节能环境接待1家机构调研，包括国信证券

2025年5月12日，节能环境披露接待调研公告，公司于5月9日接待国信证券1家机构调研。

公告显示，节能环境参与本次接待的人员共3人，为经营管理部主任许大明，财务管理部主任黄珊，证券事务代表易田。调研接待地点为节能大厦15层会议室。

据了解，2023 年公司与中国环保进行重大资产重组，中国环保将垃圾焚烧发电资产注入，公司还足额完成 30 亿配募并引入新股东。目前垃圾焚烧项目运营规模超 5 万吨/日，未来仍将坚持稳中求进，通过并购整合等方式做优做大。

据了解，控股股东委托运营项目正推动注入上市公司前期筹备工作，托管收益有明确模式。国补欠款违约概率小，回收进度有不可控性有望好转。垃圾处理费可依特许协议调价，环保装备板块收入下滑有原因，且有未来战略定位。

据了解，公司 2024 年年底应收账款构成情况和计提资产减值损失及后续风险、今年 Q1 业绩大幅增长原因、与 IDC 合作情况、在集团定位、分红情况、市值管理考核要求等也都有所说明。

调研详情如下：

公司就提出的问题进行了答复,主要答复问题内容如下:

1. 公司2023年重大资产重组的相关背景。

2023年,公司与中国环保进行了重大资产重组,中国环保将多年积累形成的垃圾焚烧发电资产注入了上市公司,上市公司足额完成了30亿配募,引入了国新建源、国新发展、国家绿色发展基金等股东,这是实控人中国节能切实提升上市公司发展质量的积极举措。

2. 公司目前项目规模,后续是否还有扩张计划?

公司目前垃圾焚烧项目运营规模超过5万吨/日。垃圾焚烧主业下一步仍将坚持稳中求进的工作总基调,持续做优做大。一是并购整合。二是海外市场开发。三是小型化项目开发。四是存量项目开发。五是全产业链项目挖掘。

3. 控股股东委托运营的项目何时注入上市公司?目前的收益分成模式是怎么样的?

相关项目目前正在推动相关方沟通、管理提升等注入上市公司的前期筹备工作。根据托管协议,23家子公司托管收益为每年610万元,每减少1家公司相应减少20万元托管费。

4. 目前国补的回收情况如何?

国补欠款发生违约的概率较小,但是由于政府方结算具有一定的周期性,国补的回收进度存在一定的不可控性。随着国家化债力度的加大,国补回收情况有望得到好转。

5. 公司的垃圾处理费是否有调价的可能性?

特许协议一般约定了调价机制,依据特许经营权协议开展调价工作。过去有数个相关项目公司依据协议完成了调价。

6. 环保装备板块24年收入下滑较快的原因?装备板块未来的战略定位?

环保装备板块主要有兆盛环保、唐山装备两家公司,兆盛环保主要因行业竞争加剧导致收入下降;唐山装备业务处于转型期,未有新增订单。公司“十四五”期间公司完成战略性重大资产重组,形成“一核两翼三支撑”的业务发展格局,“一核”是以生活垃圾焚烧为核心,“两翼”是协同处理多源固废业务和装备业务。环保装备板块中的垃圾小型化装备已取得阶段性成效,公司将以此为基础积极推动产业链协同发展,力争发挥更好协同增效作用。

7. 应收账款的结构?国补的占比?

截至2024年年底,节能环境应收账款构成中,以应收垃圾处置费和应收国补占比居多,其中应收国补占比约为28%。

8. 去年计提了1亿资产减值的原因?后续是否还有计提风险?

2024年计提资产减值损失10,595.47万元,主要为计提兆盛环保商誉减值5,644.86万元,同时受市场环境及原材料价格影响,计提了存货减值,以及随着应收款项账龄变长相应计提坏账损失。目前兆盛环保商誉账面价值为0,后续不会产生商誉减值风险;装备业务存货减值已按目前市场情况充分预计;应收款项后续虽随账龄增长可能提高坏账计提比率,但因我公司积极推进清收管理,预计收回相应款项后可转回部分坏账,抵消部分坏账损失风险。

9. 今年Q1业绩大幅增长的原因是什么?

一是千方百计开拓协同业务市场,供汽(暖)、污泥、餐厨(厨余)协同处理量稳步提升;二是深入开展精细化管理,营业成本持续下降;三是财务费用压降。

10.前两个月垃圾焚烧项目与IDC合作在资本市场热度很高,公司是否有相关规划?

公司对该业务领域保持高度关注,考虑到IDC项目布局对区位因素极为敏感,涵盖能源供应稳定性、政策支持力度、市场需求规模等多重关键要素,我们秉持审慎且积极的态度持续跟踪。

11.实控人体内的上市公司还有节能铁汉、节能国桢等,节能环境在集团的定位是什么?

生态环保与资源循环利用是实控人中国节能的核心主业,固废处理属于核心主业的重要板块之一,节能环境是中国节能的固废业务的主要管理平台和投资平台,一直以来得到了中国节能的大力支持。

12.公司24年分红比例,未来是否有3年股东回报规划之类的方案

公司24年中期分红及年度分红合计比例超过了60%。未来将结合公司经营情况,持续通过分红等措施强化股东回报。

13.公司作为央企,是否有市值管理考核的要求?

节能环境作为中央控股企业,按国务院国资委、实控人及证监会、交易所相关积极要求开展市值管理及考核工作。

本文源自：金融界

作者：灵通君