人保平安太保狂揽财险业73%利润背后：4家中小险企偿付能力不达标

随着各家险企最新偿付能力报告披露完毕，各财险公司2025年一季度的成绩尘埃落定。『慧保天下』统计了85家财险公司的2025年第一季度偿付能力报告，探寻各险企的经营情况。

整体来看，2025年一季度财产保险行业呈现整体增长态势，但内部结构持续分化。数据表明，财险行业“强者恒强”格局依旧明显，若中小险企无法突破“低效投资+低质业务”的恶性循环，恐将陷入资本消耗与评级下调的双重危机。

本文导读：

财险公司一季度净利润暴涨67%，仍有15家险企亏损合计1.58亿元；

67%财产险企综合成本率同比下降，但过半数险企仍承保亏损；

投资收益率全部转正，但超半数险企投资收益率下滑；

净资产同比增长9.83%，得益于部分险企获得增资；

4家险企风险综合评级为C，珠峰财险成功“摘帽”。

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财险公司一季度净利润暴涨67%，仍有15家险企亏损合计1.58亿元

从盈利能力和净资产角度来看，2025年一季度财险业整体向好，85家披露了偿付能力报告的财险公司一季度净利润合计达256.07亿元，同比大增66.92%。

亏损面显著收窄，一季度共有15家财险公司亏损，对比去年同期的32家大幅减少。亏损主体仍为中小公司，15家险企合计亏损1.58亿元。

70家财险公司实现盈利，其中，“老三家”人保财险、平安产险、太保产险合计实现净利润187.18亿元，占行业整体73.1%，较去年同期的85.4%有所降低。占比减少的背后，有平安产险一季度净利润同比降低的影响，也有更多中小险企盈利改善的影响。

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67%财产险企综合成本率同比下降，但过半数险企仍承保亏损

综合成本率的下滑是一季度财险公司盈利改善的主要原因之一。

纳入统计的85家财险公司中，简单平均综合成本率从2024年一季度的239.09%，下降至2025年一季度的103.26%，从具体险企来看，57家险企的综合成本率相较去年同期都出现了下降，在全部85家险企中占比高达67%。

这一方面得益于行业持续推动降本增效，另外一方面也得益于一季度自然灾害发生较少。

不过，也有26家财险公司综合成本率同比上升，如前海财险一季度综合成本率高达201%，同比提升69个百分点；太平科技一季度综合成本率也高达188%，同比提升27个百分点。

当然，整体来看，过半数财险公司仍面临艰巨的降低综合成本率的任务，85家财险公司中，综合成本率超过100%的仍多达44家，且仍以中小公司为主。

从车均保费数据来看，部分中小险企车均保费超过4000元，其中现代财险车均保费高达5600元，比亚迪财险车均保费高达4300元，更多反映了险企业务结构的不同，车均保费越高，新能源车占比往往越高。

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投资收益率全部转正，但超半数险企投资收益率下滑

财产险公司净利润大幅上涨另一个主要原因是投资收益率的改善。

一季度，没有一家财险公司的投资收益率、综合投资收益率为负数，而在2024年一季度，尚有11家险企的投资收益率均为负数。

不过，并非所有险企的投资收益率都是上涨的，对于2024年一季度，43家险企的投资收益率实际上出现了不同程度的下滑。

这其中尤其值得关注的是富邦财险、广东能源自保、华农财险、鑫安汽车，四家公司的投资收益率都达到了2%以上，富邦财险更是达到了20%以上，远超同期其他险企。

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4家险企风险综合评级为C，珠峰财险成功“摘帽”

一季度，险企综合偿付能力充足率、核心偿付能力充足率均达监管红线以上，不过，由于种种原因，仍有4家险企风险综合评级为C，意味着其偿付能力并未达标。

其中，安华农险董事长和总经理均处于缺位状态，公司整体治理结构不完善，合规风险较高；华安财险偿付能力报告显示，其在可资本化风险、声誉风险、操作风险等多方面存在一定风险，公司最近三期风险综合评级结果均为C。

而珠峰财险积极自救，目前从C类摘帽，成功转型至B类，为其他C类机构提供发展借鉴。珠峰财险在偿付能力报告中解释称，2024年四季度，该公司增资工作完成后，偿付能力充足率得到提升，偿付能力风险状况得到缓解。该公司在此前IRR综合分析基础上，继续落实前期提出的整改措施，改善难以资本化风险情况，提升公司风险综合评级等级。

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净资产同比增长9.83%，得益于部分险企获得增资

一季度财险公司净资产规模升至7911.39亿元，同比增长9.83%。

与净利润一样，财险业净资产规模的高增长同样依赖头部公司带动。今年一季度，“老三家”合计净资产达4706.91亿元，占行业整体59.5%；较去年同期增长521.33亿元，贡献了行业73.61%的净资产增额。

“老三家”之外，个别险企的净资产也迎来了大幅增长，锦泰财险和长江财险的一季度净资产分别增长至32.08亿元和15.57亿元，同比增幅分别为205.23%和182.07%。这两家公司都在2024年进行了增资操作。

长江财险于2024年1月新发股份引入了两国资股东出资9.89亿元，增资后其注册资本增至了27.97亿元；锦泰财险则于2024年4月定向增资，募集了20.98亿元。

然而，高增长的红利并未惠及所有险企，与头部形成对比的是，有18家财险公司正陷入到净资产缩水的困境，大多为中小险企，其中有6家的净资产缩水在10%以上，前海财险一季度净资产缩水最高，同比下降32.41%。