刚扭亏为盈，赛力斯便要赴港上市

刚实现扭亏为盈，赛力斯就宣布要赴港上市。

4月28日，赛力斯申请港股主板上市，中金公司和中国银河国际证券为联席保荐人。

上市之路早有预告。4月初，赛力斯在发布2024年全年业绩的同时也对外释放了上市信号，IPO募集资金将用于技术研发、海外扩张及产能升级等。

外界意外的是速度之快，一个月不到，赛力斯就迈出了上市的步伐。

靠问界扭亏

回溯过往，2020年至2023年，赛力斯深陷亏损泥沼，累计亏损近百亿元，发展之路布满荆棘。

但从去年起，赛力斯凭借问界品牌翻身，业绩迎来曙光。去年，公司全年实现营收1451.76亿元，同比大幅增长305%，对应归母净利润59.46亿元，成功摆脱多年的亏损困境，步入盈利正轨。

业绩增长背后是以问界为代表的新能源汽车业逐渐成熟。该业务在去年实现营收1354.9亿元，总营收占比高达93.3%，成为赛力斯的核心增长引擎。

从销售端来看，去年赛力斯仅用一年时间便实现42.69万辆的销量突破，超越此前四年总和。

其中，问界M9在50万元以上的豪华市场中实现数月蝉联销冠，全年累计交付超15万辆，持续刷新销量纪录，成功打破了传统豪华品牌在高端市场的长期垄断；扎根25万元级市场的问界新M7全年交付20万辆。

问界M9 吴典摄

高售价产品的畅销带动赛力斯毛利率提升至26.21%，不仅高于行业平均水平，还超越了新能源汽车巨头特斯拉与比亚迪。

而随着问界M8等新品上市，赛力斯将形成覆盖30万元至60万元价格带的完善产品矩阵，加强市场竞争力。

港股上市“谋”新路

增长势头在今年开始“刹车”。

今年一季度，赛力斯汽车销量合计4.5万辆，同比下滑幅度高达46.31%，近乎腰斩。按月分拆来看，1月销量为1.6万辆，同比减少47.02%；2月销量1.5万辆，同比下滑46.52%；3月销量为1.37万辆，同比下滑45.19%。

激烈的市场竞争是导致其销量低迷的原因之一。今年以来，小鹏、理想等新势力在智能驾驶领域持续发力，不断迭代技术，给赛力斯带来了巨大的竞争压力。同时，豪华SUV市场的竞争也愈发激烈，腾势、深蓝等品牌的崛起，进一步分流了市场份额。

另一方面，巨头华为在智能汽车领域不断深入布局，与奇瑞、北汽等车企合作推出“五界”品牌，使得智选车体系中的资源分配变得更加复杂。

鸿蒙智行 吴迪摄

作为华为在智选车领域的重要合作伙伴，赛力斯在以往能够获得相对较多的资源倾斜，如技术支持、渠道推广等。随着“五界”品牌的相继推出，华为的资源不得不分散到各个合作车企，赛力斯在资源分配中所占的比例逐渐被稀释。

此外，无论是智能驾驶技术还是渠道销售，赛力斯对华为的依赖程度都较高。随着竞争加剧，赛力斯在与华为的合作中难以保持相对平等的地位，话语权被削弱。要改变这一局面，赛力斯需要变得更强，于是其将目光放在了海外市场，希望站上国际融资窗口以获得更多可能。

截至目前，赛力斯的海外销量占比尚不足3%，这意味其在该领域有着极大的增长空间。香港作为国际金融中心，可为赛力斯提供全球化资本募集渠道，助力赛力斯在欧美、东南亚等具有广阔市场前景的地区布局研发中心与生产基地，实现研发、生产与销售的本地化。