万达电影发展“副业” 投资52TOYS拓展IP衍生品赛道

5月13日，万达电影股份有限公司发布公告显示，全资子公司影时光将与关联方儒意星辰共同投资北京乐自天成文化发展股份有限公司，收购老股和认购新股合计投资1.44亿元。公告显示，本次股权转让和增资完成后，影时光持有乐自天成4%的股权，儒意星辰持有乐自天成3%的股权，双方合计持有乐自天成7%的股权。

据了解，乐自天成旗下核心品牌52TOYS拥有众多自有IP，并与大量国际知名IP合作授权，产品线包括静态玩偶、可动玩偶、发条玩具、变形机甲和拼装、毛绒玩具、衍生周边等。在自有IP方面，52TOYS拥有“胖哒幼PandaRoll”、Sleep、NOOK、Lilith等，其打造的原创变形机甲IP“猛兽匣 BEASTBOX”已推出多款产品。同时，其持续构建多维IP内容生态体系，此前推出了自有IP的相关漫画内容。

万达电影在公告中表示，公司拟与乐自天成开展战略合作，双方将在IP玩具产品的开发及售卖、市场营销和其他相关领域展开战略合作，充分发挥各自优势，实现互利共赢，“一方面有利于进一步加强公司非票业务，提高非票收入，另一方面有利于公司共享投资品牌估值提升带来的收益，实现资本增值”。

数据显示，2024年，乐自天成的营收约6.3亿元、净利润约0.3亿元。截至2024年12月31日，总资产约5.3亿元、净资产约4.1亿元。

影视公司拥抱潮玩领域

从收入来看，52TOYS与已上市的名创优品、泡泡玛特、布鲁可的百亿元、数十亿元级别收入相比体量尚小。但万达电影公告显示，52TOYS作为中国IP玩具行业的领先品牌，其IP以及品类的多元化发展程度较高，也在加速自有渠道建设，具有较大的发展潜力。

随着IP潮玩行业竞争力提升，市场规模扩大，渠道运营和建设对于企业越来越重要。除了线上渠道外，品牌均开始发力线下渠道。

开源证券研报显示，截至2024年底，国内潮玩门店总数达3770家，较2024年初增长1116家。

52TOYS成立于2015年，从2020年布局线下渠道。截至2025年，国内线下门店13家，分布在7个城市。52TOYS在2024年发布了海外百店计划。

除了渠道的完善，52TOYS旗下产品大多来自影视IP，曾针对电影《异形》推出过爆款变形玩具。值得一提的是，衍生品正在成为电影公司的重要收入来源。例如，万达电影2025第一季度财报显示，衍生品销售对非票业务收入增长贡献率超40%，成为仅次于广告的第二大非票收入来源。

IP内容赋能 衍生品市场空间广阔

今年爆款电影《哪吒2》联名破圈带动“谷子经济”发展，市场普及认知进一步打开，消费客群呈大众化趋势。越来越多的消费者通过购买周边衍生品来获得情绪价值。

IP全产业链运营开发是发展趋势和行业共识。爆款IP能带动衍生品销量，零售商品作为内容IP的实体化延展，对反哺IP商业价值同样有益。产业链上下游优势资源整合，深化协同开发，将进一步推动产业生态健康可持续发展。

开源证券研报表示，当前全球潮玩产业处于全球化IP跨区域渗透、品类加速迭代创新、渠道网络生态趋于完善、IP文化逐步穿透消费代际的历史机遇期。展望2025年，全球大IP电影续作密集上新及本土影游IP多维度崛起，IP内容赋能下授权衍生品市场空间广阔。

文娱产业分析师张书乐接受《华夏时报》采访时分析，所谓二次元衍生并不仅仅是狭义的动漫，还可以涵盖影视、游戏以及更多领域，万物皆可衍生；对于影视公司而言，通过投资潮玩公司可以更好地在产业链中植入衍生品类，进而扩大消费场景。“毕竟仅仅靠票房不足以让影视圈真正做大做强，《哪吒》系列IP衍生品大卖今年打了个样，国内困于‘钱景’的影视公司都会纷纷入场（IP衍生品领域）。”

中国青年剧作家、导演向凯对《华夏时报》表示，中国电影票房市场2024年表现不尽如人意，院线属性较强的公司们应该要推动非票业务的发展，衍生品就是其中一个方面，万达电影无论是通过时光网布局还是此次投资乐自天成，都是推动非票房收入以外的业务发展的表现。

综合北京商报；证券日报；华夏时报等