黄金ETF规模已暴涨至1160亿，“对等关税”暂缓下，还能买吗？

财联社4月10日讯（编辑 李响）随着美国关税政策调整，全球金融市场避险情绪升温，黄金ETF今年来资金流入强劲，年初至今市场规模增幅已达64.72%。在今日美国暂缓“对等关税”政策下，黄金ETF再次出现集体跳空高开高走势头，多只黄金主题基金近日连续提示高溢价风险。

在业内人士看来，此前黄金ETF的短期回调主要在于流动性因素，中长期来看，黄金作为抗滞胀资产的配置需求激增，配置黄金基金仍能起到良好的分散风险、优化投资收益的效果。

美国关税政策反复，难阻黄金ETF规模暴涨，至今已增至1160亿

Wind数据显示，截至4月9日，场内14只黄金ETF合计规模1160.29亿元，较去年年底704.42亿元增长约64.72%。

目前规模在百亿元以上的共有4只黄金ETF，分别归属于华安基金、博时基金、易方达基金、国泰基金，当前规模分别为469.43亿元、223.71亿元、197.57亿元、138.49亿元，今年来规模增幅达63.70%、49.10%、49.13%、93.91%。

图：截至4月9日，市场14只黄金ETF规模数据

数据来源：Wind，财联社整理

值得注意的是，金价一路走高，也伴随着部分产品“落袋为安”带来净值回撤。数据显示，南华黄金指数在3月累计上涨8.33%，但部分黄金ETF自3月初开始出现净流出现象，如3月21日当日，就有易方达黄金ETF、博时黄金ETF、华夏黄金ETF等多只产品出现净值下跌。

进入4月以来，美国关税政策出现反复，在今日对等关税暂缓消息下，南华黄金指数有所回升，但4月以来该指数仍下跌0.23%。不过反观黄金ETF，增长势头并未跟随关税政策出现减缓迹象，以华安基金黄金etf（518880）为例，从4月初至今，总份额从59.30亿份增至67.12亿份，总规模也大幅增加53.47亿元。

华安基金总助许之彦对财联社表示，中长期的黄金投资价值仍有支撑，从黄金下跌原因看，短期回调主要在于流动性因素。

许之彦表示，参考2020年3月，同样因全球衰退基本面而引发的流动性危机拖累黄金，当时的最大回撤在12%左右，而随着美联储在2020年3月15日释放流动性，使得黄金交易得到明显的事件驱动转折，并在两周后金价重回高位，值得注意的是，受美债潜在供给增加对流动性的挤兑加剧，未来美元流动性并不乐观，或对黄金基金净值回撤带来一定影响。

中金固收分析师张峻栋在研报中认为，4月5日，美国国会参议院通过了新版本的债务上限方案，未来十年增加5.8万亿美元基本赤字，较2月底众议院版本更为激进。预计最终版本的预算调节法案可能在5-6月通过，届时美债供给可能大幅走高，对流动性造成较大挤压，真正的流动性冲击或仍未到来。

“对等关税”暂缓下，黄金ETF还能买吗？

据媒体报道，瑞银在一份报告中表示，短期来看，黄金市场确实已进入技术性超买区域，但是投资者仍然普遍对黄金充满信心并对美国市场保持谨慎。然而，若特朗普的贸易政策立场软化，或将削弱黄金的防御属性，技术面下行支撑或达到2850美元/盎司。

不过在今日美国暂缓“对等关税”政策下，金价仍延续涨势，现货黄金一度上涨1.6%，最高曾触及3132.44美元/盎司。

在市场分析人士看来，尽管对其他国家的关税暂停90天，但美国对亚洲最大的金属消费市场继续加征关税，使已经白热化的贸易战升级，让黄金的避险属性再次提升，14只场内黄金etf今日再次出现集体跳空高开高走势头，今年以来收益增长率已超17.5%。

图：今年以来黄金ETF净值增长情况

数据来源：Wind，财联社整理

值得注意的是，在多日高位震荡下，包括易方达黄金主题基金（LOF）、汇添富黄金及贵金属基金（LOF）、嘉实黄金基金（LOF）等多只黄金主题基金近日连续提示高溢价风险，上述黄金主题基金年内累计涨幅均超过40%，已大幅高于基金份额净值涨幅。

上海黄金交易所今日也发布公告称，近期国际形势复杂多变，贵金属价格波动较大，市场风险加剧。请各会员提高风险防范意识，继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

许之彦对财联社表示，黄金的定价逻辑全球宏观局势紧密相关，对于个人投资者来说择时难度较大。短期黄金波动仍将较大，建议投资人避免追涨杀跌，聚焦黄金的中长期配置逻辑。

“中长期看，自布雷顿森林体系解体以来，黄金和美元脱钩，过去50年COMEX黄金价格的年化收益率超过8%，并且黄金和股票、债券等大类资产呈现极低的相关性，黄金作为抗滞胀资产的配置需求激增。因此，配置黄金基金仍能起到良好的分散风险、优化投资收益的效果”，许之彦表示。