北京
当前以二手房价格为核心的资产价格下行正引发专业机构的高度关注。半夏投资李蓓最新发文指出，以二手房价格为核心的资产价格走弱叠加物价低迷，已构成对金融安全的潜在威胁，但中国储备的政策工具箱有望扭转这一趋势，开启全球资本再平衡的历史性窗口。
李蓓指出，在资本市场维度，汇金公司作为实际意义上的"股市平准基金"已作出成功示范。其精准把握市场周期的逆向操作，不仅有效稳定了市场预期，更实现了可观的财务回报。这种模式正为房地产市场提供政策启示——当前地方政府通过专项债收储存量房产的土地储备虽尚未大规模落地，但相信后续应该会加速。
李蓓提出更具系统性的解决方案：建议成立中央级全国住房储备基金，由央行提供低成本政策性融资支持。根据测算，当前全国20城的租金回报2.2%左右，政策性利率可以做到1.5%以下，完全可以实现正的现金流入。这样就可以做到既不增加地方政府的债务负担，又不占用地方政府的金融资源。
“地产收储，生育补贴，基建加码这些大家一直期待，一直建议，但没有落地的政策，想必也不会让大家失望。”李蓓进一步展望，如果通过充足的储备政策工具逆转房价，尤其是二手房价的下跌趋势，改善居民信心，推动内需回升，那么世界新秩序就此开端。基于以上，当前全球资本配置过度集中于美国，这种不平衡状况就亟待再平衡，而再平衡的方向必然是流向中国。
李蓓进一步分析了中国经济周期与全球资本流动的关系。她指出，与美国处于经济周期高位、后续企业盈利面临下行风险不同，中国位于经济周期的底部，企业盈利也处于周期性底部。李蓓认为，若中国能够通过充足的政策工具，成功走出物价低迷的困境，企业盈利将具备较大的周期性上升空间。
在未来的世界新秩序中，中国实体企业将获得更大份额的世界市场需求，中国金融机构将赢得更大份额的全球投融资需求，中国资本也将收获海外股权投资的回报。中国企业的量级有望更上台阶，中国资产将迎来长周期向上的戴维斯双击。
本文源自：金融界
作者：归林
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