北京
碳酸锂期货跌破7万元/吨大关，新能源新规叠加成本倒挂致锂价持续承压。
文 /《汽车人》张恒
近日，锂价又遭遇了新一轮的走低。
4月25日，碳酸锂期货主力合约LC2507收报68180元/吨。早在4月21日，碳酸锂期货便跌破7万元/吨大关，收于6.9万元/吨，此后连续4个交易日始终未能有效收复这一关口，并不断刷新年内新低。今年以来，碳酸锂期货价格累计跌幅已超过12%。
市场的变化，往往首先体现在预期上。近期，随着国内出台关于新能源汽车电池不得起火的新监管规定，行业对于锂需求的前景开始转向谨慎。
这项新规意味着，在固态电池尚未大规模普及之前，车企对锂的用量可能会明显下降。例如，宁德时代刚刚发布的钠离子电池，正是为了应对这一监管趋势。由此来看，监管新规很可能在未来一段时间内，显著压缩新能源汽车行业对锂资源的总体需求。
从市场反应来看，新规出台已对期货价格造成了明显冲击。自4月8日至4月25日的14个交易日里，碳酸锂期货仅有一天是以阳线收盘，其余交易日均以阴线收盘。这一轮下跌不仅使碳酸锂价格失守7万元/吨的重要关口，刷新了阶段性新低，也在趋势上确认了进一步走弱的态势。
锂价下跌的另一个主要原因是成本与售价倒挂，也就是在亏钱卖。
根据Mysteel数据，4月23日，锂辉石精矿6%远期现货（CIF均价）报价为790美元/吨。按企业实际运营成本估算，这一价格对应的碳酸锂成本在每吨70000元至71000元之间。而同期电池级碳酸锂的市场均价仅为69600元/吨，成本与售价出现了倒挂。
对此，国泰君安表示，锂盐市场供大于求，是冶炼环节利润遭到严重挤压的根本原因。3月至4月期间，碳酸锂行业库存一路攀升，从10.8万吨增加至13.2万吨，供大于求的量也扩大至11731吨。同时，加工环节的利润空间被进一步压缩——锂辉石精矿转化为碳酸锂的加工费用，从此前的25000元/吨下滑至22000元/吨。
事实上，自2025年初以来，锂行业便陷入了成本与售价倒挂的困境。碳酸锂价格一路走低，从年内高点78000元/吨跌至不足70000元/吨，累计跌幅达到12%；而同期锂辉石精矿价格仅从845美元/吨小幅回落至807美元/吨，跌幅不足4%。两者走势背离，加剧了中游冶炼企业的经营压力。
机构认为，这种价格错配并非偶然，而是源于产业链内部开发周期的巨大差异。锂矿从勘探到投产往往需要五年以上，有些地区甚至要等上十年；相比之下，中游锂盐冶炼产能的扩张周期通常只需一到两年。这种时间差导致锂矿价格在行业进入下行周期时调整迟缓，碳酸锂价格快速探底，冶炼利润则首当其冲被挤压。
不过，最近锂矿价格的下行节奏明显加快，矿价与锂盐价格的同步性也有所提高。数据显示，4月以来，锂矿价格降幅达到5.8%，电池级碳酸锂均价则下跌了5.4%。这种同步下行，一方面反映了锂盐行业基本面压力加剧、碳酸锂加速探底的现实；另一方面也说明市场情绪正在由中游逐步传导至上游，矿端供给压力开始显现。
上市公司的业绩在一定程度上也反映了当下的情况。4月23日晚，天齐锂业发布一季度业绩预告，预计盈利8200万至1.23亿元，扭转了去年同期亏损38.97亿元的局面。天齐锂业表示，矿源公司锂矿定价周期缩短，锂矿与锂盐价格错位带来的成本倒挂问题已大幅缓解，新购锂精矿成本更贴近采购价。
整体来看，锂矿企业的日子仍然不好过，但由于产业链成本的不断降低，所以当前的亏损相比去年有一定程度的收窄。
一方面，随着新能源汽车渗透率突破50%，锂矿的需求增速已经明显放缓；另一方面，随着“不起火”成为新能源车强制标准，市场普遍预期车企对锂的需求还将进一步收缩，锂价面临新的压制。与此同时，矿端供应依然充足。供需错配之下，锂价短期内仍可能在低位徘徊，甚至存在进一步探底的风险。【版权声明】本文系《汽车人》原创稿件，未经授权不得转载。
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