机构定增“淘金”PK：私募年内整体浮盈约30％领跑，公募获配近百亿元浮盈17亿元

本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 帅可聪 北京报道

排排网公募数据显示，按增发上市日统计，截至5月20日，年内A股定增市场持续活跃，共21家公募机构获配31家上市公司的定增，合计获配金额达97.85亿元。

反观私募情况，排排网私募数据显示，截至5月21日，年内共有27家私募机构参与到23家A股公司定增，合计获配金额19.43亿元。

“整体来讲，公私募参与定增都取得了不错的收益。”在谈到浮盈表现时，排排网相关人士向《华夏时报》记者总结称。

公募：近百亿元规模布局，头部机构领跑

数据显示，今年初至5月20日，公募基金通过定增参与A股市场的总获配金额达97.85亿元，累计浮盈16.95亿元，整体浮盈比例17.32%。21家参与机构中，易米基金以49.49%的浮盈比例居首，其以7999.99万元获配金额实现3958.81万元浮盈；招商基金（39.08%）紧随其后，均通过大额单票投资斩获高收益。

另有鹏华基金、平安基金、朱雀基金、华夏基金均收获了30%以上的浮盈，而中泰证券（上海）资管、东海基金、兴证全球基金浮盈比例均超过20%。财通基金、易方达基金、诺德基金、中庚基金、博时基金收获了13%以上的收益。

此外，国泰基金、华商基金、华宝基金、大成基金浮盈比例均不超过10%。但部分机构遭遇滑铁卢，交银施罗德基金浮亏6.50%（亏损487万元），工银瑞信基金、永赢基金亦出现小幅亏损。

从定增公司看，实施定增的上市公司浮盈金额差异显著。乐山电力以1.85亿元的浮盈金额高居榜首，其获配金额仅1.04亿元，浮盈比例高达178%，成为定增市场的最大赢家。并且，乐山电力吸引了3家公募机构参与。

嵘泰股份（浮盈1.71亿元）和迪哲医药（浮盈2.94亿元）同样表现突出，浮盈比例分别为51.88%和33.79%，分别吸引了3家、6家公募机构参与。

另一方面，部分公司定增后股价承压。佰维存储、爱博医疗和铂科新材分别浮亏1550.82万元、1040.23万元和946.09万元。

从行业分布看，浮盈较高的公司多集中于新能源、半导体、医药等高景气赛道。例如，绿的谐波获4家公募机构青睐，浮盈1.51亿元；安宁股份获配6.73亿元，浮盈比例达33.25%。

部分个股的表现则相对平淡。例如，中远海特虽获配5.44亿元，但浮盈比例仅为8.02%；外高桥浮盈比例低至1.63%。

对于定增市场的投资逻辑，财通基金表示，定增投资中要掌握最重要的两个投资关键，一是折扣，二是逆向投资。此外，公募基金还非常看重对各个行业景气度的判断。

“复盘历史可以看到，并购重组的活跃有助于激发A股市场的潜力，并有望带来数量可观的优质重组配套融资项目，进一步丰富了定增折扣资产的供给。伴随A股上市公司并购重组进入活跃期，并购重组正在成为市场重要的投资主题。定增市场投资者可以通过配套融资参与到优质并购交易中，进而有机会共享优质并购重组估值提升和投资价值提升的红利。”财通基金称。

私募：小机构“单票突围”，整体浮盈近30%

同期，私募机构参与定增的活跃度显著提升，截至5月21日（下同），年内共有27家私募机构参与23家A股公司定增，合计获配金额19.43亿元，按当日收盘价统计，合计浮盈金额达5.28亿元，浮盈比例达27.19%。

值得注意的是，小规模私募表现抢眼。0至5亿规模私募立华投资、聚力基金、金筹投资包揽浮盈比例前三，单票浮盈比例分别达178.04%、55.79%、51.89%；轻盐创业投资以3.52亿元获配金额居首，参与9只个股定增，整体浮盈比例27.11%。

百亿级私募仅迎水投资一家，其通过3只产品参与绿的谐波定增，获配3.1亿元，浮盈比例39.08%；50至100亿规模机构包括玖鹏资产、康曼德资本，获配金额均超亿元；0至5亿规模私募共11家参与，占比超四成，其中立华投资、衍恒投资等通过单票高收益实现“以小博大”。

从定增公司看，乐山电力以178.04%的浮盈比例拔得头筹，获配金额810万元，浮盈1442万元，成为年内最赚钱定增标的；星云股份、德明利、容大感光紧随其后，浮盈比例均超50%，分别斩获57.61%、55.79%、52.50%收益；绿的谐波（机器人核心部件）获两家私募重仓3.26亿元，浮盈1.27亿元，比例达39.08%。

而私募关注的定增公司中，也有部分公司“遗憾告负”。其中，铂科新材浮亏6.50%，佰维存储浮亏2.75%。

从行业分布看，浮盈比例超30%的个股中，新能源、半导体、高端制造等高景气赛道占比超七成。例如，嵊泰股份获3家私募注资1亿元，浮盈5197万元；威腾电气以41.15%浮盈比例跻身前列。

对于A股定增市场的整体表现，财通基金称，拉长时间复盘，会发现当市场处于低位或已震荡下跌2—3年，出现阶段性IPO或再融资的暂缓迹象，比如2013、2014年、2016年、2018年、2019年，这些时间段如果往后看1—2年，往往会进入定增收益率相对比较可观的阶段。2023年定增实际上整体是呈现负收益，2024年有所回正，那么会倾向于认为2025年定增市场是可以预期的。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