业绩普遍预增！一季度券商财报预告亮眼

中国商报（记者 王彤旭）近日，多家上市券商发布2025年一季度业绩预告，业绩增长趋势显著。对于业绩增长的原因，多家券商在一季报中提及，主要得益于证券投资和财富管理业务的快速发展。

此外，面对近期市场的剧烈波动，多家券商“官宣”拟回购增持股份计划，积极护盘。

券商业绩普遍预增

2025年第一季度，上市券商业绩普遍预增。其中，多家上市券商归母净利润大幅增长50%以上。

其中，一张最引人注目的“成绩单”来自国泰君安和海通证券合并后的新实体——国泰海通，预计第一季度归母净利润将达到112.01亿元至124.45亿元，同比增加350%至400%。从业绩预增幅度来看，国泰海通有望成为第一季度上市券商的业绩领头羊。

此前长期领跑的券商“一哥”中信证券的业绩预告也可圈可点，其预计2025年第一季度实现归母净利润约65.45亿元，同比增长约32%。

东吴证券也公布了亮眼的业绩预增公告，预计第一季度归母净利润在9.12亿元至10.03亿元之间，同比增加100%至120%。第一季度，东吴证券在财富管理和投资交易等多项业务上实现了稳步增长。

中信建投预计2025年第一季度实现归属于母公司股东的净利润约为18.43亿元人民币，同比增长约50%。扣除非经常性损益的净利润预计约为18.35亿元人民币，同比增长约49%。

中金公司预计2025年第一季度实现归属于母公司股东的净利润为18.58亿元至21.06亿元，同比增长50%至70%。

华泰证券发布的公告称，预计2025年第一季度实现归母净利润34.37亿元至36.66亿元，同比增加50%至60%。同时，预计归母净利润扣除非经常性损益后为34.71亿元至36.95亿元，同比增加55%至65%。

相关业务快速发展

多家券商在一季报中提及，业绩增长主要得益于证券投资和财富管理业务的快速发展。

国泰海通在公告中称，公司归属于母公司所有者的净利润增长的主要原因是本次吸收合并产生的负商誉；公司归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润增长的主要原因为公司持续提升主营业务竞争力，财富管理、交易投资等业务均实现较大幅度增长。

中信建投将业绩预增的主要原因归为公司积极把握市场机遇，持续推进降本增效，经纪业务、自营业务收入同比增加较多。

中金公司也表示，其推进各项成本管控措施，财富管理、股票业务等业务条线均实现较大幅度增长，这成为本期业绩预增的主要原因。

华泰证券称，第一季度，公司在复杂多变的市场环境中，不断深化平台化、一体化与国际化运营，积极服务实体经济提质增效，各项业务保持稳健发展。报告期内，公司业绩增长的主要原因为财富管理、机构服务、投资管理等主要业务线均同比显著增长。中信证券也表示，公司业绩增长的主要原因是，财富管理、投资交易等业务收入同比增加较多。

国元证券称，公司本期营业收入和净利润等指标增长的主要原因是财富信用、证券投资交易和投资银行业务实现业绩同比增幅较大所致。

“券商的财富管理、投资交易等业务发展良好是业绩增长的重要原因。”奥优国际董事长张玥对记者表示，注册制改革等政策推动市场活跃度提升，增加了券商的投行业务机会；股指期货松绑等也有利于投资交易业务，进而促进业绩增长。不仅如此，第一季度整体市场行情较好，市场交投活跃，两融数据实现较快增长，为券商带来了更多的利息收入和佣金收入。同时，资产价格的上涨也使得券商的自营投资收益增加。

回购增持力度加大

近期，随着中央汇金、中国诚通、中国国新等国家队多路资金增持，中央汇金、央行、金融监管总局等监管密集出台政策与喊话，A股投资者信心回升。

近日，包括国泰海通、国金证券、中泰证券、财通证券、国投证券母公司国投资本等多家上市券商也集中宣布回购计划，“霸气”护盘。

4月8日，东方证券发布公告称，拟花费2.5亿元至5亿元回购公司股份，回购股份用途包括但不限于维护公司价值及股东权益、减少公司注册资本等法律法规允许的用途。东方证券成为本轮行情中，首家宣布回购股份的券商。

国泰海通表示，公司董事长朱健提议拟以10亿元至20亿元回购股份，这是基于对公司未来发展前景的信心和对公司股票价值的认可；中泰证券董事长王洪、财通证券董事长章启诚均提议回购公司股份，分别计划花费自有资金3亿元至5亿元、1.5亿元至3亿元进行回购；国金证券、国投资本分别拟以0.5亿元至1亿元、2亿元至4亿元回购公司股份。

“面对近期市场波动的加剧，券商采取的积极行动，包括宣布拟回购股份和股东拟增持股份的计划，显示了它们对自身长期发展前景的坚定信心。”财经评论员张雪峰对记者表示，股份回购和增持行为通常被视为向市场传递正面信号的手段，不仅可以稳定股价，降低市场波动对公司价值评估的负面影响，还能增强投资者信心，提升公司的市场形象和吸引力。这些举措有助于在市场不确定性较高时，为投资者提供更为明确的投资指引，促进市场稳定健康发展。

机构看好券商板块

业内人士普遍认为，受益于市场活跃度上升，券商第一季度业绩有望超预期。

开源证券分析师高超表示，第一季度以来，证监会联同各方持续推动中长期资金入市，创设证券、基金、保险互换便利工具，鼓励上市公司回购和增持。券商板块4月8日PB为1.26倍，估值和机构持仓仍在低位，受益于活跃度提升，券商一季报业绩有望超预期，看好券商板块的机会。

国泰海通非银刘欣琦团队认为，年报业绩发布后市场对券商板块第一季度业绩关注度提升，波动利率环境下头部券商业绩确定性更强，第一季度低基数叠加股基交易额放量，头部券商有望实现确定性盈利改善。

申万宏源非银分析师罗钻辉表示，在外部压力下，中央汇金等机构的角色有望从“短期干预”转为“长期稳市配置”，券商板块直接受益。国家队、央国企增持动作旨在重估中国资产价值、重塑市场生态而非短期稳市，推荐关注具有并购重组逻辑和业绩弹性逻辑的券商。

就板块投资价值而言，长江证券表示，行业当前估值已反映出整体风险担忧的消除，且股东背景和盈利稳定性较强的公司在行业内存在一定溢价，但对行业中长期盈利增长的预期仍未充分认可。建议在周期出现一定底部反转机会时增配低估值高增长个股，长期仍可持有行业龙头个股。

（注：本文不构成任何投资建议）