34万股民遭背刺！“大妖股”东华软件，实控人要套现了！

5月8日，东华软件（002065.SZ）拉升涨停，当日晚间，股东们即抛出减持计划：

实控人薛向东、郭玉梅夫妇拟减持3205.48万股，即总股本1%，

董事兼副总经理李建国拟减持不超65.71万股；

董事、董事会秘书拟减持不超8.74万股。

2024年A股“924”行情启动以来，东华软件获得爆炒，凭借华为、DeepSeek、腾讯等热门概念，股价一度涨超241%，今年2月以后持续回落。但目前市值仍超350亿，是去年市值低位的两倍。

在笔者看来，东华软件大股东和高管们选择此时减持，并不奇怪。这只股票过去相当长时间鲜有资金关注，业绩也长期低迷。股价炒上天，对大股东而言，无疑是“千载难逢”的套现机会。

有的股民质疑，为何股价最高的时候没有套现，反而是回落一波后，等到再次涨停时套现？

其实如果往前翻公司此前互动平台的回复，就能见端倪。

2024年4月25日，有投资者在互动平台上提问：“未来一年内控股股东和实控人是否有减持计划？”公司坚定回答：“绝对没有减持计划！”

现在到了2025年5月，一年之期已经过了，此时实控人减持，也算是“信守承诺”。

另外，谁也不是股神，谁能保证卖在最高位？高位没来得及卖，跌下来又舍不得卖，现在终于等到再次涨停，这个时候迫不及待要卖，最符合人性。

我们先来复盘，东华软件此前的“成妖”之路。

2024年9月24日以后，伴随多项股市利好政策，A股活跃度上升。一段时间内，大科技成为市场主线。2024年9月，华为召开全联接大会，此后华为又发布原生鸿蒙、Mate 70等重磅。A股市场上，华为相关题材妖股频出。

东华软件是华为概念股，公司是华为长期战略合作伙伴、一级经销商、首批CSP五钻认证服务商。2024年9月到11月，东华软件最大涨幅达到113.83%。

春节以后，横空出世的DeepSeek在A股又掀起炒作浪潮。

2025年02月07日，东华软件官微宣布，东华云联合GPU知名独角兽企业燧原科技加速推进DeepSeek全量模型高效适配。消息一出，东华软件两个交易日累计上涨17.8%。

此后，2月15日周六，市场传出“微信灰度测试接入DeepSeek R1模型”。引发市场对微信10亿级AI搜索入口的遐想，投资者纷纷寻找相关概念股。东华软件再度被资金挖掘。据悉，东华软件为腾讯核心战略伙伴，且直接获得腾讯持股。2月17日开始，东华软件连续4个交易日涨停。

就这样，东华软件成了“大妖股”，可以说一举翻身。要知道，在此之前，公司股价长期低迷，2020年以后甚至一度跌超75%。

不过，东华软件虽然有诸多热门概念傍身，但其基本面有根本性硬伤。

作为一家软件企业，东华软件盈利能力很差，研发实力也堪忧，能深度把控的业务体量太低，即便这些年与华为、腾讯等公司持续合作，话语权也很低。

如果看公司业务结构，高达71.85%的收入来自“系统集成”。这类业务毛利率才12.04%，这样的毛利率，即便放到劳动密集型的制造业，都是很低的。所谓“系统集成”，其实就是将各类独立开发的软件系统整合为统一系统，简单讲跟你攒电脑组装机一个道理，门槛很低。

所以，东华软件在跟巨头的合作中，怎么可能有话语权呢？

真正有含金量的“自制及定制软件”业务毛利率超过60%，但是这部分业务收入规模只占公司整体营收8.5%。

看公司业绩：

体现主营业务盈利情况的“扣非归母净利润”项目，2020年到2023年，连续四年下滑。直到2024年才微涨0.80%。

2025年一季度，公司扣非归母利润又下滑60.9%。

可以讲，公司主营业务的盈利，真是日薄西山。

资本的狂欢盛宴落幕，股价最终要回归价值。这一波，谁又套在了山顶上？

实控人套现赚得盆满钵满，34万股民成为最后的买单者。