油价崩跌沙特也受不了？高盛：财政赤字或飙升至750亿美元

油价大跌，产油国财政还扛得住吗？

美东时间周三，高盛中东和北非地区经济学家Farouk Soussa警告称，受全球石油需求放缓、贸易紧张局势升级，以及原油供应增加的影响，国际油价持续走低，沙特可能面临严重的财政赤字风险：

“我们可能会看到海湾合作委员会 (GCC) 国家，特别是沙特阿拉伯这样的大国，出现相当严重的财政赤字。”

据国际货币基金组织（IMF）估算，沙特实现财政收支平衡所需的布伦特原油价格为90美元/桶。而高盛最新将2025年年末的油价预测从此前的69美元/桶大幅下调至62美元/桶。这意味着，如果油价维持在当前水平，沙特2024年财政赤字增加一倍以上。Soussa指出：

“若油价维持在62美元左右，沙特的财政赤字很可能将从约300亿至350亿美元飙升至700亿至750亿美元。”

近年来，沙特在“2030愿景”战略框架下大幅扩大支出，致力于推动经济多元化，降低对石油收入的依赖。其中最引人关注的包括NEOM未来城项目。这座预计耗资达1.5万亿美元的“沙漠超级新城”，占地面积堪比美国马萨诸塞州。此外，沙特还将承办2030年世博会和2034年世界杯，两个大型国际赛事的筹办亦需巨额投入。

目前沙特仍有相当大的借款空间，截至2024年12月，沙特债务占GDP比重目前仅为约30%，远低于美国的124%与法国的110.6%，但在当前国际融资环境动荡的背景下，筹集750亿美元对市场来说难以消化。Soussa补充说：

“虽然债务与GDP比率令人感到舒适，但并不意味着沙特可以随心所欲地发行债务…他们必须考虑其他补救措施，这些措施包括削减资本支出、加税或出售更多国内资产，如国有企业沙特阿美和SABIC。”

区域经济学家预测，NEOM的几个项目可能最终被砍掉。

不过，沙特目前信用评级依然良好，包括标准普尔给予的A/A-1评级（展望正面）、惠誉给予的A+评级（展望稳定），以及截至今年1月达4102亿美元的外汇储备（CEIC数据），为其提供了较强的财政缓冲空间。

同时，沙特持续推进吸引外资的改革，努力降低投资风险、拓展非石油收入来源。标普全球在研报中表示，这些改革将持续增强沙特经济的韧性与财富水平。

Soussa指出：“沙特选择众多，但应对方案的具体组合仍难以预判，当前尚不构成真正危机。问题是他们会选择哪些选项来应对面临的挑战。”