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引言：
“ 医美赛道硝烟再起！华熙生物深夜“开炮”，直指券商胶原蛋白研报误导市场，这场关乎行业未来的科学与资本之争，究竟鹿死谁手？”
本文为财鲸眼原创
作者：文博
编辑：小凡
微信公众号：caijingyan
深夜“炮轰”！医美龙头剑指胶原蛋白研报
5月17日深夜23点41分，华熙生物在官方微信公众号发布《概念总在重演，科技永远向前》，这场深夜 “炮轰” 瞬间点燃医美行业舆论场。作为 A 股医美龙头，华熙生物此次明确驳斥 “玻尿酸过时” 观点，并将矛头对准 “胶原蛋白”。
图片来源：华熙生物官微
华熙生物指出，自 2022 年起，重组胶原蛋白概念受资本市场热捧，部分券商围绕某重组胶原企业出具的研报中，充斥大量针对中国透明质酸产业的 “对比研究”，其关于胶原蛋白优于玻尿酸的表述，被华熙生物认定为误导性 “结论”，严重伤害玻尿酸产业。文中点名华泰证券、安信证券等多家券商，直言这些研报内容缺乏科学依据，既无第三方专业论证，也无视国家药监局产品审批证书数量对比，甚至存在错误宣传。
多重因素驱动！华熙生物为何此时发声？
华熙生物此次发声并非偶然，而是多重因素交织的结果。从产业层面看，透明质酸是中国在全球占据第一份额的优势产业，覆盖科研、医疗、医美等多个生命健康领域，行业希望龙头企业华熙生物能纠正外界对透明质酸的抹黑；从行业协作角度，华熙生物发声前已与中国香料香精化妆品工业协会、中国整形美容协会沟通并获支持，两大协会于 5 月 19 日发出联名倡议书，呼吁回归科学与商业文明初心；从市场环境出发，资本市场概念切换频繁，每次变动都伤害产业发展，华熙生物为打破这一局面，决定公开讨论相关言论的科学基础。
图片来源：华熙生物官微
成分之争！透明质酸与胶原蛋白关系几何？
面对胶原蛋白近年来在抗衰、修复领域热度上升，华熙生物强调，透明质酸与胶原蛋白在细胞外基质 ECM 功能中是互动共生关系，虽全球范围内关于透明质酸在衰老等方面研究和论文证据更多，但二者并非简单的优劣对比。同时，华熙生物指出，人体内胶原蛋白与市场上重组胶原蛋白产品存在差异，不应混用概念，目前重组胶原蛋白在抗衰老底层机制上，证据等级尚未达到透明质酸的水平。
业务布局！华熙生物如何看待胶原蛋白赛道？
在业务布局方面，华熙生物虽也涉足胶原蛋白赛道，如润百颜 “元气弹” 产品结合玻尿酸与 III 型重组胶原蛋白，但公司科研布局基于大科学组学逻辑，未将胶原蛋白作为消费品领域主流宣传路线。对于持股的胶原蛋白公司益而康 2024 年净利润亏损 564 万元一事，华熙生物解释，益而康主要产品为骨科三类医疗器械注射产品，与涂抹类护肤品不同，且 500 万亏损在科研投资中意义不大，公司业务布局更关注 ECM 相关的细胞生物学和糖生物学。
图片来源：华熙生物官网
回应质疑！华熙生物后续将如何行动？
针对外界质疑此次发声是转移业绩问题关注，华熙生物用数据回应，2024 年公司研发投入达 4.66 亿元，为美妆行业最高，业绩波动不影响科研布局。在社交媒体流量争夺上，华熙生物认识到扭转公众认知需多方参与，未来将联合权威机构开展科普行动。此外，作为行业龙头，华熙生物表示愿意与有科研实力、尊重科学事实的企业，共同推动重组胶原蛋白国际标准制定或联合研究。
事件进展！券商与涉事方作何反应？
截至目前，部分券商已有所行动，华福证券、德邦证券、西部证券等删除了相关 “被点名” 研报，但此次事件造成的影响仍在持续发酵，而涉事券商及相关胶原蛋白公司尚未作出公开回应。这场医美行业的科学与资本较量，后续走向值得持续关注。
（注意：文中主要观点来源于公司官微，文中部分观点来源于时代财经。文中观点不构成投资建议。）
尾声：
“ 医美行业的“成分之争”背后，是科学与资本的激烈碰撞。华熙生物的这场“保卫战”，能否为行业拨开迷雾，引领透明质酸与胶原蛋白产业走向规范与共赢？让我们拭目以待。”
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