首破万亿：沪深300成市场稳定关键砝码

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企业的必由之路：从速度走向质量

在过去十几年，受益于经济的高速发展，不少投资者并不重视股息率。在风云诡谲的资本市场，往往谈笑有十倍、往来无股息。如果说起求稳吃息，在过去很长一段时间，会被视为“捡破烂”。

我们常用的市盈率是一个未来预期指标，其代表了“股价是未来自由现金流折现”的思想，关注的是公司未来的增速与利润兑现能力。

股息率则是一个回望过去的现金流指标，代表了如果企业保持现有盈利和分红派现的能力，当下股价的现金回报是否合理。

现在国内走向较低利率环境，经济慢慢从“速度”向“质量”转型，每一家企业都得基于各自的进程，选择继续高速扩张还是开始重视高质量发展，这是经济新进程下必须思考的关键问题。

经济有周期，企业有边界，早年高速扩张的背后，有不可忽视的资源浪费问题。基于此，在政策引导下，不少企业开始注重高质量发展，优化企业治理结构，提升信息公开透明度，注重投资者回报。

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分红意愿加强：沪深300股息率一路走高

作为市场最主要的核心宽基，沪深300基本代表了市场整体的发展路径，我们从沪深300日益增长的指数股息率可以看出，稳定、有序、可预期的分红正成为企业的关键命题。

据Wind数据显示，自2014年至2023年的十年里，沪深300指数归母净利润从2.12万亿升至4.29万亿，增长102.63%；现金分红总额从6878.77亿攀升至近1.7万亿，增长144.15%，现金分红增速高于利润增速，可见企业分红意愿逐步加强。

其中股息率支付率从2014年的32.47%，升至2023年的39.54%，增加7.07个百分点。分红公司数量从272家增至新高至283家。

不仅如此，2019年-2023年间，沪深300指数超70%成分股连续五年保持现金分红，企业不仅重视分红，而且尽量稳定、有序，给投资者一个可预期的现金流来源。

2021年后，沪深300开始深度调整，在成分股分红水平不断提升的助力下，指数股息率一路走高至今。

据Wind数据显示，近10年间，沪深300指数股息率中位数为2.36%，最高点为3.67%，发生于2025年4月7日。截至2025年4月16日，沪深300指数升至3.49%，处于近10年百分位的99.41%。

股息率的基础是无风险利率，再结合企业的风险溢价以及成长情况，通过市场充分交易而来。我们通过指数股息率、风险溢价水平、ROE与无风险利率，也能判断指数的估值高低。

当前利率中枢不断下移，十年期国债收益率已跌至1.7%下方，沪深300指数股息率与十年期国债收益率的差值同样来到了历史较高区间。这两者之间的差距越大，越会使得资金流向风险收益比更高的资产。

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沪深300：组合常见的定盘星

在61分享的诸多策略中，沪深300这样的核心宽基是策略常见的定盘星。其在我们的持仓组合中，常常扮演中场队长一职，是整个队伍的均衡核心。

比如常见的A股入门组合：中证红利 + 沪深300 + 创业板指，比如全球双子星组合：沪深300 + 标普500，又或者大类资产简要组合：沪深300 + 国债 + 黄金等等。

但是不得不提醒，基于A股整体较大的波动的现状，沪深300同样需要一定的定投策略配合，才能获得较好的收益。

上图是基于沪深300指数不同PE区间所回测的1-5年年化收益率，回测区间为2013年-2023年。

由数据可见，当沪深300指数PE<12时，指数将会获得较好的收益率，中期看大致能获得8%-12%的年化收益率。如果介入的时候指数PE>14，那么有较大可能会产生较长时间的浮亏，需要承担更多的时间成本。

据Wind数据显示，截至2025年4月16日，沪深300PE为12.26，全历史百分位38.75%，处于正常偏低状态。结合上文提到的股息率历史高位，当下处于相对安全的水平，可以提前做好中长期定投计划，以便未来出现机会时能有效跟进。

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沪深300：市场稳健的关键砝码

在近期的市场波动中，作为A股指数的定盘星，沪深300相关跟踪产品，成为了市场关注的焦点。在近一个月中，相关跟踪产品出现了明显的净流入。

据Wind数据显示，截至2025年4月15日，跟踪沪深300指数的产品合计规模已超11520.83亿，是全市场首个跟踪规模超万亿的指数。

目前共有262个产品跟踪该指数，其中境内的ETF(不含沪深300增强ETF)合计24只，合并规模达10038.68亿元。其中规模较大的共有4只，合计规模为9572.25亿。

在这些产品之中，投资者最熟知的是成立时间最早、规模最大的沪深300ETF(510300)，场外联接(A:460300,C:006131,Y:022948)。作为A股规模最大的ETF，在众多投资者的持仓中扮演着重要的角色。

现在沪深300ETF(510300)已经集合了简称明了、代码易记、规模最大、费率最低、流动较佳等一系列优势，未来随着ETF快速普及，可能可以跟全球最大的ETF们掰一掰手腕。

据Wind数据显示，4月7-8日的那次波动，沪深300正好跌入低估。也正是那两天，沪深300ETF(510300)申赎净流入高达340.1亿，位列各产品之首。

随着各类机构进一步加强对A股的支持，长线资金采用ETF介入的方式，沪深300ETF这样的核心产品，正成为维护市场稳健的关键砝码。

对于核心宽基而言，每一次低估其实都是不错的介入机会。我们要耐心等待低估出现的那一天，也要耐心持有等待收获的那一天。

数据整理不易，还望多多点赞、推荐、转发支持。

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风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。请在做出投资决策前，仔细阅读并理解相关基金的法律文件，如《基金合同》、《招募说明书》等。过往业绩不代表未来表现，投资者应根据自身情况，审慎决策。