国联人寿年报的“红与黑”：盈利微薄，偿付能力逼近监管红线

近日，国联人寿保险股份有限公司（以下简称“国联人寿”）发布《2024年度信息披露报告》。年报显示，2024年，国联人寿营业收入为73.11亿元，同比下降20.22%；保险业务收入65.75亿元，同比下降22%；净利润为8675万元。其偿付能力充足率持续下滑，截至报告期末综合偿付能力充足率降至111.51%，逼近监管红线。与此同时，国联人寿接连收到监管罚单，管理层持续震荡，暴露其经营模式与治理结构的深层危机。

年报数据暴露财务困境

公开信息显示，国联人寿成立十年来，仅2015年、2021年与2024年实现微薄盈利，累计亏损超10亿元。其中，2023年国联人寿净利润亏损超2亿元；而到了2024年一季度，净亏损更是达到了2.02亿元，2024年上半年净亏损1.05亿元；截至2024年三季度，国联人寿才稍微喘口气，实现净利润0.29亿元。

值得一提的是，国联人寿近日在官网发布公告称，拟增资扩股约25.59亿股，新增的注册资本金由8家无锡地方国资公司出资。国联人寿本次增资涉及资金规模30亿元。其中，国联人寿第一大股东无锡市国联发展（集团）有限公司增资10亿元，其余20亿元由引进的7家新投资方出资。

国联人寿迫切增资或与偿付能力充足率下滑有关。截至2024年四季度末，国联人寿的核心偿付能力充足率已降至62.91%，较上季度末下降了8.65%；综合偿付能力充足率为111.512%，较上季度末下降了15.97%。按照核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%的监管要求，国联人寿的两个指标均接近监管红线。对公司未来的业务发展和市场拓展构成了严重威胁。

为了缓解偿付能力压力，国联人寿曾多次进行增资。2023年12月，国联人寿完成成立以来的首轮增资，第一大股东国联发展集团单独出资1亿元，持股比例从30%升至33.33%，国联人寿注册资本金也随之升至21亿元。2024年6月，国联人寿在上海联交所预披露增资项目，寻求第二次增资，显然首轮增资并未满足公司发展需求。

然而，频繁的增资并未从根本上解决公司的偿付能力问题。“外部输血”虽然能暂时缓解偿付能力不足之困，但“打铁还需自身硬”，提升内部造血才是王道，分析人士表示，对国联人寿而言，近几年的表现，充分暴露了其经营短板。归根结底，投资者看中的是企业的盈利实力。

虚挂保单、诉讼激增暴露内控漏洞

2025年4月，国家金融监督管理总局阜阳监管分局对国联人寿阜阳中心支公司开出15万元罚单，直指其“虚挂保单”违规行为，时任副总经理刘亚斌被警告并罚款1万元。去年6月8日，国家金融监督管理总局江苏监管局披露了一则行政处罚信息，国联人寿保险股份有限公司徐州分公司因存在遗失保险许可证的违法违规行为，被江苏监管局警告并罚款1万元。

记者注意到，因临时负责人超期履职，国联人寿还收到过“罚单”。早在2020年，因临时负责人超期履职（董事长丁武斌代行总经理职责长达5年），国联人寿被江苏银保监局警告并罚款1万元。

天眼查信息显示，国联人寿今年以来接连陷入多起被告案件，诉讼信息显示，3月4日，胡某与国联人寿保险股份有限公司，国联人寿保险股份有限公司苏州分公司相关人身保险合同纠纷案件（（2025）苏0591民初1978号）在苏州工业园区人民法院开庭审理。2025年以来，国联人寿以被告身份涉案10起，案由包括人身保险合同纠纷、保险纠纷、保险代理合同纠纷、劳动合同纠纷等，案件集中在江苏和湖北。

“将帅更迭”加剧发展不确定性

偿付能力报告中，国联人寿还披露，董事长丁武斌因到法定退休年龄，已于2025年4月9日召开的第四届董事会第十二次会议上辞去公司董事、董事长、战略投资与资产负债管理委员会主任委员职务。实际上，关于丁武斌即将退休的消息早已在业内流传，但真正的焦点在于——此后谁来接棒？谁能扛起大旗？

截至发稿前，国联人寿方面未公布新一任董事长人选。总经理赵雪军也是今年1月获批新上任，此前其以临时负责人身份履职10个月。从其履历来看，赵雪军是保险“老将”，于2023年加盟国联人寿。“今年，明确向分红险转型、向长缴费期转型，推动尽快形成偿付能力自我补充，探索创新可变年金、挂钩生存指数方面的产品。”赵雪军不久前公开表示，步入2025年，国联人寿的转型道路仍在继续。但面临“扭亏”“增资”“稳团队”三重挑战，倘若不能及时找到有效的解决办法，合理规划转型路径，那么公司的未来发展或将充满变数。

记者注意到，国联人寿十年中三换总经理。自2015年首任总经理冯乃宪任职9个月离任后，刘清欣、夏寒两任总经理分别仅履职1.5年和2年，其间更有近5年总经理职位空缺，由董事长丁武斌代行职责。频繁换帅导致战略执行断层，2022年夏寒曾推动业务结构向传统寿险转型，但未能扭转亏损。

据了解，国联人寿的第一大股东为无锡市国联发展集团有限公司，董事长为许可。面对旗下的国联人寿理不清剪还乱糟糕的局面，许可董事长不知作何感想。

国联人寿的困境折射中小险企普遍痛点：过度依赖银保渠道、成本控制失灵、治理结构不稳。尽管其参与的“医惠锡城”等普惠保险项目获社会认可，但商业模式的可持续性仍待验证。新任管理层提出“银保先行、个险提质”“向保障型产品转型”等策略，但在低利率市场环境下，能否实现“自我造血”，仍需时间检验。对于投资者与投保人而言，这家地方国资险企的“红与黑”的故事仍是一团迷雾。

来源：江苏经济报