专家共话国际货币体系 多元化将成未来改革方向

面对复杂多变的国际环境、日益紧密的经济联系及快速迭代的技术革新，构建一个开放包容的经济与金融体系，已成为推动全球可持续发展、实现共同繁荣的关键路径。

2025清华五道口全球金融论坛于5月17日至18日在深圳举办。国内外金融界学者、行业精英等汇聚论坛，畅谈国际货币体系、贸易投资等议题。中国人民银行原行长周小川在论坛上表示，世界本是多元的，国际货币体系也应该是多元化，多元化的国际货币体系更安全、更稳定、更抗干扰。

国际货币体系将更多元化

在美国债务持续攀升、财政赤字压力不断积聚的背景下，美元的信用正面临系统性削弱。人民币、欧元等货币的国际化进程正在不断推进，多元化将成为国际货币体系未来发展的方向。

在联合国前副秘书长马克·马洛赫-布朗看来，全球正面临着一场真正的危机，国际秩序受到美国贸易政策等方面的挑战。他认为，世界需要全球多边主义，危机或许也是重塑全球体系的机会，可以以此建立更好的秩序。

国际货币基金组织（IMF）驻华首席代表马歇尔·米尔斯表示，当前的贸易保护主义会延缓经济活动，供应链的调整、变化使得企业面临挑战，导致各行业无法有效分享市场资源。解决问题的关键在于，各国应该尽快消除贸易壁垒，化解当前不确定性。

“黄金地位越来越显著，全球央行和机构投资者逐渐调整资产配置。一个可能的趋势是逐渐降低美元持有量，慢慢扩大人民币的使用。”瑞银资产管理全球战略主管马西米利亚诺·加斯塔利表示，人民币有潜力成为全球储备货币。过去几个月，人民币在全球结算货币方面已经迈出重要步伐。

“当今的国际贸易、投资体系的秩序发生重构。”中国进出口银行原董事长、中国国际经济交流中心副理事长胡晓炼表示，货币再平衡将会引导世界货币体系朝着更加多元、更加包容的方向发展。具体来看，会有更多的货币加入国际货币行列；对加密数字货币的重视，特别是服务跨境贸易、投资方面也有更多探索。

马克·马洛赫-布朗称，整个国际货币体系已经有了更多元化的倾向。未来IMF和世界银行可能将发挥更重要的主导作用，不要把IMF和世界银行看作两个孤岛，其实它们是一个巨大网络中的两个节点。亚投行等地区性的开发银行等都在全球开发机构当中扮演着重要的作用。大部分地区性开发机构将在地区层面发挥主导作用，从整个体系来看已有更多元化的倾向。

香港中文大学经济系教授、清华大学五道口金融学院特聘教授施康表示，稳定的美国经济仍对全球有益，从这个角度来看，全球合作显得尤为关键。他提出两大路径：一方面，可推动IMF扩大特别提款权（SDR）并纳入更多货币，逐步提升人民币权重，构建多元储备体系以缓解美元压力；另一方面，或可通过另一种类型的亚洲基础设施银行，如美国可以有美洲基础设施投资银行，通过跨区域基建合作助力美国制造业回流。

中国正以制度开放对冲外部不确定性

在当前贸易环境下，财政政策是应对经济挑战的重要工具。

“中国已推出很多举措，采用积极的财政政策，并把扩大内需作为首要任务，这是非常值得赞赏的。”马歇尔·米尔斯表示。

在清华大学国家金融研究院院长田轩看来，中国正以制度开放对冲外部不确定性，同时通过“双循环”战略破解内需不足难题。

田轩表示，中国市场的吸引力并未减弱，资本永远会流向高回报之地。当前中国企业估值处于低位，经济基本面稳健，叠加庞大的高素质人口和全球最大的工程师群体，形成了独特优势。同时，国家经贸、金融等制度持续开放，进一步增强了中国市场对外商投资的吸引力。

对于外贸企业来说，田轩认为，当下对外贸企业的政策支持非常重要，如税收减免、贷款减息等。中长期来说，企业能否应对外来冲击，本质上还是要靠其自身的韧性。外贸企业要做好两手准备：一方面对内提高科技创新水平，降低供应链成本，同时降低对单一市场依赖；另一方面也要“走出去”，这是应对贸易壁垒的必然选择。

中国企业过去一直在国际市场上参与投资、国际产业链的构建，这与其自身独特优势相关。从对外投资来看，多以民营企业为主，而民营企业具有很强韧性。胡晓炼说，中国企业从劳动密集型转向技术主导型投资，行业领军企业正以跨国公司的视野布局全球产业链，投资不仅服务于单一市场，更推动当地工业化、绿色化进程。

“将国内园区建设经验复制到海外，带动产业集群发展。这种‘以点带面’的模式实现了从单家企业出海到产业链整体转移的跨越。”胡晓炼表示，此外，中国企业还积极参与当地的基础设施建设，这对当地经济发展的贡献，不仅仅是提供就业，还有税收。