京东敢烧钱做外卖，原来是因为电商赚麻了

作者| 贝塔商业 阿莹

2025年2月，京东刚刚宣布推出外卖业务时，市场一片质疑。

"好的不学学烧钱？"

"不好好管管电商，京东都快掉队了！"

"别闹了，外卖赛道早被瓜分干净了！"

然而，仅仅53天后，京东外卖日订单量突破1000万单，商家数超过百万，连骑手工服都处于缺货状态。

5月13日，京东一边公布了一季度3011亿元的惊人营收和109亿元净利润，一边宣布外卖日订单量即将突破2000万单。

京东为何敢烧钱做外卖？因为他们的电商真的赚麻了。

业绩爆发期

2025年5月13日，美股尚未企稳的一天，京东股价逆势收涨3.33%，成为当天中概股里为数不多收涨的存在。

这与当天交出的财报成绩单密不可分：京东第一季度营收3011亿元，同比增长15.8%；净利润109亿元，同比大增53.5%，远超市场预期。

更让人意外的是，京东交出了自2022年以来表现最好的季报。过去三年，京东的季度营收增速大部分时间在个位数徘徊。直到2024年第四季度，其营收时隔8个季度重回两位数增长，达到13%。进入2025年一季度，这一增速不仅得以保持，还扩大到了15.8%，是同期大盘增速的3.4倍。

如此亮眼的成绩单，背后藏着一个大家都知道的变量——刘强东已经全面回归，强势掌控京东的发展。

据九派新闻报道："仅2024年，刘强东给京东管理层做了1800人次的培训，几乎每周至少讲4天课，每天讲10个多小时，甚至一度嗓子讲得声带撕裂。"从基层管理到高层战略，从各业务打法到团队能力建设，刘强东都给出了详细的方法论指引。

而且，刘强东还亲自参与一线业务。据称，刘强东每周都会参与多个零售、物流等板块的日会，在会上直接解决大部分方向性问题。在商品、价格、服务等细节上，刘强东毫不吝啬地提出意见和建议。

甚至在京东所有会议室内，都挂着"决策时不要忘了用户"的条幅。这简单的一句话，成为刘强东带领团队冲锋陷阵的纲领。

在核心业务上，刘强东多次在内部强调低价策略，一方面加大对用户的有效补贴力度，另一方面要求业务线深入供应链源头，与头部品牌深度合作，寻求性价比最优的产品组合。

而在新品首发方面，刘强东则要求加大力度，通过丰富的新品提高用户活跃度，形成"用户体验提升——用户数量和下单频次增加——规模效应增强——供应链效率提升——成本降低"的正向循环。

成效显著。数据显示，京东的季度活跃用户数已连续6个季度保持双位数增长，其中一季度同比增速超过20%。

难怪不少评论都在说："那个战斗力爆表的京东，又回来了。"

零售爆赚的底气

如果你以为现在的京东还只是想守着电商平台的那片地刮油水，那就大错特错了。

从财报来看，2025年第一季度，京东的3011亿元总收入中，京东零售依然扛起大旗，贡献收入2638.45亿元，同比增长16.31%，占比超八成；同期经营利润同比增长37.75%至128.46亿元。

这意味着，仅零售一项，京东第一季度就赚了128亿元。按照现在的汇率，相当于每天赚1.4亿元。

支撑如此惊人利润的，是京东几大强力品类的集体增长。第一季度，京东带电品类同比增长17.1%，日百品类同比增长14.9%，商超品类连续5个季度保持同比两位数增长。

而且，京东遇上国补，可谓土地遇上甘霖。今年1月初，国家扩大了对电子产品的补贴范围，除了家电产品外，销售者购买手机、平板、可穿戴消费电子产品也享受国补。由于京东自采模式的特点，其更能适应国补的税收要求，从而在这波政策红利中获益明显。

比如在3C领域，京东与小米达成了深度战略合作，双方明确了未来三年成交量2000万台的目标。而在非传统优势领域，京东正在抢原本属于淘宝的生意。第一季度，京东线上首发了莱珀妮、Crocs、Massimo Dutti等多家时尚知名品牌的新品，美妆和鞋服品类也实现了快速增长。

