铠侠：预计Q2营收环比下滑最高或达15%，PC和手机市场需求仍将维持疲软

铠侠发布截至2025年3月31日的FY24 Q4（2025年1-3月）财务业绩：营收3471亿日元(约合23.8亿美元)，环比减少23%；Non-GAAP营业利润375亿日元(约合2.6亿美元)，环比减少近70%；Non-GAAP净利润133亿日元（约合0.9亿美元），环比大幅减少83%。

得益于产品平均售价显著提高、bit出货量增加以及汇率正面影响，铠侠2024财年（2024年4月-2025年3月）累计营业收入实现17065亿日元，同比增长58.5%，Non-GAAP营业利润达4530亿日元，Non-GAAP净利润达2660亿日元，营业收入和净利润双双创新高。

数据来源：铠侠，铠侠FY24Q4为2025年1-3月

具体来看，FY24Q4铠侠NAND Flash平均售价（以美元计）环比下降约20%，Bit增长率（环比）下降约10%。

按应用领域来看，

SSD和存储业务：营收2152亿日元，环比减少23%；其中，数据中心/企业业营收占比为60%，PC及其他业务营收占比40%。

• 数据中心/企业业务：受AI应用推动，需求保持强劲，但销售额环比减少，主因售价下调。

• PC业务：需求持续疲软叠加售价下跌，导致销售额环比减少。

智能设备业务：营收796亿日元，环比减少32%，原因是客户持续调整库存导致需求降低及售价下调。

其他业务：营收523亿日元，环比减少3.4%。包括SD存储卡、U盘等零售产品，以及通过合资公司向闪迪销售所产生的销售。

数据来源：铠侠，铠侠FY24Q4为2025年1-3月

资本支出

第四财季，铠侠资本支出（不包括补贴）为803亿日元，较上季度增长38.93%，重点投资于北上工厂的Fab2和最新一代BiCS FLASH™（第8代），另外也已开始投资第10代BiCS FLASH™以促进未来增长。

2024财年铠侠资本支出（不包括补贴）为2256亿日元，资本支出占销售额比为13%，全年资本支出主要用于投资四日市工厂的Fab7和北上工厂的Fab2，以及第8代BiCS FLASH™，通过投资技术和提升生产能力，满足高端人工智能应用需求，并根据需求进行严格投资。

铠侠表示，得益于对资本支出的严格控制，2024财年自由现金流高达3034亿日元，突破历史纪录。

库存方面，FY24Q4末，铠侠库存金额环比有所上升，达到3529亿日元，上一季度为3450亿日元。

技术创新

今年2月，铠侠发布第9代和第10代BiCS FLASH技术，接口速度达4.8Gb/s，通过使用 CBA 技术提高投资效率，存储密度较BiCS8大幅提升59%。另外，铠侠还新推出用于AI数据处理的高容量eSSD——LC9系列，此产品采用BiCS8 2Tb QLC NAND，存储容量高达122.88TB。

市场展望

铠侠预计，今年二季度受关税的影响较小，将密切关注终端市场需求，尤其是智能手机和个人电脑，并积极与客户沟通，以减轻关税影响。

分市场看，随着下一代人工智能手机的普及率不断提高和中国政府补贴的持续发放，加上Windows 10支持终止、产品更新换代以及支持AI的PC设备等市场动能的推动，使得智能手机和PC客户库存水平开始趋于稳定，然而，由于宏观经济的不确定性，2025年的手机和PC的市场复苏速度难以预测。另外，大型IT公司对AI基础设施的投资推动了固态硬盘需求的增长，AI推理需求的增加以及训练需求的持续增长等因素令AI服务器部署持续加速，企业数据中心服务器需求仍然强劲。

铠侠预计二季度数据中心和企业级SSD产品的需求将保持强劲。尽管PC和智能手机客户的库存调整已开始放缓，但预计需求仍将相对疲软。主要由于汇率影响，预计二季度收入和利润将较前季环比下降。其中，FY25Q1（4-6月）营业收入将在2950亿日元至3250亿日元区间，Non-GAAP营业利润将在130亿至350亿日元之间，Non-GAAP净利润预计在0亿至140亿日元之间。

来源：铠侠，铠侠FY25Q1为2025年4-6月