净利润下降，9个月内股价大涨190%，这只大牛股啥来头？

文 | 杨万里

汇成真空，一家2024年6月份上市的公司，被券商分析师称为真空镀膜设备专精特新小巨人。

起初，汇成真空算不上热门的股票，但表现魔幻，短短几个月时间，就成长为一只新牛股。现在，汇成真空进入了百元股序列，发生了什么？

5月7日上午，汇成真空股价上冲，涨幅一度超过15%，盘中股价最高触及143.96元，创下上市后股价阶段新高。

截至午间发文，汇成真空的股价涨幅收窄至7.87%，股价为133.74元，总市值为133.7亿元。

回顾K线走势，汇成真空在二级市场走出了“V”字走势。上市初期，汇成真空的股价曾短暂突破百元，后来进入震荡调整阶段，股价最低调整至38.06元。

从2024年9月下旬开始，汇成真空进入牛市，股价再次走出一波上升趋势。从去年9月至今，不到9个月时间，该公司股价累计上涨190.87%。上述期间，该公司的股价最高涨幅超270%。

最新数据显示，汇成真空当前市盈率（TTM）为201.74倍，同期所属通用设备行业的平均市盈率不到70倍。

汇成真空是干什么的？业绩情况如何？

资料显示，汇成真空的主营业务为真空镀膜设备的研发、生产和销售，同时为客户提供镀膜设备相关的配件及耗材、后续技术支持服务。

目前，汇成真空被证券软件标签上“AI眼镜”、“国产芯片”、“无人驾驶”等热门概念。

从财报看，上市第一年（2024年），汇成真空实现营收5.203亿元，同比下降0.35%；实现归属净利润6809万元，同比下降16.02%。

2025年一季度，汇成真空的业绩“增收不增利”，当期实现营收9739万元，同比增长35.82%;实现归属净利润832.2万元，同比下降17.76%。

汇成真空解释称，一季度营收变动的原因是本期设备验收增加。

从数据看，汇成真空第一季度毛利率为25.89%，同比下降10.15个百分点。

在2024年报中，汇成真空提到，2025年年度该公司将持续拓展精密光学光电子元器件、集成电路、太阳能光伏、复合集流体、医疗器械等应用领域客户，深耕市场，切实提升真空镀膜产品的技术研发实力，不断巩固和提升自身优势....

此外，汇成真空还提示了单一客户销售订单不连续的风险。汇成真空认为，若未来该公司未能及时开拓新的客户或挖掘老客户的新需求，可能出现当年销售订单减少、经营业绩下滑风险。

净利润下降，股价却一轮上涨，你们怎么看？