北京
国新证券股份近日发布有色金属报告：电解铝行业碳排放占全国比重较高，能耗位居工业领域前列。此次诊断服务是落实国家节能降碳专项行动的具体措施，旨在加速淘汰落后产能并推动低碳技术应用。
以下为研究报告摘要：
事件
2025年4月，工业和信息化部发布《关于组织开展2025年度工业节能降碳诊断服务工作的通知》，明确对钢铁、电解铝、多晶硅、锂电池等高耗能行业及数据中心、通信基站等信息基础设施开展公益性节能降碳诊断服务。
政策内容
诊断范围：覆盖电解铝、多晶硅等重点行业，重点挖掘生产工艺、用能结构、碳管理体系的短板，提出技术改造方案。
时间节点：各省需于4月30日前提交工作计划，11月底前完成诊断服务，12月中旬报送总结报告。
服务模式：通过公开招标选定专业机构，免费为企业提供诊断服务，鼓励结合产品碳足迹核算标准开展全生命周期碳排放分析。
政策背景与行业痛点
“双碳”目标倒逼行业升级：电解铝行业碳排放占全国比重较高，能耗位居工业领域前列。此次诊断服务是落实国家节能降碳专项行动的具体措施，旨在加速淘汰落后产能并推动低碳技术应用。
企业端压力与机遇并存：当前部分电解铝产能能效低于基准水平，诊断服务将加速行业出清；同时，技改需求为设备供应商及技术服务商带来增量市场。
对有色金属产业链的影响
上游资源与冶炼环节：高能耗的氧化铝生产是重点诊断对象，推动企业向低碳工艺转型，具备自备电厂或清洁能源布局的企业成本优势凸显。电解铝行业将强化对电流效率、吨铝电耗的监控，利好采用高效稳定铝电解技术的龙头企业。
再生金属与循环经济：政策明确再生铝占比目标，诊断服务或推动废铝回收体系标准化，提升再生铝企业盈利空间。
下游加工与新材料：多晶硅、锂电池行业诊断聚焦能耗优化，推动高附加值产品技术迭代，具备一体化能力的厂商受益。
投资建议
短期把握诊断服务带动的设备采购周期，长期布局清洁能源与再生金属赛道。
短期催化：诊断服务启动后，节能设备、碳管理软件需求激增，关注细分赛道龙头。
长期主线：清洁能源占比提升利好布局水电铝、光伏配套的企业。政策加速高成本产能退出，资源自给率高、技术领先的头部企业市占率有望扩大。
重点关注标的：节能降碳技术服务商，布局流程优化、余热回收技术的企业。高能效电解铝龙头，具备一体化布局或清洁能源优势的企业。再生金属与新材料，深耕再生铝、工业硅及多晶硅赛道的企业。
风险提示
1、宏观经济波动；2、技术替代不及预期；3、环保政策变化。（国新证券股份 葛寿净）
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