银汽车金融，去年实现营业收入39.8亿元、净利润17.1亿元，分别同比增长35.8%、25.2%。

在资产质量方面，相较于其他金融机构，汽车金融公司抵押贷款占比高，违约贷款计提、核销、处置模式相对成熟，总体资产质量较为稳定。

整体而言，在宏观经济增速放缓的背景下，部分汽车金融公司不良贷款规模、不良贷款率以及贷款逾期情况略有波动，但整体可控。

规模收缩趋势或将延续

据了解，主机厂设立汽车金融公司是为了刺激消费者贷款购车需求，进而促进其旗下汽车品牌销量，实际经营过程中汽车金融公司往往也会获得贴息支持。此外，汽车金融公司主要是为本品牌的经销商及零售客户提供金融服务，因此汽车金融公司的信用资质、经营情况和主机厂的基本面高度相关。

中国汽车工业协会发布的数据显示，得益于“两新”政策持续发力、汽车产业加快转型，2024年我国汽车产销分别完成3128.2万辆、3143.6万辆，同比分别增长3.7%、4.5%。其中，去年新能源汽车年产销首次跨越1000万辆大关，分别完成1288.8万辆、1286.6万辆，同比分别增长34.4%、35.5%。新能源新车占汽车新车总销量的比重，已达到了40.9%。

新世纪评级出具的行业研究报告认为，随着新能源汽车产销量的持续增长以及更多企业的入局，以头部新能源车企主导的围绕价格、产品和技术的竞争仍将持续。其中，新能源汽车车型、电池权属认定差异、市场规则和标准缺失以及车辆流动性较差等因素相互作用，使得目前新能源汽车残值评估的难度仍然较大。

前述报告称，在新能源汽车残值认定标准落地和处置流程完善之前，汽车金融公司资产规模仍将随传统燃油车保有量减少而持续收缩。

该报告同时指出，股东在新能源汽车领域竞争力较强的汽车金融公司，盈利能力将持续得到提升，但资产质量能否得到较好控制，仍有待观察。