公募开启自购模式：博时、招商、鹏扬、兴证全球率先出手

　　接力“国家队”维稳动作，公募基金加入到护盘行列。

　　4月9日，兴证全球基金公告称，自4月8日起陆续运用固有资金自购旗下权益类公募基金，自购金额合计将不少于人民币6000万元。此前4月8日晚间，博时基金、招商基金、鹏扬基金相继公告称，拟将自购公司旗下权益类基金。截至目前，本轮公募自购合计金额已达2.05亿元。

　　数据显示，截至2025年4月8日，今年以来公募基金合计自购95次，净申购金额达11.94亿元，覆盖的47家公募机构旗下95只基金产品。其中，权益基金成自购主力。

　　对于当前市场，多家公募积极发声称“内部优势依然明显，市场有望步入修复阶段”。华夏基金指出，投资者对美国进一步采取措施的预期较为充分，因此很难更糟糕，快速下挫后存在交易边际好转机会，叠加中国权益资产整体估值仍然是估值洼地，当下或是一次重要逆向布局时刻。

　　首批申购已于4月8日完成

　　4月9日，兴证全球基金公告称，基于对中国资本市场长期稳定健康发展以及公司主动投资能力的信心，公司自4月8日起陆续运用固有资金自购旗下权益类公募基金，自购金额合计将不少于人民币6000万元，并承诺对上述自购产品持有期限不低于一年。

　　4月8日晚间，博时基金、招商基金、鹏扬基金这3家公募基金公司相继发布公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的坚定信心，分别用6500万元、5000万元、3000万元自购公司旗下权益类基金，合计达1.45亿元。

　　具体来看，博时基金表示，将于近日运用固有资金合计6500万元投资旗下权益类公募基金。最终申购申请确认结果以基金登记机构确认的结果为准。

　　招商基金公告称，将于近日运用固有资金5000万元投资旗下股票型及混合型公募基金，并承诺至少持有1年。

　　鹏扬基金公告称，拟于近日以固有资金申购3000万元公司在管主动权益类偏股公募基金产品。其中，首批1500万元申购已于4月8日完成，包括鹏扬成长领航混合A份额500万元、鹏扬数字经济先锋混合A份额500万元、鹏扬产业智选一年持有混合A份额500万元。其余承诺申购的1500万元额度将于近期完成申购并进行公告。

　　多家公募内部人士在接受澎湃新闻记者采访时表示，目前内部尚无确切安排，但已在积极讨论相关事宜。“自购是对‘活跃资本市场’政策的响应，后续会出于政策引导与股东安排考虑加入。”

　　另有资管业内人士分析称，公募自购潮通常出现在市场低位，并在后续6-12个月内伴随市场反弹。从以往市场经验来看，一旦头部机构行动起来，其他机构大概率会跟进以形成市场合力。

　　公募排排网数据显示，截至2025年4月8日，今年以来公募基金合计自购95次，净申购金额达11.94亿元，覆盖的47家公募机构旗下95只基金产品。

　　其中，权益基金成自购主力。公募排排网数据显示，截至2025年4月8日，股票型基金今年以来自购达59次，净申购金额达5.71亿元，占到全部基金净申购总额的47.85%，此外混合型基金今年以来自购达17次，净申购金额达1.70亿元，占到全部基金净申购总额的14.25%，可见2025年以来，权益基金合计自购达76次，占到全部公募基金自购总次数的80.00%，合计净申购金额达7.42亿元，占到全部公募基金净申购金额的62.10%。

　　中国权益资产整体估值仍然是估值洼地

　　除了自购行动之外，多家公募也在积极发声，认为“当下或是一次重要逆向布局时刻”。

　　华夏基金表示，短期中央汇金增持为市场注入信心，遏制市场风险蔓延，类“平准基金”的表述表明相关政策机制将更趋完善，成为资本市场高质量稳定发展的核心支柱。短期看，伴随着关税风险蔓延，避险情绪快速扩散，A股市场快速下挫，政策层面迅速主动作为，一定程度上遏制了恐慌情绪的蔓延及流动性风险的发生。

　　华夏基金进一步指出，中央汇金作为二十多家金融机构的控参股股东，一直是维护资本市场稳定的重要战略力量，以资本市场“国家队”的身份发挥着类“平准基金”作用，自2008年以来，中央汇金公司多次参与维护资本市场稳定工作，积极提升资本市场的内在稳定性。作为纯正“国家队”的汇金在当前出手，透露出国家对于市场和经济的信心，从海外和历史的经验看，日韩等国家地区“平准基金”均起到提振股市信心、推动股市发挥经济“晴雨表”的作用，且起到“四两拨千斤”的政策手段，历史上海外市场跌幅大、市场陷入非理性的资金外流恶性循环等抛售阶段，平准基金的出台、速战速决基本起到正向作用。

　　从市场表现看，华夏基金认为，风险偏好开始有所修复，周二涨停个股比例大幅提升，市场有望步入修复阶段。周一快速的下跌包含了足够多的悲观预期，本周大概率处于“不能更糟”时刻，中美两国均已出招，投资者对美国进一步采取措施的预期较为充分，因此很难更糟糕，快速下挫后存在交易边际好转机会，叠加中国权益资产整体估值仍然是估值洼地，当下或是一次重要逆向布局时刻。

　　博时基金分析道，尽管外部环境不确定，但是我们的内部优势依然明显。一是经济韧性强劲：我国内需市场庞大，消费结构持续升级，新兴消费如线上服务、绿色消费等热度不减，推动经济稳健前行。即便贸易战带来外部压力，消费对经济增长的基础性作用依然稳固；二是政策持续发力：政府出台一系列稳增长、促改革政策，涵盖减税降费、基建投资，助力企业降低运营成本，激发市场活力；三是创新活力充沛：国内在5G、人工智能等前沿科技领域成果丰硕，新产业、新模式不断涌现，高新技术产业增速远超传统产业，为经济发展打造新引擎；四是产业体系完备：我国拥有全球相对完整的产业体系，在贸易战中能够快速调整供应链，降低外部冲击影响，维持生产稳定。

　　“股市是对未来的定价。”鹏扬基金认为，中国经济正走在内外需再平衡的路上，广阔的内需市场和充足的政策空间也会保障资本市场高质量发展和经济金融安全发展，高质量上市公司将会获得资本市场的正面价值重估。面对价值低估的优质上市公司，投资者在这一市场短暂回调阶段理应“该出手时就出手”。

　　“二季度围绕哑铃型配置防守为先，关注日历效应的启示。”博时基金解释道，一是从A股日历效应来看，4月市场整体胜率低、小票调整压力大，进入5月后市场压力缓解、大小风格重新反转。从今年的情况来看，除了财报压力外，还将面临海外贸易政策不确定性抬升，市场将进入颠簸期，配置上适度向哑铃型的价值、防御端倾斜；二是待财报和外部风险落地后，或柳暗花又明，有望重新交易经过3月较大调整且后期有催化的科技主题。

　　配置建议方面，博时基金称，“震荡颠簸期红利防守、内外风险收敛后重新交易新兴产业技术进步、关注受益内需政策的板块”三大主线。