穆迪下调美国主权信用评级，对全球股市带来什么影响？

目前国际上最具影响力的信用评级机构，分别是标准普尔、穆迪和惠誉。从三家信用评级机构的诞生时间来看，都有超过100年的历史。其中，标准普尔的诞生时间最早，于1860年成立，至今已有165年的历史。穆迪与惠誉的成立时间，分别是1909年和1913年，成立时间分别为116年和112年。

拥有百年以上历史的三大评级机构，它们的信用评级具有一定的影响力与权威性。

最近，穆迪因下调美国主权信用评级而引发关注，穆迪把美国的主权信用评级从AAA下调至AA1，这也是三大评级机构中最后一家下调美国信用评级的。

事实上，在穆迪之前，标准普尔和惠誉早已取消了美国的AAA评级。其中，拥有165年历史的标准普尔，早在2011年下调美国长期主权信用评级。惠誉则在2023年取消了美国的AAA评级。

截至目前，三家最具影响力的信用评级机构已经全部下调了美国的信用评级，美国也丧失了最后一个3A评级。

美国丧失最后一个3A评级，到底意味着什么？

2011年，标准普尔取消了美国的3A评级，当时造成了美股市场的剧烈波动。作为三家知名信用评级机构中资历最深的标准普尔，它是第一个取消美国的3A评级，对美国金融市场的冲击影响最显著。在标普取消美国3A评级之后，市场的投资信心发生了动摇，投资者对美国经济的发展前景产生了担忧，引发了当时美股市场的大幅调整。

时隔14年时间，穆迪下调美国主权信用评级，三大信用评级机构已经全部取消了美国3A的信用评级，反映出三大信用评级机构对美国的财政状况以及美国经济的发展前景展现出悲观的预期。

在穆迪宣布下调美国主权信用评级的背后，来自它对美国财政状况持续恶化的担忧。其中，在美国高利率的背景下，美国利率支付比例持续增长，在天量美国国债陆续到期的背景下，利息成本负担高居不下，未来美国财政状况持续恶化可能成为发展的趋势。

支付利息占比持续高企，叠加大量美债的到期偿付因素，导致了美国偿债压力大增，这也是知名信用评级机构纷纷下调美国主权信用评级的主要原因。

穆迪下调美国主权信用评级，最直接影响的是市场投资信心。在穆迪下调美国主权信用评级之后，美股市场的波动率明显增加，市场的抛售压力显著提升。

此外，在三大信用评级机构全部取消美国3A评级的背后，将会从一定程度上动摇了美国的信用根基。长期根深蒂固的信用根基是美元长期保持霸主地位的关键因素，但在关税政策摇摆不定以及三大信用评级机构取消美国3A评级的影响下，美国的信用根基开始发生明显的动摇，间接削弱美元的长期霸主地位。

在主权信用评级被三大评级机构纷纷下调之后，将会导致全球资金对美国金融市场、美国经济发展前景的重新审视。一旦美国信用根基发生动摇，偿债能力大幅下降，那么美国股市长期享受的高估值定价体系将会面临冲击，美股市场的估值溢价会显著下降。

由此可见，三大信用评级机构对美国主权信用评级的下调，并非短期影响，而是会对美国金融市场、美国经济带来中长期的冲击影响。

对全球股市来说，美国股市依然是全球第一大市值的市场，对全球股票市场的影响力仍在。如果美股市场再次选择向下调整，那么全球股市可能会面临新一轮的调整压力。

从短期影响来看，穆迪下调美国主权信用评级，主要影响体现在情绪面的影响。在短期市场情绪化抛压之后，需要观察市场会否有相应的利好消息释放，从而对冲掉美国主权信用评级被下调的利空因素。

与美股市场相比，目前中国股市的基本面良好，而且估值水平较低，作为全球前三大市值的股票市场，在美股剧烈波动的背景下，中国股市更容易成为全球资金的避险港湾。

面对美债天量到期、关税政策不明朗以及穆迪下调美国主权信用评级等因素的影响，2025年全球股市的波动率仍然处于高居不下的状态，避险保值可能是2025年全球资金的主要投资方向。