兴全商业模式优选混合(163415)长跑健将!“消费底仓+科技轮动”策略构筑核心优势

本周市场先抑后扬，4月是A股一年当中“最交易基本面”的一个月。虽然短期内受“黑天鹅”事件影响，A股市场震荡加剧，但周内类“平准基金”持续发力、社保基金及险资发声、上市公司掀起增持回购潮等多个因素为A股市场注入维稳预期。可以看出，在关键时刻，多方力量正形成合力，坚决维护资本市场稳定运行。从长期维度上看，国内市场仍具备较高的性价比。投资快报记者发现，本周有不少管理成绩优秀，但被“错杀”的基金，兴全商业模式优选混合(基金代码：163415)就是其中之一。

兴全商业模式优选混合阶段表现

数据来源：WIND

抛开本次由“黑天鹅”事件引起的大规模杀跌，这只由兴证全球基金“中生代顶梁柱”乔迁执掌的旗舰产品，自2018年独立管理以来，用六年时间实现了149.08%的累计净值增长，年化收益率达16.43%，大幅跑赢沪深300(数据截止于2025年3月31日)。根据公开信息，截至2025年一季度末，基金经理乔迁名下只有兴全商业模式优选和兴全新视野2只基金，其所管基金规模已突破217亿元，稳居兴证全球权益类产品第二把交椅。

作为兴证全球基金旗下的“长跑健将”，兴全商业模式优选混合的持仓结构如同精密运转的齿轮，基金经理运用“消费底仓+科技轮动”的动态平衡策略，展现出穿越周期的韧性。在持仓配置上，基金的前十大重仓股占比44.66%，既包括立讯精密、鹏鼎控股等科技制造领域的龙头企业，也覆盖蓝思科技等消费电子细分市场的领军者。立讯精密作为全球连接器制造的标杆，近年来在5G通信、电动汽车等领域的突破性进展，为基金贡献了显著收益;而鹏鼎控股在高端PCB市场的技术壁垒和蓝思科技在玻璃盖板领域的创新优势，则进一步巩固了组合的成长动能。这种“核心赛道+多元布局”的模式，既把握了科技与消费升级的主线，又通过分散配置降低了单一行业的波动风险。其中，鹏鼎控股、蓝思科技、纳芯微更是被乔经理买上了前十大股东的位置。

基金前十大重仓(2024年年报)

数据来源：基金通

兴全商业模式优选混合长期收益表现优秀，得益于基金经理清晰透明的投资逻辑，根据公开信息，乔经理既不盲目追逐高景气赛道，也不固守传统蓝筹，而是在估值与成长性间寻找平衡点。值得注意的是，兴全商业模式优选的前十大重仓股集中度长期低于50%，行业覆盖电子、计算机、家用电器等多个一级分类。如其2024年持仓中既有立讯精密、鹏鼎控股这类科技先锋，也有吉祥航空、巨化股份这类传统行业龙头。这种“想清楚再做”的风格，使得基金前十大重仓股集中度始终控制在50%以下，行业覆盖电子、家电、航空等多元领域，既避免了对单一赛道的过度依赖，又通过动态调整保持组合活力。正如乔经理在访谈中强调的：“消费行业的韧性源于其与人类精神需求的深层联结，而科技股的爆发则需要精准把握产业节奏”。

基金重仓股持股集中度常年低于50%

数据来源：WIND

机构投资者的持续增持，进一步印证了市场对这只基金的信心。根据最新披露的数据，截至2024年四季度末，机构持有比例已提升至22.99%，较三年前实现翻倍增长。专业投资者的青睐，源于基金跨越牛熊的业绩稳定性——近十年累计收益率达168.38%，在同类基金中稳居前十。晨星、银河证券等机构给予的五星评级，正是市场对其方法论的最佳背书。

基金机构投资者持有比例

数据来源：WIND

站在当前时点，兴全商业模式优选混合用其稳定的投资策略诠释了“长期主义”的真谛。基金经理常用“压舱石”比喻其持仓——消费、医药等板块龙头常年占据组合核心，而电子、计算机等行业的权重则随产业周期动态调整。在管理模式上，基金的投研团队始终以商业模式创新为锚，在产业变革的浪潮中甄别真金。对于追求稳健增长的投资者而言，这只基金不仅是一份穿越周期的成绩单，更提供了一个观察中国产业升级的微观窗口。在充满不确定性的市场环境中，其“以守为攻、动态进化”的投资哲学，或将持续为持有人创造超额收益。正如乔经理在基金季报中所言：“优秀企业的价值创造从不局限于短期波动，我们更愿做时代趋势的守望者。”

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