特别是遇上关税问题，京东还盯上了外贸商家。4月，京东推出2000亿元出口转内销扶持计划，承诺在未来一年内大规模采购不低于2000亿元的出口转内销商品，帮助外贸企业快速开拓国内市场。

除了零售业务，京东物流也表现不俗。一季度营收同比增长11.5%至469.67亿元，经过调整后的净利润同比增长13.4%至7.5亿元。零售和物流相辅相成，京东的老本还是让它赚翻了。光这一点，就让它足够有底气

财务数据显示，截至第一季度末，京东持有的现金及现金等价物、受限制现金和短期投资总额达2034亿元。在充足现金流的基础上，京东还在进行大手笔回购，进一步证明了"钱多"的事实。

从2025年年初至今，京东已回购共计约8070万股A类普通股，总额约为15亿美元，剩余可回购金额还有35亿美元。

有了电商印钞机，京东怎么会怕外卖烧钱？更何况，烧钱换来的用户，其实是给618准备的。

外卖闪击战

当电商成为稳固的利润根基，京东终于开始了它的外卖大冒险。

财报会上，京东CEO许冉透露，京东外卖日订单量预计很快突破2000万单。而回顾京东外卖的成长轨迹，这个速度堪称惊人：

3月24日，上线24天，日订单量突破100万单；

4月15日，上线46天，日订单量突破500万单；

4月22日，上线53天，日订单量突破1000万单。

京东外卖的增长呈现出惊人的加速度：现在再增加1000万单的用时甚至不到1个月。

京东外卖为何能在短时间内迅速起量？答案是多方面的——

对骑手端，京东外卖宣布为全职骑手缴纳五险一金，为兼职骑手提供意外险和健康医疗险；

对商家端，京东外卖一开始宣布规定时间内入驻的商家全年免佣金，圈了不少商家上船；

对消费者端，京东外卖上线百亿补贴，主打"品质堂食"定位。

如此大手笔的投入，也让人不禁担忧其持续性。财报数据显示，包括外卖在内的新业务费用，从去年同期的15.09亿元升至24.94亿元。京东新业务的经营亏损也从6.7亿元扩大至13.27亿元。

但相比京东整体的盈利规模，这点亏损还完全可控。更重要的是，京东外卖已经开始有回报了。

"京东逐渐看到外卖对于整个平台的流量以及新用户的拉动作用，同时也提升了平台整体的流量转化率。"许冉在财报会上表示，"目前初步看到外卖用户的跨品类的购买行为，现阶段更多集中在商超生活服务品类。"

京东的战略逻辑变得清晰：通过高频次的外卖业务，吸引新用户进入京东生态系统，然后将这些用户转化为其他品类的消费者，最终提升整个平台的活跃度和粘性。

所以，我们也能预测，4月份和五一的烧钱根本不是终点，至少618活动马上要来了，京东外卖还要继续给主业引流。

当然，京东对自己的长期计划也有解释。对于京东做外卖的动机，他们认为，无论是在用户端、商家端还是骑手端，仍然有大量的需求尚未被满足。包括用户对"食品安全"和"品质外卖"的需求，商家对"合理化佣金"的需求，以及骑手对"更好保障"的需求。

在这种情况下，京东的跨界是基于市场的真实痛点。而敢于站出来解决这些痛点的底气，则来自主营业务的强劲表现和充足的现金储备。

刘强东近日穿着印有"猪猪侠IP"、背面印着京东外卖二维码的T恤走在街头的照片登上热搜。作为全程参与外卖业务决策的最高负责人，他的入局理由与创办京东做零售是一脉相承的：解决当前没有被解决的行业痛点，以此提升用户体验。

从"又好又便宜"的品牌心智，到满足用户对"食品安全"和"品质外卖"的需求；从"三毛五理论"到对"品质堂食餐饮商家"免佣金，并提出为骑手缴纳五险一金。

京东，非常希望外卖业务可以有正向循环。最后体现在业绩上，将是外卖烧钱能盈利或者和其他业务的收益打平，这样一来，它的行动就有机会继续下去。

是京东如愿拿到美团的份额改写历史，还是"补贴一停感情归零"？这将是一场刺激的决战。